A corrida para impulsionar o boom da IA está rapidamente se tornando uma das histórias mais lucrativas do mercado, à medida que os data centers lutam por eletricidade confiável. A McKinsey prevê agora que o consumo de eletricidade dos data centers nos EUA saltará de 147 terawatts-hora em 2023 para 606 terawatts-hora em 2030, com os data centers consumindo cerca de 11,7% da eletricidade total dos EUA. Este aumento está a sobrecarregar uma rede já envelhecida, tornando as novas ligações mais lentas e mais caras, e empurrando mais capital para as células de combustível como alternativa.
A Bloom Energy (BE) pousou bem no centro desta narrativa. As ações da BE subiram 50% no início de janeiro, depois que a American Electric Power (AEP) divulgou um acordo de US$ 2,65 bilhões para as células de combustível de óxido sólido da Bloom. Como resultado, as ações da BE subiram mais de 500% nas últimas 52 semanas. Mas será este negócio um motivo para comprar as ações em janeiro de 2026? Ou um sinal de que as expectativas finalmente foram longe demais? Vamos dar uma olhada mais de perto.
A Bloom Energy, sediada em San Jose, Califórnia, é uma empresa de energia limpa com uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 32 bilhões. A empresa projeta e vende sistemas de células de combustível de óxido sólido para energia local. As ações da BE fecharam em 13 de janeiro a quase US$ 140, representando um ganho de 61% no acumulado do ano (acumulado no ano) e um ganho de 507% nas últimas 52 semanas.
As ações da BE são atualmente negociadas a uma relação preço/lucro futuro (P/E) de 282,2x e uma relação preço/vendas de 17,4x, bem acima da mediana do setor. Isto destaca o quanto o mercado está disposto a pagar pelas perspectivas de crescimento da Bloom
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O último trimestre da Bloom Energy divulgado em 28 de outubro mostrou uma perda de EPS ajustado de US$ 0,01 contra uma perda esperada de US$ 0,03, uma surpresa positiva de 67%. Este ritmo modesto indica melhor desempenho à medida que a Bloom se expande para projetos maiores orientados a data centers.
O trimestre apresentou vendas de aproximadamente US$ 519,05 milhões, representando um crescimento de receita de 57% ano a ano, enquanto o lucro líquido permaneceu negativo em aproximadamente US$ 23,09 milhões, embora esse número tenha melhorado 46% em relação ao trimestre anterior. Isto sugere que a Bloom ainda está a gastar pesadamente para apoiar o crescimento, mas as perdas estão a diminuir à medida que o volume aumenta e o modelo ganha alavancagem operacional.
O fluxo de caixa operacional no trimestre correspondente foi de aproximadamente US$ 304,12 milhões, com uma melhoria contínua de 6%. O fluxo de caixa líquido foi de aproximadamente US$ 323,96 milhões, também melhorando 6% consecutivamente. Embora Bloom ainda não esteja positivo em termos de fluxo de caixa, a direção da viagem é construtiva.
O acordo de US$ 2,65 bilhões da Bloom Energy com a American Electric Power é o mais recente sinal de que grandes clientes estão dispostos a comprometer capital sério em sua plataforma de células de combustível. O acordo cobre o fornecimento de longo prazo de produtos de células de combustível de óxido sólido para um grande projeto de energia, apoiando uma instalação planejada de 900 megawatts em Wyoming, apoiada por um acordo de derivação de 20 anos com um cliente de alto padrão.
Bloom também tem um acordo separado de US$ 5 bilhões com a Brookfield Asset Management (BAM), que usará células de combustível para alimentar uma rede planejada de “fábricas de IA”. No âmbito desta parceria, a Brookfield espera investir até 5 mil milhões de dólares para implementar os sistemas da Bloom em vários locais, incluindo uma localização planeada na Europa.
Além destas vitórias comerciais, a empresa garantiu recentemente uma nova linha de crédito de 600 milhões de dólares com o Wells Fargo (WFC), uma medida claramente concebida para dar à gestão mais espaço para executar. O acordo proporciona flexibilidade financeira adicional para financiar investigação, inovação de produtos e potenciais aquisições, ao mesmo tempo que apoia a construção necessária para cumprir grandes compromissos com células de combustível.
A visão de Wall Street sobre o Bloom agora depende da divulgação de lucros em 26 de fevereiro, com o lucro por ação do quarto trimestre esperado em US$ 0,15 contra US$ 0,33 no ano passado, uma queda de 55% em relação ao ano anterior. No entanto, o trimestre subsequente (março de 2026) apresenta uma estimativa de lucro por ação médio de -0,10 dólares em comparação com -0,11 dólares no ano anterior, refletindo uma melhoria modesta de 9% com a entrada de padrões sazonais e eficiência de execução.
Para o ano fiscal de 2025, Street espera um lucro por ação de US$ 0,06 contra uma perda de US$ 0,08 no ano passado, o que se traduz em uma melhoria estimada de 175% ano após ano. A mudança incremental nas expectativas é ainda mais evidente no ano fiscal de 2026, com uma estimativa de EPS de 0,47 dólares em comparação com 0,06 dólares do ano anterior. Isto implica uma taxa de crescimento impressionante de 683% e sugere que os analistas observem a combinação da carteira de pedidos existente.
O sentimento em torno das ações da BE reflete o panorama geral. Os 22 analistas que cobrem a Bloom Energy chegam colectivamente a uma classificação consensual de “compra moderada”, indicando uma posição geralmente construtiva. O preço-alvo médio é de US$ 106,20, o que na verdade representa uma desvantagem potencial de 24% em relação ao preço atual. É um lembrete de que as ações da BE já estão em forte alta.
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A Bloom Energy tem agora o que faltava em muitas histórias de crescimento, com grandes acordos assinados, um caminho mais claro para os lucros e liquidez suficiente para perseguir mais oportunidades. Entre o contrato de US$ 2,65 bilhões, a linha de crédito de US$ 5 bilhões da Brookfield e a linha de crédito de US$ 600 milhões, a linha se inclina mais favoravelmente do que não, embora a avaliação já leve em consideração muito sucesso futuro. No geral, as probabilidades ainda parecem inclinadas para que as ações da BE subam ao longo do tempo e não entrem em colapso – desde que a gestão continue a transformar estes contratos principais em receitas contínuas e fluxo de caixa real.
Na data da publicação, Aviv Jones não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
