Durante anos, a Tesla (TSLA) liderou o mercado global de veículos elétricos em escala e inovação. Mas em indústrias em rápida evolução, o domínio nunca é garantido.
Essa mudança tornou-se evidente em 2026, quando a BYD da China (BYDDY) ultrapassou oficialmente a Tesla como a maior vendedora mundial de veículos elétricos movidos a bateria. Depois de ser rejeitada por Elon Musk como uma não-ameaça, a BYD aumentou de forma constante a produção, expandiu a sua presença global e registou um crescimento consistente nas vendas, mesmo com as entregas de veículos da Tesla a caírem ano após ano (YoY).
Um mercado de previsão alimentado por
Agora que a BYD detém a coroa de EV número 1, os investidores enfrentam uma questão importante rumo a 2026: é melhor manter o rumo com a TSLA ou começar a prestar mais atenção ao novo líder global de EV?
A BYD é a maior fabricante de veículos e baterias de energia nova da China. Ela constrói uma ampla gama de veículos elétricos e híbridos plug-in acessíveis, desde carros urbanos abaixo de US$ 10.000 até modelos de luxo de alta qualidade, aproveitando sua fabricação interna de baterias e semicondutores. A Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) detinha as famosas ações da BYD e saiu no final de 2025, mostrando que mesmo os investidores de longo prazo estavam dispostos a realizar lucros à medida que os riscos aumentavam.
As ações da BYD têm sido uma montanha-russa para os investidores. As ações subiram no início de 2025, chegando a subir 74% no final de maio, antes de devolverem grande parte desses ganhos no segundo semestre do ano. Simplificando, a BYD registou um retorno de cerca de 10% nos últimos 12 meses, reflectindo bolsas de optimismo entre os investidores norte-americanos.
A avaliação da BYD sugere que o mercado já lhe está a atribuir um prémio de liderança. As ações são negociadas a cerca de 21 vezes o lucro líquido, quase o dobro da média mais ampla da indústria automobilística, de cerca de 11 vezes. Numa base preço/vendas, a BYD situa-se em quase 1x a receita anterior, amplamente em linha com os principais fabricantes de automóveis globais, mas o seu rácio preço/valor contabilístico de cerca de 3,8 também se destaca como relativamente elevado.
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Números recentes indicaram que as vendas globais de veículos elétricos aumentarão 28% em 2025, lideradas pela BYD da China. A BYD informou ter vendido cerca de 2,26 milhões de EVs com bateria no ano passado, um aumento de 28% em relação ao ano passado, em relação aos cerca de 1,64 milhão da Tesla, uma queda de 8,5%. No futuro, os analistas dizem que este marco poderá fortalecer o impulso internacional da BYD (a empresa está se expandindo rapidamente no exterior) e pressionar a Tesla para atualizar sua linha e perfil de margem.
A BYD vendeu cerca de 2,26 milhões de veículos totalmente elétricos em 2025, superando confortavelmente as estimativas de 1,64 milhão de remessas da Tesla. Incluindo modelos híbridos plug-in, as vendas totais de EV e PHEV da BYD atingiram cerca de 4,6 milhões de unidades, marcando um marco amplamente divulgado na mídia global, já que a montadora chinesa “ultrapassou facilmente” os volumes da Tesla. O declínio nas vendas da Tesla foi atribuído em parte à redução dos incentivos para veículos elétricos nos EUA e aos crescentes ventos políticos contrários.
A ascensão da BYD sublinha o crescente domínio da China no mercado global de veículos elétricos, embora os analistas observem que o crescimento da BYD está a arrefecer, com as vendas a aumentarem apenas 7,7% em 2025, o ritmo mais lento em cinco anos. As remessas de dezembro também caíram acentuadamente no ano passado, em meio à intensa concorrência de preços na China.
Apesar das boas notícias, os últimos dados financeiros da BYD não apresentam um quadro forte, mas mostram sinais claros de estresse. A receita ficou abaixo das estimativas, chegando a US$ 27,89 bilhões, uma queda de cerca de 3% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido caiu para US$ 1,12 bilhão, uma queda de cerca de 32,6% em relação ao ano anterior. Isto se traduziu em lucro por ação totalmente diluído de US$ 0,12 por ação, uma queda de cerca de 36% em relação ao ano passado. O fluxo de caixa operacional também diminuiu para cerca de US$ 5,85 bilhões, um desconto de quase 27%, com o aumento de estoques e investimentos.
A administração também reduziu sua meta de vendas para 2025 para 4,6 milhões de veículos, um corte de cerca de 16%, e diz que o crescimento futuro dependerá de novos modelos e da expansão das exportações. O CEO Wang Chuanfu classificou a desaceleração como temporária e apontou para “grandes inovações” em andamento, mas a empresa precisará fazer lançamentos de produtos e expansão no exterior para recuperar o ímpeto.
Wall Street permanece amplamente otimista em relação às ações da BYD. Berkhart Ele mostra um consenso de “compra moderada” entre os analistas da BYD, com uma meta média de 12 meses de US$ 20, implicando um potencial de alta de cerca de 57%.
Além disso, a BYD recebeu recentemente atualizações de preços-alvo de grandes empresas. O Morgan Stanley acaba de atualizar a BYD para “sobreponderação” e aumentou drasticamente seu preço-alvo, vendo agora as ações da BYD em Hong Kong atingirem HK$ 438, de HK$ 307. Citando a trajetória de crescimento estrutural e o domínio da BYD em veículos elétricos, a empresa previu que entregaria 5,5 milhões de veículos em 2025.
A Goldman Sachs também confirmou uma posição de “compra” e em dezembro elevou sua meta para HK$ 351, destacando a expansão internacional da BYD como um fator-chave de crescimento.
Perder o status de EV da Tesla é um grande acontecimento, mas para os investidores, o impulso da BYD é muito mais significativo do que um troféu. A BYD está a estabelecer-se como uma das melhores empresas de veículos eléctricos do mundo devido à sua enorme escala, crescente presença global e controlo rigoroso sobre as despesas de produção. As ações podem permanecer voláteis no curto prazo, mas para os investidores de longo prazo será difícil ignorá-las.
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No momento da publicação, Nauman Khan não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
