Há uma semana, o presidente Donald Trump compareceu perante o Congresso e ofereceu gás barato. Os preços caíram recentemente para uma média nacional de 2,92 dólares por litro, o nível mais baixo desde 2020, de acordo com a AAA (1). Num comício energético no Texas, poucas horas antes dos primeiros ataques aéreos, o clima era eterno.
Sete dias depois, a gasolina ultrapassou os 3,40 dólares por galão, de acordo com a AAA – a média nacional mais elevada desde Setembro de 2024. Depois de os EUA e Israel terem lançado ataques ao Irão, o petróleo bruto WTI saltou mais de 35% numa única semana, fechando acima dos 90 dólares por barril – o seu maior ganho semanal na história do contrato de futuros, que remonta a (21983).
E a resposta do presidente? Ele disse à Reuters que não estava preocupado com isso.
“Eles cairão muito rapidamente quando tudo acabar e, se subirem, subirão, mas isso é muito mais importante do que os preços da gasolina subirem um pouco”, disse Trump em entrevista exclusiva na quinta-feira (3).
A portas fechadas, o tom provavelmente é diferente. A chefe-executiva da Casa Branca, Susie Wills, teria alertado em reuniões internas que a inação em relação ao aumento dos preços seria “catastrófica” para os republicanos que se aproximam das eleições intercalares de novembro. O secretário de Energia, Chris Wright, e Wills procuraram executivos do petróleo para discutir opções, de acordo com a secretária de imprensa da Casa Branca, Caroline Leavitt.
Trump disse que não pretende explorar a Reserva Estratégica de Petróleo, o mesmo estoque de emergência que criticou o presidente Biden por retirar, e expressou confiança de que o Estreito de Ormuz, por onde passa cerca de um quinto do petróleo mundial todos os dias, permaneceria aberto.
Mas o estreito já está em crise. O trânsito quase parou. O Iraque cortou 1,5 milhão de barris por dia de produção. O Kuwait começou a reduzir a produção depois de ficar sem espaço de armazenamento. O ministro da Energia do Qatar alertou que o petróleo bruto poderá atingir os 150 dólares por barril se os petroleiros não conseguirem passar.
O JP Morgan estima que os cortes na produção poderão aproximar-se dos 6 milhões de barris por dia até ao final da próxima semana se o estreito permanecer fechado.
Ou seja, pode ser muito mais do que o preço do gás subindo “um pouco”.
Aqui está o que a maioria das pessoas não pensa quando vê os preços do petróleo dispararem: no momento em que um barril de petróleo bruto é refinado e queimado em seu carro, ele já afetou quase tudo em sua vida.
O petróleo não apenas alimenta o seu passeio. Ele alimenta os caminhões que entregam seus mantimentos, os navios que transportam seus eletrônicos, os tratores que aram os campos onde seus alimentos crescem e as fábricas que produzem os plásticos, os produtos químicos e os materiais de quase todos os produtos que você compra. Como quase tudo na economia tem de ser transportado, os custos mais elevados dos combustíveis estão a reflectir-se nos preços ao consumidor em todos os níveis.
alguns? Uma análise do Fed de Dallas publicada no ano passado modelou este cenário exacto – o fecho do Estreito de Ormuz empurrando o petróleo WTI para 100 dólares por barril – e descobriu que poderia acrescentar cerca de 1,3 pontos percentuais à inflação global no seu pico, com a inflação subjacente a subir cerca de 0,3 pontos percentuais. Os efeitos dissipam-se em poucos meses, à medida que o choque único de preços atua no sistema, mas no curto prazo o efeito é real (4).
As estimativas de Wall Street contam uma história semelhante. O Goldman Sachs disse que um aumento sustentado de 10% nos preços do petróleo impulsionaria o IPC em cerca de 0,28 pontos percentuais e o índice central em apenas 0,04, e que em cenários em que o petróleo permanece elevado durante vários meses, a inflação média anual poderia subir temporariamente de volta para 3%. Torsten Slouk, da Apollo Global, estimou que um salto de 50 dólares por barril acrescentaria um ponto percentual à inflação no segundo trimestre (5). O petróleo subiu cerca de US$ 28 por barril desde o último sábado.
A inflação nos EUA arrefeceu para 2,4% em Janeiro, a leitura mais baixa desde Maio – e a Fed estava finalmente perto do objectivo de 2%. Mesmo um salto temporário para 3% ou mais representaria um recuo significativo, colocando ainda mais pressão sobre um consumidor já sobrecarregado e provavelmente atrasando os cortes nas taxas com os quais muitos americanos contam.
Vale a pena acompanhar de perto a transição para os preços dos alimentos. A agricultura é altamente dependente do gasóleo, dos fertilizantes derivados do petróleo e dos transportes de longo curso – todos directamente ligados ao preço do petróleo bruto. A investigação da Reserva Federal concluiu consistentemente que os choques petrolíferos empurram os preços dos alimentos de forma ainda mais fiável do que a inflação subjacente.
O quadro da inflação já era mais frágil do que a Casa Branca queria admitir. Está agora a ser testada por uma guerra de tiros na região produtora de petróleo mais importante do mundo.
Para ser justo, a maioria dos economistas pede cautela e não pânico. Muitos observam que os aumentos de petróleo provocados por conflitos no Médio Oriente provaram historicamente ser temporários e que os EUA produzem muito mais energia própria do que durante crises anteriores.
Ravikanth Rai da Morningstar DBRS, co-diretor de classificações de energia e recursos naturais, disse num comunicado citado pela CNBC que ainda não está claro se o aumento de preços continuará, uma vez que o conflito ainda está na sua fase inicial (6).
Nem todo mundo soa o alarme. O economista-chefe da RSM, Joseph Brosuelas, argumentou que a economia dos EUA é muito menos vulnerável aos choques petrolíferos do que era há uma geração. “Na economia americana de hoje, os picos nos preços do petróleo não representam o mesmo risco negativo significativo para o crescimento económico ou a inflação que representavam há meio século”, disse Brosuelas à CNBC.
Ainda assim, a duração é muito importante. Trump traçou um cronograma de quatro a cinco semanas para a campanha militar, uma previsão que analistas políticos e militares questionaram, observando que a administração não articulou claramente o seu objectivo final. Se o conflito continuar, as anteriores previsões de inflação poderão ser jogadas pela janela.
Os investidores estão agora perto do consenso de que a Reserva Federal manterá as taxas de juro estáveis na sua reunião de Março, e as apostas de que as taxas permanecerão inalteradas até Junho fortaleceram-se à medida que as autoridades ponderam os custos mais elevados da energia contra o abrandamento do crescimento.
O presidente do Fed de Nova York, John Williams, disse esta semana que a disputa pode afetar a previsão de inflação no curto prazo. “Teremos que ver quão persistente é e quanto tempo dura, mas afetará a inflação geral”, disse Williams aos repórteres (7). O Presidente do Fed de Minneapolis, Neil Kashkari, disse que já não estava confiante no seu apelo anterior para um corte nas taxas este ano, observando que “com os acontecimentos geopolíticos, precisamos de fornecer muito mais dados” (8).
Em inglês simples: não conte com cortes nas taxas de juros para facilitar o pagamento da hipoteca ou do carro tão cedo.
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Não se pode controlar o que acontece no Estreito de Ormuz. Mas você pode se antecipar ao que está por vir para sua carteira.
Comece com seu orçamento. Os preços da gasolina subiram cerca de 50 centavos por galão em uma semana. Para uma família com dois carros, isso representa um acréscimo de US$ 40 a US$ 60 por mês apenas em gasolina – e isso antes dos custos indiretos atingirem. Os preços dos produtos alimentares tendem a ficar dois a três meses atrás do preço do petróleo, à medida que os custos mais elevados do gasóleo e do frete sobem na cadeia de abastecimento, pelo que o que pagar hoje na bomba aparecerá na caixa no Verão.
Se você investe no mercado, resista ao impulso de vender na volatilidade. As vendas impulsionadas pelo petróleo tendem a ser acentuadas, mas de curta duração. O S&P 500 caiu cerca de 25% depois que a Rússia invadiu a Ucrânia no início de 2022 e se recuperou em poucos meses. O maior risco é travar perdas vendendo no fundo do poço e perder a recuperação.
Pelo dinheiro que você tem à disposição, as contas de poupança de alto rendimento ainda pagam mais de 4% APY – o que significa que seu fundo de emergência pode, pelo menos parcialmente, acompanhar o aumento dos preços. E se você está procurando uma proteção direta contra a inflação, os Títulos do Tesouro Protegidos contra a Inflação (TIPS) e os Títulos de Poupança Série I são ambos correlacionados ao IPC. Nenhum deles o deixará rico, mas eles foram projetados exatamente para esse tipo de ambiente.
O cronograma de redução das taxas também é importante aqui. Se a inflação voltar a subir para 3%, é pouco provável que a Fed reduza as taxas de juro tão cedo – o que significa que as taxas hipotecárias, as taxas de empréstimos automóveis e as taxas de cartão de crédito permanecem elevadas. Se você esperou por custos de empréstimo mais baratos antes de fazer uma grande compra, esse prazo ficou mais longo.
O presidente Trump pode não estar preocupado com os preços do gás. Mas se você é um dos milhões de americanos já sobrecarregados pelo custo de vida, provavelmente deveria ser – e não apenas por causa do custo para encher o tanque.
O petróleo afeta quase tudo o que você compra – desde o diesel que transporta seus mantimentos até os fertilizantes derivados do petróleo que os cultivam, até os custos de envio incluídos em cada pedido on-line. Com o petróleo bruto a subir 35% por semana, estes custos não ficam na bomba. Eles se enrolam para fora e levam meses para alcançá-los completamente.
O conflito pode ser curto. Trump diz quatro a cinco semanas. Mas mesmo uma breve interrupção já apagou o progresso de um ano nos preços do gás e colocou em risco o calendário de cortes de taxas da Fed. Os americanos que superarem isso melhor não serão os que previram o que aconteceria a seguir – serão os que não esperaram para descobrir.
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AAA (1); CNBC (2, 6); Reuters (3); Banco da Reserva Federal de Dallas (4); Yahoo Finanças (5); Bloomberg (7, 8)
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