Os mercados criptográficos podem estar passando pelo que parece ser uma tempestade perfeita, mas de acordo com Tom Lee, da Fundstrat, o setor está longe de estar morto.
Conversando com a CNBC a bolsa de valores Esta semana, Lee caracterizou a recente retração de 50% do bitcoin não como um colapso estrutural, mas como uma “criptotempestade”, impulsionada mais por choques macro do que por qualquer fraqueza fundamental nas redes blockchain.
O alvoroço segue-se a uma decisão do Supremo Tribunal dos EUA que anulou a maior parte das tarifas de emergência do presidente Trump. A decisão inicialmente provocou uma recuperação de alívio nos mercados.
“Normalmente há alívio para os investidores”, disse Lee. “Isso impõe limites aos poderes executivos e divide as partes entre aqueles que são afetados pelas tarifas e aqueles que são amplamente protegidos”.
Os setores de tecnologia, software e criptoativos foram minimamente afetados pelo regime tarifário original. De acordo com Tom Lee, estes sectores poderão beneficiar à medida que a nuvem de incerteza aumenta.
No entanto, o alívio dura pouco. Trump respondeu rapidamente aumentando as tarifas retaliatórias ao abrigo da Secção 122 da lei comercial, aumentando as tarifas para 15%, desencadeando uma ronda de risco.
Os portos seguros, como o ouro e a prata, dispararam: o ouro atingiu máximos acima dos 5.160 dólares a onça, enquanto a prata se aproximou dos 88 dólares. Os mineradores de metais preciosos também se mobilizaram. Enquanto isso, o Bitcoin caiu para menos de US$ 65.000, à medida que o mercado criptográfico mais amplo perdeu mais de US$ 100 bilhões em 24 horas.
Apesar dessa volatilidade, Lee argumentou que a narrativa do “inverno criptográfico” é enganosa. Ele apontou o crescimento parabólico na atividade diária de transações do Ethereum, acelerando a tokenização e a integração em Wall Street como sinais de que o mercado está crescendo.
“A criptografia está sofrendo principalmente porque o ouro teve um desempenho tão bom, afastando o apetite pelo risco dos ativos especulativos”, observou Lee. “Não há alavancagem na criptografia, e aqueles que procuram transações de alta frequência preferem metais preciosos.”
Lee enfatizou que os retrocessos anteriores, quando o bitcoin caiu cerca de 50% sete vezes historicamente, às vezes foram precedidos por profundos mercados em baixa. No entanto, este episódio é diferente:
“Estamos vivenciando a clássica tristeza do mercado baixista”, disse ele. “Faixas não eufóricas geram retornos mais lentos, e não quedas imediatas de 70%. Os padrões históricos do meio do ano também sugerem cautela, em vez de otimismo prematuro.”
A política monetária pode influenciar ainda mais a trajetória da criptografia. Com as taxas susceptíveis de reduzir a inflação global e um mercado de trabalho em abrandamento, a Reserva Federal poderá ganhar flexibilidade para reduzir as taxas de juro, criando um cenário mais favorável para activos de risco, incluindo moedas digitais.
