A Perimeter relatou receitas consolidadas em 2025 de 652,9 milhões de dólares (+16%) e EBITDA ajustado de 331,7 milhões de dólares (aumento de 18%), com a administração citando rentabilidade subjacente expandida, fluxos de caixa de segurança contra incêndio mais previsíveis devido a uma mudança para contratos fixos/recorrentes e um livro ativo de fusões e aquisições.
Problemas operacionais e de segurança contínuos em Instalação Sauget P2S5 (Operado pela Flexsys) reduziu substancialmente a produção e introduziu variação no negócio de produtos especiais; A Perimeter afirma ter direitos contratuais para assumir a atividade, mas foi bloqueada pela Flexsys/One Rock e iniciou um litígio.
Periférico fechou o Compra de MMT em janeiro de 2026 por US$ 685 milhões (financiados em dinheiro e US$ 550 milhões em novas notas), e adicionou aproximadamente US$ 140 milhões de receita e US$ 50 milhões de EBITDA ajustado em uma base de 2025, com alavancagem líquida pro forma próxima de 3,0 vezes – abaixo da meta de 4,0 vezes da empresa.
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A Perimeter Solutions (NYSE:PRM) divulgou os resultados do quarto trimestre e do ano inteiro de 2025 em sua teleconferência de resultados, destacando o que a administração descreveu como expansão contínua em “poder de ganhos estruturais”, melhor previsibilidade em seu negócio de retardantes de fogo e uma estratégia de fusões e aquisições mais ativa após aquisições recentes.
O CEO Haitham Khouri disse que 2025 reforçou três temas principais: expansão da lucratividade subjacente, aumento da consistência financeira e estabelecimento de um livro de fusões e aquisições por meio de aquisições de IMS e MMT.
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Khoury atribuiu o maior poder de lucro da empresa à “aplicação rigorosa” dos seus drivers de valor operacional: conquistar novos negócios lucrativos, impulsionar melhorias de produtividade e aumentar o valor do cliente apoiado por preços baseados em valor. Ele também apontou para uma mudança nas estruturas contratuais retardantes de fogo, de modelos puramente baseados em volume para “estruturas mais permanentes e repetíveis”, o que, segundo ele, reduz a sensibilidade à volatilidade da temporada de incêndios.
Em Segurança contra Incêndios, Khoury citou exemplos de novas iniciativas comerciais e operacionais, incluindo a entrada em “inibidores ferroviários” na Europa, expansão de serviços aéreos, penetração global contínua de produtos sem flúor e melhorias de produtividade relacionadas a uma nova instalação de fabricação de inibidores fora de Sacramento. Ele também apontou o crescimento de produtos supressores não inibidores, incluindo uma “nova espuma AD multiuso”.
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Khoury passou grande parte de sua palestra discutindo questões operacionais e de segurança em andamento na instalação Sauget Lenore P2S5 operada pela Flexsys. Ele disse que a paralisação não planejada “reduziu materialmente os volumes de produção” e afetou negativamente os resultados financeiros do negócio P2S5, e descreveu “incidentes de segurança recorrentes” como parte de um padrão mais amplo de declínio de desempenho desde que a Flexis foi adquirida pela One Rock Capital em 2021.
A Perimeter já havia exercido o que dizia ser seu direito contratual de assumir a operação da planta de Sauget, mas Khouri disse que Flexis e One Rock se recusaram a permitir a transição. Ele caracterizou as negociações como “má-fé” e disse que a Perimeter está buscando soluções legais em litígios em andamento, enquanto avalia alternativas estratégicas e legais para garantir a continuidade do fornecimento e restaurar o desempenho financeiro anterior. Até que a questão seja resolvida, Khoury disse que os investidores devem esperar uma variabilidade contínua no negócio P2S5.
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Khoury disse que a IMS está focada na aquisição de linhas de produtos proprietários e na implementação do manual da Perimeter para impulsionar o crescimento lucrativo. Ele disse que a IMS fechou várias aquisições de linhas de produtos em 2025, incluindo uma no quarto trimestre, e espera que a empresa distribua “dezenas de milhões de dólares por ano” em aquisições de linhas de produtos com alta TIR ao longo do tempo.
Khoury também discutiu Medical Manufacturing Technologies (MMT), que foi encerrada em janeiro de 2026. Ele descreveu a MMT como um fabricante de máquinas projetadas e componentes proprietários de reposição usados na produção de dispositivos médicos minimamente invasivos, incluindo cateteres e fios-guia. Ele destacou atributos que incluem a posição da MMT em um setor especializado onde a qualidade e a confiabilidade são críticas, um padrão histórico de crescimento orgânico alto, de um a dois dígitos, e uma grande base instalada que impulsiona a demanda recorrente e de pós-venda por consumíveis, peças e serviços proprietários. A administração também destacou o histórico de aquisições da MMT.
Khoury disse que a MMT registrou aproximadamente US$ 140 milhões em receita e US$ 50 milhões em EBITDA ajustado em 2025, acrescentando que a implementação inicial dos drivers de valor da Perimeter apoiou a tese de aquisição. A empresa espera que os resultados de 2026 da MMT mostrem um crescimento significativo ano após ano à medida que as mudanças operacionais entram em vigor.
O CFO Kyle Seibel relatou receita consolidada de US$ 652,9 milhões em 2025, um aumento de 16% em relação ao ano anterior, com o EBITDA ajustado aumentando 18%, para US$ 331,7 milhões. No quarto trimestre, a receita aumentou 19%, para US$ 102,8 milhões, e o EBITDA ajustado aumentou 9%, para US$ 36,0 milhões.
A Perimeter registrou uma perda GAAP por ação de US$ 1,37 em 2025, em comparação com uma perda GAAP por ação de US$ 0,04 no ano anterior. O lucro ajustado por ação foi de US$ 1,34, acima dos US$ 1,11. No quarto trimestre, o prejuízo GAAP por ação foi de US$ 0,94 em comparação com o EPS GAAP de US$ 0,90 no mesmo trimestre do ano passado, enquanto o EPS ajustado foi de US$ 0,13 em ambos os períodos.
segmento de desempenho
Segurança contra incêndio: As receitas para o ano inteiro totalizaram US$ 488,9 milhões, um aumento de 12%, enquanto as receitas no quarto trimestre caíram 4%, para US$ 58,1 milhões. O EBITDA ajustado para todo o ano aumentou 21%, para US$ 290,5 milhões; O EBITDA ajustado no quarto trimestre caiu 6%, para US$ 25,5 milhões.
Produtos especiais: A receita do ano inteiro aumentou 31%, para US$ 163,9 milhões, incluindo US$ 41,2 milhões de aquisições, parcialmente compensadas por uma redução de US$ 2,0 milhões nos negócios básicos relacionada à paralisação da Sauget. As receitas no quarto trimestre aumentaram 75%, para US$ 44,6 milhões, como resultado de US$ 13,4 milhões de aquisições e US$ 5,7 milhões do negócio subjacente. O EBITDA ajustado para o ano inteiro aumentou 3%, para US$ 41,2 milhões, e o EBITDA ajustado para o quarto trimestre aumentou 85%, para US$ 10,4 milhões.
Seibel disse que o desempenho da segurança contra incêndio refletiu o desempenho em todos os produtos e regiões geográficas. Em supressores, observou US$ 21,8 milhões de receita incremental impulsionada pelo aumento de volume e preços, conversões de aeroportos e demanda de substituição na base instalada. No espaço dos inibidores, ele apontou para o crescimento fora da América do Norte, incluindo o aumento das vendas na Austrália e na França e o progresso em mercados em fase inicial, como a Itália, incluindo aplicações ao longo das linhas ferroviárias. Na América do Norte, a receita com retardantes aumentou US$ 12,6 milhões no ano inteiro, apesar do declínio nos hectares queimados, o que a administração disse que enfatizou o modelo operacional e reduziu a sensibilidade à atividade de fogo.
Em relação ao envolvimento, Seibel disse que a empresa continua a “desacoplar” as receitas das operações de combate a incêndios, passando para taxas fixas e afastando-se de receitas mais variáveis, o que, segundo ele, melhora a “qualidade da receita” e a previsibilidade.
Seibel disse que a Perimeter aplicou cerca de US$ 149 milhões em capital em 2025 em despesas de capital, fusões e aquisições e recompras de ações, todos precificados contra uma meta mínima de 15% da TIR de longo prazo. A empresa investiu US$ 26,5 milhões em investimentos até 2025 e recomprou US$ 40,4 milhões em ações no início deste ano. Também investiu US$ 82 milhões para adquirir linhas de produtos IMS e selecionar ativos de segurança contra incêndio da Compass, incluindo uma expansão de US$ 40 milhões no quarto trimestre.
Em janeiro de 2026, a Perimeter adquiriu a MMT por US$ 685 milhões em dinheiro, que foi financiado por dinheiro em caixa e US$ 550 milhões em notas seniores garantidas recentemente emitidas. Seibel disse que a Perimeter também tem US$ 675 milhões em notas de taxa fixa de 5 por cento com vencimento em 2029 e emitiu US$ 550 milhões em notas de 6,25 por cento com vencimento em 2034. No final do ano, a empresa relatou US$ 325,9 milhões em dinheiro e equivalentes e uma arma de US$ 200 milhões que não foi sacada. A alavancagem líquida foi de 1,1x ao final do trimestre; Em uma base pro forma, refletindo o acordo MMT e as novas notas, a alavancagem foi de cerca de 3,0x, o que Seibel disse permanecer abaixo do nível de alavancagem “ideal” pretendido pela empresa de 4,0x.
Olhando para o futuro, Seibel disse que as premissas atualizadas de longo prazo incluem despesas anuais com juros de cerca de US$ 75 milhões após o financiamento do MMT, despesas de capital de US$ 30 milhões a US$ 40 milhões anuais e uma taxa de imposto sobre dinheiro esperada em “20% ou mais”.
Durante as perguntas e respostas, a administração reiterou sua relutância em fornecer uma discriminação fixa versus variável para contratos adiados, mas disse que os fluxos de caixa são “dramaticamente mais previsíveis” do que historicamente e devem ser cada vez mais previsíveis em 2026, quando o último contrato do Serviço Florestal dos EUA entrar em vigor. A administração também disse que, embora os hectares queimados continuem sendo uma medida imperfeita da demanda, ainda estão entre os melhores indicadores disponíveis, e que a sensibilidade da receita e do EBITDA da Parameter às mudanças nos hectares queimados tornou-se “drasticamente silenciada” em comparação com seus resultados históricos.
Na IMS, a administração disse que as aquisições de linhas de produtos são “mais lucrativas” do que as típicas fusões e aquisições porque linhas de produtos proprietárias e de mercado intensivo podem ser adquiridas em múltiplos mais atraentes do que empresas inteiras.
(NYSE: PRM) é uma empresa global de especialidades químicas focada em fornecer soluções voltadas para o desempenho para os mercados de petróleo e gás, revestimentos, plásticos, tratamento de água e embalagens. Estabelecida como uma empresa independente de capital aberto em dezembro de 2019, após sua cisão da NewMarket Corporation, a Perimeter Solutions se posicionou como fornecedora líder de produtos químicos especialmente projetados, projetados para otimizar a recuperação de petróleo upstream, proteger a infraestrutura e melhorar o desempenho dos processos industriais.
O portfólio principal de produtos da empresa abrange vários setores importantes.
O artigo “Destaque da teleconferência de ganhos do quarto trimestre” foi publicado originalmente pela MarketBeat.
