O swoosh icônico da Nike está mancando até 2026. A receita do quarto trimestre de 2025 foi de US$ 12,43 bilhões, superando as previsões, embora as vendas tenham permanecido estáveis em relação ao ano anterior. Este padrão de “ritmo sem crescimento” está aparecendo em calçados à medida que a demanda esfria e os estilos clássicos perdem força.
A maior dor de cabeça da Nike neste momento é a China, onde a procura mais fraca colide com a pressão dos custos impulsionada pelas tarifas. Isto traduziu-se directamente numa pressão sobre o preço das acções, e não apenas nas manchetes, uma vez que as acções foram reavaliadas para reflectir um crescimento mais lento e uma rendibilidade mais restrita.
Com as ações oscilando na casa dos US$ 50 e 2026 se aproximando rapidamente, uma questão crucial paira sobre o swoosh. Será a retirada da Nike uma rara oportunidade de comprar um líder de primeira linha com desconto ou uma armadilha de valor em formação para o próximo ano? Vamos descobrir.
A Nike (NKE) projeta, comercializa e vende calçados, roupas e equipamentos esportivos em todo o mundo a partir de sua sede em Beaverton, Oregon, e possui uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 84,6 bilhões. Seu perfil de retorno de capital inclui um dividendo anual futuro de US$ 1,64 por ação, o que equivale a um retorno em dinheiro de aproximadamente 2,79% para os acionistas nos níveis atuais.
A NKE estava sendo negociada a US$ 57,34 em 23 de dezembro, uma queda de 24,22% no acumulado do ano (YTD) e de 25,3% nas últimas 52 semanas, mantendo as ações firmemente em território “Dive” para investidores com foco em 2026.
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Este preço ainda reflecte expectativas de recuperação e não uma história quebrada. É negociado a um P/L futuro de 36,75x versus uma mediana do setor de 19,90x, sinalizando que o mercado continua a atribuir à Nike um claro prémio no poder de lucro e no crescimento, mesmo após a recente queda.
O seu último panorama de lucros, para o trimestre encerrado em novembro de 2025, ajuda a explicar por que o mercado não abandonou completamente essa posição ao mesmo tempo que puniu as ações. Esse relatório mostrou lucros por ação de 0,53 dólares contra uma estimativa de 0,37 dólares, uma queda de 0,16 dólares que se traduziu numa surpresa positiva de 43,24% e reforçou o facto de que o desempenho continua mais forte do que as manchetes em torno dos softs e das tarifas na China podem sugerir.
Ele também detalhou a receita do quarto trimestre de 2025 de US$ 12,43 bilhões contra o consenso de US$ 12,22 bilhões, um ritmo de 1,7% que ainda deixou as vendas quase estáveis ano após ano e destacou como o crescimento esfriou mesmo enquanto a orientação continua a superar uma barreira mais baixa. EBITDA ajustado de US$ 1,19 bilhão versus expectativas de US$ 917,3 milhões, implicando uma margem de 9,6% e um ritmo de aproximadamente 30%; Isso mostra que a Nike ainda está encontrando eficiência e protegendo a lucratividade onde pode, enquanto o faturamento estagna.
A mesma atualização confirmou que o lucro operacional caiu para 8,1%, de 11,2% há um ano, e as receitas em moeda constante permaneceram estáveis após um declínio de 9%. Entretanto, as vendas nas mesmas lojas caíram 3%, em comparação com uma queda de 2% no mesmo período, lembrando aos investidores que a actual queda no preço das acções reflecte uma pressão real sobre a procura e as margens.
A Nike acabou de descobrir um dos maiores impulsionadores da sua base de custos, e veio do Vietname, não da China. A empresa obtém cerca de metade dos seus calçados do Vietnã. Portanto, o novo acordo comercial entre os EUA e o Vietname, anunciado no início de Julho, é um grande negócio para a sua história de ganhos em desenvolvimento em 2026.
O Presidente Donald Trump assinou uma tarifa de 20% sobre muitas importações vietnamitas, um número que é importante porque substitui uma taxa inicialmente ameaçada de 46% e também está abaixo das preocupações do mercado na faixa de 25%-30%. Este resultado não elimina a pressão sobre as taxas, mas reduz drasticamente o lado negativo e dá à Nike uma visibilidade mais clara à medida que analisa as decisões de inventário, preços e lucros para o próximo ano.
Além disso, a Nike está a avançar agressivamente no lado interno da recuperação, com mudanças notáveis na liderança sénior que se ligam diretamente ao plano “Ganhe Agora”. A empresa criou uma nova função de vice-presidente e COO para Venkatesh Alagirisamy (“Venky”) e promoveu o executivo veterano que anteriormente atuou como gerente-chefe da cadeia de suprimentos para supervisionar a tecnologia junto com a cadeia de suprimentos, planejamento, operações, fabricação e sustentabilidade. Esta consolidação visa integrar melhor tecnologia ponta a ponta em toda a criação, produção e entrega de seus produtos pela Nike.
A próxima divulgação de resultados está marcada para 19 de março e as expectativas já mostram quão difícil a definição parece no curto prazo. Para o trimestre atual encerrado em fevereiro de 2026, a estimativa de lucro por ação médio é de US$ 0,37 em comparação com US$ 0,54 de um ano atrás, implicando um crescimento de 31,48% ano a ano (YOY).
Olhando para o ano fiscal completo encerrado em 05/2026, a estimativa média do lucro por ação é de US$ 1,60 contra US$ 2,16 no ano passado, um declínio esperado de 25,9% em relação ao ano anterior. Estes números explicam porque é que o mercado foi rápido a punir as ações após as manchetes em torno da procura e pressão da China.
No entanto, Wall Street ainda não vê a Nike como uma marca quebrada.
O consenso atual é de “compra moderada” com base em 35 analistas, dos quais 17 listam como “compra forte”, quatro como “compra moderada”, 12 como “manter” e dois como “venda forte”. O preço-alvo médio de 12 meses é de US$ 77,51, sugerindo uma alta potencial de cerca de 35,18% a partir daqui. E com a meta de mercado de US$ 120, as ações podem saltar 109,28%.
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Os investidores de longo prazo ainda recebem uma queda do tipo “sim, mas saibam o que estão comprando” aqui. A Nike é uma marca premium com uma pressão real sobre os lucros neste momento, mas o equilíbrio das evidências aponta para uma correção lenta e não para um colapso estrutural. As probabilidades favorecem uma recuperação tórrida durante os próximos 12 a 24 meses, em vez de uma queda sustentada a partir daqui. Os traders podem querer tratar isso como uma compra com base na fraqueza, e não como algo para buscar força.
Na data da publicação, Aviv Jones não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
