A rede de supermercados Kroger Co. (KR) marcha até o final de 2025 sob uma nuvem de ceticismo dos investidores. O dono da mercearia está a ser pressionado pela intensa concorrência de outros gigantes do comércio eletrónico, como o Walmart (WMT), pelos gastos cautelosos dos consumidores e pelas lutas contínuas para tornar o comércio eletrónico verdadeiramente lucrativo. E com o colapso do Albertsons A/C (ACI), a administração foi forçada a entrar no modo de controle de danos. Anunciou planos para fechar cerca de 60 lojas com baixo desempenho e cortar cerca de 1.000 empregos corporativos, uma medida que pesou fortemente sobre as ações.
Mas justamente quando o sentimento parecia preso no corredor do congelador, Kroger forneceu um catalisador potencialmente poderoso. Em 23 de dezembro, a empresa aprovou uma expansão de US$ 2 bilhões em seu programa de recompra de ações, elevando sua capacidade restante de recompra para cerca de US$ 2,9 bilhões. Este é um sinal claro de que a administração acredita que as ações estão subvalorizadas e prevê uma forte geração de caixa no futuro, mesmo que o ambiente de retalho mais amplo continue a ser desafiante.
Na verdade, desde 2015, a Kroger recomprou cerca de 35% das suas ações em circulação, sublinhando um compromisso de longa data em recompensar os acionistas. O presidente e CEO Ron Sargent reforçou essa mensagem, dizendo que a nova autorização reflete a confiança do conselho nas perspectivas de crescimento e no balanço patrimonial da Kroger. Ele também enfatizou que a empresa gera “fluxo de caixa livre sustentável” e financiará recompras usando o caixa das operações e a liquidez existente, ao mesmo tempo que protege sua classificação de crédito de grau de investimento.
Assim, com este novo compromisso com o retorno dos acionistas sobre a mesa, Kroger de repente parece muito mais interessante do que há apenas algumas semanas.
Kroger é uma das maiores e mais duradouras redes de supermercados da América, dedicada a levar alimentos frescos e acessíveis e itens essenciais para o dia a dia a milhões de clientes. Fundada em 1883 e sediada em Cincinnati, Ohio, a Kroger opera mais de 2.700 lojas em 35 estados sob uma variedade de bandeiras conhecidas, atendendo aproximadamente 11 milhões de compradores todos os dias, nas lojas físicas e online. A presença varejista da empresa inclui supermercados, multilojas, postos de combustíveis e farmácias, e é apoiada por um extenso portfólio de marcas próprias que ajudam a diferenciar sua oferta e aumentar a fidelidade do cliente.
A missão da Kroger, centrada na qualidade, valor e conveniência, tornou-a um produto básico nas comunidades americanas e um participante importante no cenário de supermercados dos EUA. Mas, apesar da sua forte presença, as ações da empresa têm enfrentado dificuldades em 2025. Hoje, com uma capitalização de mercado de 39,8 mil milhões de dólares, as ações subiram apenas 3,39% até agora em 2025, ficando bem atrás do S&P 500 mais amplo ($SPX), que saltou ao mesmo nível de 17,8%.
Na verdade, as ações caíram para território negativo, caindo 5,68% no mês passado, depois do seu relatório de lucros no início de dezembro não ter conseguido impressionar os investidores. As ações recuaram quase 18,4% em relação ao máximo de 52 semanas de US$ 74,90 atingido em agosto, ressaltando o sentimento de forte resfriamento. No entanto, do ponto de vista da avaliação, a Kroger parece cada vez mais atraente. As ações são negociadas a apenas 13 vezes os lucros e 0,27 vezes as vendas, ambos bem abaixo da mediana do setor de 15,8 vezes e 1,03 vezes, respectivamente.
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Além de recompras agressivas de ações, a empresa entrega dinheiro diretamente no bolso dos acionistas por meio de dividendos. Com uma sequência impressionante de 19 anos de aumentos consecutivos de dividendos, as ações estabeleceram-se firmemente como uma fonte de rendimento para investidores de longo prazo. Recentemente, em 1º de dezembro, a empresa pagou um dividendo trimestral de US$ 0,35 por ação, o que equivale a um pagamento anual de US$ 1,34 por ação. Aos níveis actuais, isto traduz-se num rendimento de dividendos atraente de 2,13%, um fluxo de rendimento estável e fiável, além dos retornos de capital.
Os lucros do terceiro trimestre da Kroger, divulgados em 4 de dezembro, forneceram uma imagem mista, mas reveladora, do dinamismo da gigante dos supermercados. Embora as ações tenham caído 4,6% no dia, a atividade subjacente mostrou um progresso constante. A receita subiu para US$ 33,9 bilhões, ante US$ 33,6 bilhões um ano atrás, embora tenha ficado um pouco abaixo da previsão de Wall Street de US$ 34,3 bilhões.
No entanto, a rentabilidade está caminhando na direção certa. A margem bruta melhorou para 22,8%, face aos 22,4% do ano passado, impulsionada por uma combinação de custos mais baixos da cadeia de abastecimento, redução da redução, forte desempenho das marcas próprias da Kroger e a venda do seu negócio de farmácias especializadas. Estes ganhos foram parcialmente compensados pelo rápido crescimento nas vendas de produtos farmacêuticos, que normalmente apresentam margens mais estreitas, e por investimentos contínuos em preços para permanecerem competitivos.
Além disso, a Kroger manteve seu motor de crescimento funcionando. As vendas like-for-like aumentaram para 2,6%, face aos 2,3% do ano anterior, mostrando que o tráfego de clientes e os tamanhos dos cabazes ainda estão em expansão num ambiente de consumo desafiante. Resumindo, o lucro ajustado por ação subiu 7,1% ano a ano (YOY) para US$ 1,05, superando a estimativa de Wall Street de US$ 1,04.
A administração adoptou um tom optimista, enfatizando uma dinâmica especialmente estável no comércio electrónico. A empresa afirmou que o seu negócio online apresentou outro trimestre notável e, após uma revisão estratégica concluída, está agora no caminho certo para se tornar rentável até 2026, um marco importante que poderá remodelar a história de crescimento a longo prazo da Kroger. Olhando para o futuro, a orientação da Kroger para 2025 reforça esta confiança.
A empresa reduziu sua faixa de crescimento de vendas nas mesmas lojas para 2,8%-3% e elevou o limite inferior de sua previsão de lucro por ação para US$ 4,75-4,80, indicando lucratividade melhor do que o esperado. Ao mesmo tempo, a Kroger reafirmou a sua capacidade de gerar 2,8-3 mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre, ao mesmo tempo que continua a investir 3,6-3,8 mil milhões de dólares em despesas de capital.
Apesar da recente fraqueza nas ações, Wall Street permanece otimista em relação à Kroger. A ação tem uma classificação de consenso de “compra moderada”, com 11 dos 21 analistas que acompanham a empresa classificando-a como “compra forte”, enquanto os 10 restantes recomendam “forte”. Este viés mostra que a convicção otimista ainda supera a cautela.
As metas de preços também pintam um quadro encorajador. A meta média da Kroger de US$ 75,40 sugere que a ação pode subir 19,2% em relação aos níveis atuais, enquanto a meta comercial de US$ 85 sugere uma alta de até 34,39% a partir daqui. Para um nome de varejo defensivo com um catalisador de recompra, essa é uma configuração atraente de risco-recompensa.
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No momento da publicação, Anushka Mukherjee não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
