Na classe de ativos de commodities de fevereiro de 2026, os spreads de refino de ouro, prata, platina, etanol e petróleo bruto registraram ganhos percentuais de dois dígitos, enquanto cacau, gás natural, café arábica, futuros de FCOJ e criptomoedas sofreram quedas percentuais de dois dígitos. Embora os principais índices do mercado de ações tenham permanecido pouco alterados, os títulos e o índice do dólar subiram.
Os futuros da prata subiram 17,88% em janeiro, o ouro subiu 10,60%, enquanto a platina e o paládio subiram 11,87% e 5,70%, respectivamente. Os preços recuperaram da correcção no final de Janeiro e início de Fevereiro, quando a gravidade atingiu o sector dos metais preciosos. Embora os preços tenham subido em Fevereiro, o ouro, a prata e a platina permaneceram abaixo dos máximos de Janeiro.
O gráfico diário de futuros de prata da COMEX de maio mostra que o preço subiu para uma alta de US$ 122,675 a onça em 29 de janeiro, depois caiu abaixo de US$ 65 para fechar em US$ 93,291 em 27 de fevereiro. A prata subiu 17,88% em fevereiro.
O ouro de abril atingiu uma máxima de US$ 5.626,80 em 29 de janeiro.
O gráfico diário de futuros de ouro da COMEX de abril ilustra a queda no final de janeiro e início de fevereiro que levou o ouro a uma mínima de US$ 4.423,20 a onça em 2 de fevereiro. O ouro atingiu mínimos e máximos mais altos durante fevereiro, registrando um ganho de 10,60% no mês encerrado na sexta-feira, 27 de fevereiro.
Os futuros de platina e paládio subiram em janeiro 11,87% e 5,70%, respectivamente. Três dos quatro metais preciosos negociados nas divisões COMEX e NYMEX da CME registaram ganhos percentuais de dois dígitos em Fevereiro, à medida que o mercado altista continuava após um aumento significativo de velocidade no final de Janeiro e início de Fevereiro. O aumento dos preços dos metais preciosos continua a ser um comentário sobre o valor do dólar americano e das moedas fiduciárias.
Os futuros de cobre COMEX para entrega em maio de 2026 subiram 1,30%, atingindo mais de US$ 6 por libra em 27 de fevereiro de 2026. Metais preciosos e não ferrosos permanecem em uma trajetória de alta à medida que os mercados entram em março de 2026.
Os futuros do gás natural lideraram a queda do setor de energia em fevereiro, à medida que a temporada intermediária se aproxima na primavera. Os futuros de gás natural da NYMEX para abril caíram 29% em fevereiro, ficando abaixo de US$ 2,86 por MMBtu.
As tensões crescentes no Médio Oriente colocaram uma oferta nos mercados do petróleo bruto e dos produtos petrolíferos.
Os contratos futuros do petróleo WTI para abril e Brent para maio subiram 3,52% e 6,24%, respectivamente. Dado que os futuros do Brent servem de referência para o petróleo bruto do Médio Oriente, o Brent superou o WTI em Fevereiro. Os produtos petrolíferos subiram, com os futuros da gasolina e do óleo de aquecimento a registarem subidas de 5,32% e 7,29%, respetivamente. As matérias-primas registaram um desempenho superior ao do petróleo bruto, fazendo com que o crack da gasolina se propagasse para cima em Fevereiro. No entanto, os futuros do petróleo para aquecimento tiveram um desempenho superior ao do petróleo bruto, levando as refinarias de destilados a mostrarem liderança quando o petróleo bruto Brent é refinado em produtos destilados. Os futuros do etanol em Chicago subiram 10,53% com a temporada de condução de 2026 no horizonte, enquanto os futuros do carvão para entrega em Roterdã, na Holanda, subiram quase 6,43% em fevereiro, devido aos ganhos nos preços do petróleo e de seus derivados.
A eclosão da guerra no Médio Oriente em 28 de Fevereiro aumentou significativamente os preços do petróleo bruto e dos produtos petrolíferos no início de Março.
À medida que se aproxima o ano agrícola de 2026 no Hemisfério Norte, a incerteza climática, a guerra em curso na Ucrânia, o aumento da procura impulsionado pelo crescimento populacional e a procura de biocombustíveis fizeram subir os preços dos cereais e das sementes oleaginosas em Fevereiro.
Os contratos futuros de soja da CBOT lideraram a alta de 8,70%, seguidos de perto pelo trigo macio vermelho de inverno da CBOT, com alta de 8,33%. Os futuros do milho CBOT subiram 2,93% em fevereiro. O clima e outros factores durante os próximos meses determinarão a trajectória de menor resistência dos preços futuros dos cereais e sementes.
Ao longo dos últimos anos, as matérias-primas leves ou tropicais têm sido o segmento de maior destaque do mercado de matérias-primas agrícolas. Embora os futuros globais de algodão e açúcar na ICE tenham registado ganhos marginais de 1,05% e 0,36% em Fevereiro, as outras três matérias-primas agrícolas registaram perdas percentuais de dois dígitos. Os futuros do cacau ICE, que explodiram para um novo máximo histórico no final de 2024, caíram 31,66% em fevereiro, enquanto os futuros do suco de laranja concentrado, que atingiram um máximo em 2024, caíram 13,76% durante o mês encerrado na sexta-feira, 27 de fevereiro. Fevereiro de 2026. O ciclo das commodities prejudicou os futuros do cacau, do FCOJ e do grão de café nos últimos meses.
Os futuros do gado bovino caíram em fevereiro, com os futuros do gado vivo e para engorda em abril caindo 1,93% e 1,97%, respectivamente. Enquanto isso, os contratos futuros de porco magro para abril subiram 0,60% no mês encerrado em 27 de fevereiro de 2026.
Os futuros de madeira caíram 6,89% em fevereiro, sendo negociados em torno de US$ 581 por 1.000 pés quadrados no contrato futuro ativo de maio de 2026. A madeira serrada tem estado no centro da temporada de construção fora de temporada, mas as perspectivas de taxas de juros mais baixas em 2026 podem elevar os preços nos próximos meses.
As obrigações subiram em Fevereiro, quando as perspectivas de redução das taxas de juro de curto prazo e a nomeação do Presidente Kevin Warsh para substituir o Presidente da Fed, Jerome Powell, aumentaram o optimismo no mercado obrigacionista.
O gráfico destaca o aumento de 3,30% nos contratos longos de títulos. Entretanto, o índice do dólar subiu 0,73%, ultrapassando o nível de 97,50 no final de Fevereiro. Taxas de juro mais baixas e um índice do dólar americano mais forte são sinais contraditórios para os preços das matérias-primas.
O tempo dirá se as obrigações podem continuar a subir e se o índice do dólar, que se encontra num mercado baixista a longo prazo, desce à medida que as taxas caem. A guerra no Médio Oriente fez com que os títulos caíssem e o índice do dólar subisse durante o primeiro pregão de março.
As criptomoedas continuaram a cair em fevereiro, com Bitcoin e Ethereum apresentando quedas percentuais de dois dígitos. O Bitcoin caiu 21,77%, enquanto o Ethereum teve um desempenho ainda pior, despencando 28,17%. As criptomoedas são ativos extremamente voláteis, tendo experimentado flutuações de preços desde 2010.
À medida que as mercadorias avançam em março, elas avançam em direção à primavera. A sazonalidade favorece alguma força nos grãos, carnes e gasolina, e fraqueza no gás natural à medida que a temporada intermediária se aproxima. Espere volatilidade nos preços da gasolina durante a temporada de condução e carnes durante a temporada de grelhados de 2026 no horizonte. A situação no Médio Oriente é o factor mais significativo nos preços do petróleo bruto e dos produtos petrolíferos durante os próximos dias e semanas.
Fique de olho nesses metais, pois ouro, prata e cobre permanecem em tendências de alta de longo prazo. O declínio contínuo do poder de compra das moedas fiduciárias continua a ser um factor de apoio aos metais.
O mercado altista de ações continua, mas o cenário económico e geopolítico oferece mais do que alguns obstáculos. As probabilidades favorecem uma taxa mais baixa dos Fed Funds sob Kevin Warsh, o novo presidente do Fed, que substitui Jerome Powell.
Espere volatilidade contínua na classe de ativos de commodities em março de 2026 e além, e você não ficará surpreso ou desapontado.
No momento da publicação, Andrew Hecht não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
