Em setembro de 1919, a The Coca-Cola Company (KO) abriu o capital ao preço de US$ 40 por ação. Naquela época, o mundo estava emergindo da Primeira Guerra Mundial, o automóvel ainda era um luxo e os refrigerantes eram vendidos principalmente em refrigerantes. Poucos investidores poderiam imaginar que uma única acção comprada nessa altura, e mantida pacientemente, acabaria por valer 29,4 milhões de dólares até Dezembro de 2025 (assumindo que os dividendos seriam reinvestidos ao longo do caminho).
Mas é exatamente isso que os dados de longo prazo mostram. O número surpreendente não é o resultado de um timing de mercado afortunado, de conhecimento interno ou de negociações especulativas. Em vez disso, reflecte uma das forças mais poderosas e muitas vezes subestimadas nas finanças: a capitalização.
A ascensão centenária da Coca-Cola é um estudo de caso do valor de comprar e manter empresas de qualidade durante longos períodos. Embora a empresa tenha enfrentado guerras, recessões, picos de inflação, mudanças nos gostos dos consumidores e uma concorrência feroz, manteve-se rentável, adaptável e amiga dos accionistas.
Ao longo das décadas, a Coca-Cola não apenas aumentou o preço das suas ações. Pagou consistentemente dividendos – distribuições em dinheiro aos acionistas – que, quando reinvestidos, compraram mais ações. Estas ações adicionais geraram então os seus próprios dividendos, criando um ciclo de crescimento auto-reforçado.
Foi este efeito agravante que transformou um modesto investimento inicial em riqueza geracional.
Grande parte do retorno a longo prazo da Coca-Cola não resultou de aumentos dramáticos de preços, mas de dividendos pagos de forma constante e crescentes ao longo do tempo. A empresa paga dividendos desde 1920 e os recolhe há mais de seis décadas, tornando-se um dos “reis dos dividendos” mais proeminentes na história da economia americana.
Reinvestir esses dividendos foi muito importante. Sem reinvestimento, o valor final teria sido dramaticamente menor. Com a sua ajuda, cada década que passava aumentava a participação do investidor, mesmo durante períodos em que o preço das ações estagnava.
Na verdade, os dividendos permitiram que os investidores continuassem a comprar Coca-Cola a qualquer preço: durante períodos de expansão, crise e tudo o resto.
Sobreviva às tempestades
Um investidor que comprasse e mantivesse a Coca-Cola enfrentaria:
Em vários pontos, vender teria parecido “sensato”. As manchetes eram alarmantes, os mercados eram voláteis e a incerteza era elevada. Mas a história mostra que a estratégia vencedora tem sido manter-se investido e não reagir emocionalmente.
A lição não é que a Coca-Cola tenha sido imune às crises. Não foi. A lição é que o tempo no mercado foi muito mais importante do que o medo de curto prazo.
Embora os números sejam convincentes, poucos investidores realmente experimentam tais resultados. As razões são comportamentais, não matemáticas:
Impaciência: a montagem é lenta no início e dramática somente depois de décadas.
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Overtrading: Compras e vendas frequentes interrompem o crescimento a longo prazo.
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Vendas de pânico: Os mercados em queda muitas vezes afastam os investidores nos piores momentos.
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Perseguindo tendências: Modismos especulativos desviam a atenção dos negócios duráveis.
A transformação da Coca-Cola de US$ 40 para US$ 29,4 milhões não ocorreu de forma suave ou linear. A maior parte da riqueza foi criada nas décadas posteriores, depois de muitos investidores já serem conhecidos.
A história da Coca-Cola não sugere que os investidores devam simplesmente comprar ações de refrigerantes e esperar 100 anos. Em vez disso, ilustra princípios mais amplos que ainda se aplicam:
Negócio próprio, não tickers. Concentre-se em empresas com marcas duráveis, poder de precificação e alcance global.
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Reinvestir os lucros. Os dividendos e o reinvestimento são essenciais para os retornos a longo prazo.
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Deixe os compostos funcionarem. O tempo é o bem mais valioso que um investidor possui.
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Ignore o ruído. Os mercados mudam, mas as empresas fortes perduram.
Num mundo cada vez mais focado em lucros de curto prazo, lucros trimestrais e estratégias de negociação virais, a linha de montagem de 100 anos da Coca-Cola é um lembrete de que a riqueza é muitas vezes construída de forma silenciosa, paciente e ao longo de gerações.
O investimento de Warren Buffett na Coca-Cola é um dos exemplos mais famosos de compostos de longo prazo da história. Sua Berkshire Hathaway (BRK.B) (BRK.A) começou a comprar ações no final da década de 1980, investindo cerca de US$ 1,3 bilhão, e Buffett simplesmente aguentou enquanto a empresa aumentava constantemente seus dividendos ano após ano.
Hoje, a Berkshire arrecada centenas de milhões de dólares anualmente apenas em dividendos, o que se traduz em um retorno sobre custos impressionante, próximo de 90%. Isso significa que Buffett agora recupera quase todo o seu investimento original todos os anos em dinheiro, sem vender uma única ação. É uma demonstração clássica da filosofia central de Buffett: comprar um grande negócio por um preço justo, mantê-lo por décadas e deixar que o tempo e os dividendos façam o trabalho pesado.
Uma ação da Coca-Cola comprada em 1919 não enriqueceu ninguém da noite para o dia. Mas para um investidor que manteve o rumo, reinvestiu os dividendos e deixou a capitalização fazer o seu trabalho, acabou valendo 29,4 milhões de dólares.
Este número é mais do que uma estatística financeira; Esta é uma prova do extraordinário poder do investimento a longo prazo. Algumas ações como a Consolidated Edison (ED) e a Procter & Gamble (PG) têm as suas raízes nos mercados públicos um século antes da Coca-Cola e proporcionam retornos ainda mais impressionantes (embora os dados não estejam lá, por isso não são totalmente claros). Mas a tiragem da Coca-Cola, especialmente dada a sua extensão e consistência, mostra o poder da montagem e dos bons fundamentos.
No momento da publicação, Caleb Naismith não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
