Rob Arnott revolucionou o investimento em ações. Nezly anos depois, o mercado ainda interrompe suas estratégias favoritas.

Rob Arnott acabara de terminar o hambúrguer quando chegamos aos detalhes mais interessantes da entrevista única: 18 Ele viu o eclipse da energia solar.

Este é um currículo, apenas um e meio a cada ano.

Ele viajou para vê -los na Antártica e na Austrália. Ele viu um de um avião na costa da Islândia; Outro o viu em um barco no Butão e um no Mar Negro.

Arnott, o fundador das subsidiárias de pesquisa, disse ao Business Insider no almoço na semana passada “, a paisagem mais incrível oferecida pelo Sky”, disse ele. “Emocional e difícil de colocar o dedo no motivo. Você se sente muito pequeno em um nível. Apenas uma pequena mancha no universo. Por outro lado, você se move mais do que a beleza dele.”

Inicialmente, a paixão de Arnott pelo fenômeno celestial me surpreendeu. Então eu amarrei os pontos. No início de nosso discurso, Arnott mencionou brevemente que sua paixão pela matemática no ensino médio foi dividida entre uma carreira em finanças ou astrofísicas.

Afinal, é claro, ele escolheu o primeiro.

Ele disse: “Eu estava bem em matemática, mas não era extraordinário”. “Você deve ser extraordinário para fazer a diferença na astrofísica”.

Que tipo de carreira teria um astrofísico Rob Arnott, nunca saberemos. Mas no mundo dos investimentos, podemos ter certeza de que Arnott deixou uma marca.

A Arnott foi pioneira nos produtos de investimento em índice que indicam defeitos nos principais índices atuais populares que podem prejudicar investidores como o S&P 500.

Como esses índices são estratégias passivas e ponderadas limitadas, eles podem ter um investidor sem saber de uma indústria ou tema, como tecnologia ou inteligência artificial. No início dos anos 2000, Arnott se tornou o primeiro a introduzir estratégias de índice alternativas no mercado e lançou o índice básico em 2005.

Hoje, a Arnott ainda está lançando novos produtos que ainda estão desafiando a dinâmica do mercado. O foco mais recente são os estoques descartados ou adicionados no S&P 500 e outros índices. No ano passado, as subsidiárias de pesquisa, uma coleção de ações atraentes emitidas no S&P 500, revelou ETF (NIXT).

Na semana passada, somente depois de passar por um processo de seleção básico, as subsidiárias de pesquisa, que adotaram uma abordagem ponderada por limite para indexação, publicou o ETF Capweed US (RAUS). Arnott vê isso como uma melhoria em relação à ineficiência do processo atual de seleção e elevação para grandes diretores que podem reduzir o retorno.

“Uma coisa que continuo aprendendo repetidamente é a resistência à mudança no mundo da indexação”. Ele disse. “Essas são as idéias que deveriam ter se desenvolvido décadas atrás. E por que não eram muito simples: fomos treinados para pensar no mundo de uma grande perspectiva central, não da perspectiva da empresa, não da perspectiva dos negócios”.

O local de almoço de Arnott era a sala de jantar em Gramercy Tavern, em Manhattan. Ele pediu um chá gelado com hambúrguer.

Embora Arnott não tenha morado em Nova York desde 1988, ele disse que freqüentemente usou a Taverna Gramercy durante suas visitas regulares desde que estava por perto.

“Comida icônica e confortável, aqui para sempre, há um ambiente confortável”, disse Arnott. “Se eu tenho um emprego nessa região da cidade, a Grammercy Tavern é uma opção natural”.

Arnott, que morava em Miami, realmente tinha empregos em Manhattan naquele dia e pulou pela cidade para apresentar seu novo Etf Raus.

O produto tem como objetivo corrigir uma falha significativa nas estratégias populares de índice passivo que ignoram o desempenho passado não é uma indicação de resultados futuros.

Os índices geralmente adicionam ações depois de ver um ótimo desempenho que cresce o suficiente para levar em consideração o valor de mercado. No entanto, a pesquisa de Arnott descobre que esses retornos geralmente não são mantidos. Pelo contrário, os índices tendem a descartar performances fracas que reduzem o valor de mercado. Os investidores passivos são valorizados ainda mais baratos quando precisam deixar essas ações. As descobertas de Arnott mostram que grandes retornos geralmente são seguidos.

A Dillard’s Store mostrou um exemplo de um estoque de PAP médio que foi extraído e foi adicionado repetidamente ao índice Russell 1000.

“No último quarto de século, foi removido do índice e adicionado quatro vezes ao índice. Portanto, baixo, alto, baixo, quatro vezes, e o único estoque que você negocia é quando você danifica todas as enormes reservas”.

“Como uma diferença faz uma grande diferença? Nos últimos 35 anos, ele se tornou membro do Russell 1000 em 22 anos. Durante 22 anos, ele realizou o Russell Index em 99%”. “Ele lhe deu 67 vezes a riqueza de Russell 1000 em 13 anos, quando não era membro”.

Raus pensa em quatro fatores, Arnott disse: vendas corrigidas, fluxo de caixa corrigido, dividendos mais reputados e valor contábil, além de não material. Enquanto funciona, o fundo tem uma sobreposição de aproximadamente 95% ao S&P 500. Aproximadamente 5% das empresas no índice de comparação não deduzem o RAUS porque os níveis de avaliação ou outros fatores básicos enfraquecem os casos de investimento. Por exemplo, Palantir não está em Crowdstrike e Doordash Raus.

Para preencher o restante deste 5%, Arnott aplica 3% como um excesso de peso extra para os primeiros 95% da participação. Os 2% restantes deles são cerca de 100 estoques atraentes de capa.

Arnott disse que desde o início dos anos 90, o S&P 500 passou em média 0,69% ao ano.

“Esta é uma ideia incrivelmente simples”, disse ele. “Fomos treinados para pensar que o mercado é bastante produtivo, o grande valor de mercado significa um grande futuro bem -sucedido para os negócios, e isso com frequência. E muitas vezes não”.

Arnott pode não ter entrado na astrofísica há anos atrás, mas a tendência à ciência ainda parece afetar a abordagem de investimento.

“Acho que é muito divertido fazer perguntas”, disse ele. “A essência da ciência é desacordo e isso também surge no mundo dos investimentos. Por que estamos desafiando a idéia de escolher ações para um índice de limites por algo que não seja o valor de mercado?”

As idéias de consenso de Arnott geralmente detectam anormalidades no mercado-as possibilidades que criam taxas de risco de risco.

As estratégias de valor e orientação básica não são tão chamativas ou variáveis ​​quanto as áreas de crescimento do mercado e não jogam da noite para o dia, mas os resultados ocorrem ao longo do tempo.

No final do nosso almoço, Arnott tirou o telefone e tirou fotos impressionantes e laranja brilhantes enquanto me perseguia. A última vez que ele viu, houve uma cobertura de nuvens em Austin e uma fazenda no Texas em abril de 2024. Então, em vez de tentar tirar fotos, ele decidiu registrar um recorde acelerado.

No vídeo, as pessoas andam em um campo, finalmente procurando nublado para surpreender o céu escuro. Durante esse período, Arnott cumpriu tudo muito antes do momento da integridade, ficou atrás da câmera e tomou a emoção.

“Acabei de montar uma câmera”, disse ele, “e deixou que ele faça seu trabalho”.

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