O choque energético da guerra no Médio Oriente seria um grande golpe para a economia europeia, que esperava impulsionar o crescimento este ano, após um longo período de estagnação que irritou os eleitores em todo o continente.
Os políticos estão a tentar ajudar, mas as suas opções são mais limitadas do que quando a Rússia invadiu a Ucrânia há quatro anos. A dívida pública e os custos dos empréstimos eram então mais baixos, e as famílias e empresas europeias tinham dinheiro proveniente dos programas de estímulo à pandemia.
Hoje, os custos dos empréstimos estão a aumentar em todo o continente, com a dívida pública no Reino Unido e em França perto da sua percentagem mais elevada do PIB em pelo menos seis décadas.
“Não temos mais dinheiro”, disse o governador do Banco de França, François Villeroy de Galhau, à emissora RTL na quarta-feira.
O aumento dos custos da energia ameaça acelerar a desindustrialização, à medida que indústrias com uso intensivo de energia, como os fabricantes de produtos químicos, fecham fábricas e transferem a produção para a China ou os EUA.
O aumento dos preços do petróleo e do gás nos primeiros 10 dias do conflito já custou aos contribuintes europeus três mil milhões de euros adicionais, ou cerca de 3,4 mil milhões de dólares, em importações de combustíveis fósseis, disse a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, na quarta-feira.
“O primeiro impacto que vemos é no sector da logística: os custos de transporte aumentaram”, disse Gerhard Freitag, gestor de fábrica da Claas, um fabricante de maquinaria agrícola no oeste da Alemanha. Freitag disse que a empresa protegeu seus contratos de energia, o que significa que preços mais altos só virão com atraso. Tomou medidas para reduzir os custos de energia na sua principal fábrica após a crise energética de 2022, como a redução das temperaturas para alguns processos e a introdução de iluminação LED.
A maior preocupação, disse o CEO da Claas, Jan-Hendrik Mohr, é a crescente pressão sobre os agricultores. O aumento dos custos de importação, do gasóleo aos fertilizantes, na sequência do conflito com o Irão, já está a atingir margens apertadas. “Esta redução da rentabilidade agrícola poderá, em última análise, fazer subir os preços dos alimentos”, disse Mohr.
No leste da Alemanha, um porta-voz do produtor químico SKW Piesteritz disse que “a situação é e continua tensa”.
A empresa tem enfrentado um forte aumento no preço do gás natural, que utiliza como matéria-prima para a produção de fertilizantes, seu principal produto. “Esses saltos de preços ameaçam acontecer se o preço da principal matéria-prima não for repassado aos clientes através do preço do produto”, disse o porta-voz Markus Bosch.
“Em última análise, enfrentaremos inflação para toda a economia e sociedade.”
A empresa suíça de chocolate Lindt reduziu na semana passada a sua orientação para o ano em curso, em parte devido ao conflito no Médio Oriente. A alemã Volkswagen disse que a guerra aumentaria os riscos geopolíticos e poderia afetar as vendas lucrativas de suas marcas de luxo, como Porsche e Audi.
O conflito no Irão é apenas o mais recente golpe para a economia europeia das políticas de Trump. No ano passado, as suas tarifas restringiram o acesso ao maior mercado de exportação da Europa e levaram a uma onda de importações provenientes da China, que seria contornada pelo muro tarifário dos EUA.
A economia do continente depende do comércio internacional, em parte porque carece de recursos naturais. Na zona euro, o valor do comércio externo representa cerca de metade da produção anual do bloco, em comparação com cerca de 35% para a China e 25% para os EUA.
Neil Shearing, economista sénior da Capital Economics em Londres, disse que com a economia a crescer cerca de 1%, os preços do petróleo poderão atingir os 125 dólares ou mais, o que poderá empurrar a Europa para uma recessão.
O Reino Unido, um importador líquido de alimentos e energia, poderá ser um dos mais atingidos, de acordo com a análise da Goldman Sachs.
Andrew Wishart, economista da Berenberg, disse que o Reino Unido finalmente superou os efeitos cumulativos do Brexit, da Covid-19, do pânico de mercado causado pela ex-primeira-ministra Liz Truss e de uma série de aumentos de impostos pelo atual governo trabalhista. “Agora isso está tudo em questão”, disse ele.
Os investidores já haviam precificado uma série de cortes nas taxas de juros por parte do Banco da Inglaterra. É provável que sejam agora adiados no que diz respeito ao combustível, com as apostas dos traders a mostrarem que vêem agora uma probabilidade de dois terços de o banco central aumentar as taxas este ano, se o aumento dos preços da eletricidade levar a novos aumentos salariais.
De acordo com Goldman, as consequências económicas não serão tão graves como após a invasão da Ucrânia pela Rússia, mas poderão abrandar a já abalada economia britânica e reduzir o crescimento de 1,5% para 1% antes da guerra do Irão, num cenário “de base” em que o petróleo custaria em média 77 dólares por barril em 2026.
Um bloqueio de três meses ao Estreito de Ormuz, com os preços do petróleo a caírem entre 120 e 150 dólares por barril – um cenário desfavorável – poderia reduzir o PIB da Alemanha em cerca de meio por cento no próximo ano, escreveu Dirk Schumacher, economista-chefe do banco estatal alemão, numa nota na semana passada.
Os aumentos de preços nos postos de gasolina – uma tradicional raiva dos eleitores – variaram em toda a Europa, com alguns dos aumentos mais acentuados na Alemanha, onde o preço de um tanque de gasolina na semana passada foi cerca de 13 euros mais elevado do que na semana anterior à guerra, de acordo com a análise do ING.
Após a eclosão da guerra na Ucrânia, a França implementou medidas de apoio energético no valor de cerca de 105 mil milhões de euros ao longo de 2022 e 2023, de acordo com a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico. Com a dívida pública a atingir um recorde de 3,48 biliões de euros no terceiro trimestre de 2025 e um défice orçamental de 5,4% do PIB, tal generosidade provavelmente já não está nos planos.
As poucas políticas de apoio anunciadas até agora têm uma coisa em comum: não exigem grandes custos iniciais. A ministra da Economia alemã, Katerina Reiche, propôs proibir os postos de gasolina de alterar os preços mais de uma vez por dia. Os governos também concordaram na semana passada em libertar reservas de petróleo.
A França lançou testes para travar o aumento dos preços nas bombas, com os políticos interessados em mostrar que estão a proteger os consumidores, mas sem poder de fogo para medidas maiores.
O aumento dos preços também alimentou apelos para suspender ou alterar o sistema de preços do carbono da União Europeia, que alguns políticos há muito culpam pelos elevados custos energéticos do bloco. A Itália renovou na semana passada os seus apelos à reforma do sistema.
Von der Leyen defendeu o sistema na quarta-feira, dizendo que ajudou a União Europeia a reduzir a sua dependência do gás natural em 100 mil milhões de metros cúbicos, embora tenha acrescentado que precisava de ser modernizado.
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