As ações da AMD (AMD) sofreram uma surra, despencando 17% em sua pior sessão desde 2017. Mas a CEO Lisa Sue diz que o recuo não reflete a expansão do fosso de IA da empresa.
A fabricante de chips registrou fortes resultados no quarto trimestre, com receita de US$ 10,27 bilhões e lucro por ação de US$ 1,53, ambos superando as expectativas de Wall Street. No entanto, os investidores venderam ações da AMD depois que a previsão do primeiro trimestre de US$ 9,8 bilhões ficou aquém das expectativas altíssimas de alguns analistas.
Então, o que realmente está acontecendo aqui, e os investidores deveriam ver esse declínio como uma oportunidade de compra antes do lançamento crucial do MI400?
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Parte da decepção decorre de uma reviravolta inesperada nos números da AMD. A empresa divulgou US$ 390 milhões em vendas de seus chips MI308 para a China no quarto trimestre, receita que não foi incluída nas estimativas de Street.
Tire isso e o ritmo parecerá muito menos impressionante. A AMD espera US$ 100 milhões adicionais da China neste trimestre, mas não espera receitas adicionais além disso. Esta é uma posição cautelosa dada a natureza imprevisível dos controlos de exportação dos EUA, mas também significa que os motores de crescimento subjacentes da empresa deverão ter mais peso.
Apesar da liquidação de ações, o segmento de data centers da AMD apresentou resultados impressionantes. A receita aumentou 39% ano a ano (ano a ano), para US$ 5,4 bilhões, impulsionada pelos processadores de servidor EPYC e pelas GPUs Instinct AI.
O que é interessante é a força dos processadores de servidor, que Su diz que estão “se tornando gangbusters”. Os hiperscaladores estão expandindo sua infraestrutura para atender à crescente demanda por serviços de nuvem e IA, enquanto as organizações estão atualizando seus data centers para suportar novos fluxos de trabalho de IA.
O boom da inteligência artificial não se trata mais apenas de processadores gráficos. À medida que os modelos de inteligência artificial e os fluxos de trabalho dos agentes proliferam, os processadores de alto desempenho em breve se tornarão componentes críticos da infraestrutura. Os processadores EPYC da AMD estão ganhando força aqui, com a receita de processadores de servidor crescendo sequencialmente do quarto ao primeiro trimestre, apesar da típica fraqueza sazonal.
Su classificou 2026 como um “ano muito importante” para a AMD e descreveu o próximo lançamento do MI400 como um verdadeiro ponto de viragem para os negócios.
O MI355, que subiu no quarto trimestre, teve um bom desempenho e continuará a crescer no primeiro semestre de 2026. Mas a verdadeira virada de jogo é o MI450, que começa a ser comercializado no terceiro trimestre e aumenta significativamente no quarto trimestre em direção a 2027.
A AMD está assumindo alguns compromissos importantes aqui:
A parceria da empresa com a OpenAI prevê a implantação de 6 gigawatts de GPUs Instinct ao longo de vários anos, começando com o lançamento de 1 gigawatt no segundo semestre de 2026.
A Oracle também planeja implantar 50.000 chips AMD AI a partir do final deste ano.
Su enfatizou que a AMD está em “discussões ativas” com vários clientes além da OpenAI para implantações de vários gigawatts e plurianuais, começando com a plataforma Helios e MI450 ainda este ano.
A AMD não coloca todos os ovos na mesma cesta. A série MI400 inclui múltiplas versões projetadas para diferentes casos de uso:
MI455X e Helios para superaglomerados de IA.
MI430X para computação de alto desempenho e inteligência artificial soberana.
Servidores MI440X para clientes corporativos que precisam de treinamento e raciocínio de liderança em uma solução mais compacta de oito GPUs.
Esta abordagem aborda uma realidade crucial: não existe uma solução única para todas as infraestruturas de IA. Clientes diferentes têm requisitos diferentes e a AMD se posiciona para atender a todo o espectro.
A AMD reiterou seus ambiciosos objetivos de longo prazo no dia do analista financeiro em novembro, incluindo o crescimento da receita superior a 35% ao ano durante os próximos três a cinco anos.
A empresa espera aumentar o seu negócio de IA de centros de dados para dezenas de milhares de milhões em receitas anuais até 2027, com a receita do segmento de centros de dados a crescer mais de 60% anualmente durante os próximos três a cinco anos.
O analista da Susquehanna, Chris Rowland, observou que, embora as expectativas estivessem “disparando” no início do trimestre, os fundamentos permaneceram fortes. A empresa sugere contratos de vários gigawatts em andamento e a demanda por data centers continua a acelerar.
Dos 45 analistas que cobrem as ações da AMD, 30 recomendam uma “compra forte”, três recomendam uma “compra moderada” e 12 recomendam uma “manutenção”. O preço-alvo médio das ações da AMD é de US$ 289, acima do preço atual de cerca de US$ 200.
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A reacção das acções da AMD parece ser um caso clássico de desilusão a curto prazo que mascara o potencial a longo prazo. Sim, a orientação do primeiro trimestre ficou abaixo de algumas estimativas agressivas. Mas a empresa está tendo um bom desempenho em todo o seu portfólio de produtos, ganhando participação no processador de servidores e se posicionando para um aumento significativo no segundo semestre com a série MI400.
Para os investidores dispostos a olhar para além da volatilidade no curto prazo, o actual retrocesso pode oferecer um ponto de entrada atraente antes do que Sue descreve como um ponto de inflexão para o negócio. O lançamento do MI400 representa a melhor chance da AMD de capturar uma fatia significativa do crescente mercado de chips de IA, e a base parece estar estabelecida para uma forte rampa no segundo semestre.
No momento da publicação, Editha Raghunath não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
