Houve muitos ganhos percentuais de dois dígitos na classe de ativos de commodities em janeiro de 2026, com os metais preciosos liderando o caminho até 30 de janeiro, quando os preços entraram em colapso. As commodities energéticas registraram ganhos impressionantes, enquanto os futuros do cacau foram os únicos perdedores percentuais de dois dígitos, caindo mais de 30%.
Os futuros da prata subiram 11,23% em janeiro, o ouro subiu 9,31%, enquanto a platina e o paládio subiram 4,28% e 3,13%, respectivamente. Os preços estavam muito mais altos em 29 de janeiro, quando a gravidade atingiu o setor de metais preciosos, fazendo com que o ouro, a prata, a platina e o paládio caíssem significativamente.
O gráfico de futuros de prata COMEX de março mostra que o preço subiu para uma alta de US$ 121,785 por onça em 29 de janeiro, antes de cair abaixo de US$ 85, para US$ 78,531 em 30 de janeiro. Embora a prata tenha subido 11,23% em janeiro, a gravidade atingiu o metal precioso junto com seus irmãos, ouro, platina e paládio.
O ouro de abril atingiu uma máxima de US$ 5.626,80 em 29 de janeiro.
O gráfico diário de futuros de ouro da COMEX de abril ilustra a queda de 30 de janeiro que levou o ouro a US$ 4.745,10 a onça, mais de US$ 880 abaixo da máxima do dia anterior. O ouro registou uma valorização de 9,31% em Janeiro mas, tal como os restantes metais preciosos, terminou o mês em baixa.
Os futuros de platina e paládio subiram 4,28% e 3,13%, respectivamente, em janeiro. No entanto, os futuros de platina NYMEX em abril atingiram uma alta de US$ 2.925,00 a onça em 26 de janeiro, antes de fecharem em US$ 2.121,60 em 30 de janeiro. Os futuros de platina NYMEX perto de março atingiram uma alta recorde de US$ 2.195,50 a onça em 26 de janeiro, antes de fecharem em US$ 1.703 em 26 de janeiro.
O resultado final é que, após uma corrida parabólica, a gravidade atingiu os metais preciosos com um martelo no último dia de janeiro de 2026.
Os futuros do gás natural lideraram a subida do sector da energia em Janeiro, à medida que as condições climatéricas frias nos Estados Unidos impulsionaram a procura por aquecimento.
O gráfico diário dos futuros de gás natural NYMEX março destaca o ganho de 39,11% em janeiro.
Os futuros do petróleo bruto WTI e Brent subiram quase 14%. Os produtos petrolíferos subiram, com os futuros da gasolina e do óleo de aquecimento a registarem subidas de 11,52% e 20,42%, respetivamente.A sazonalidade fez com que a gasolina tivesse um desempenho inferior ao do petróleo bruto, fazendo com que o crack da gasolina se espalhasse para baixo em janeiro. No entanto, os futuros do óleo de aquecimento tiveram um desempenho superior ao do petróleo bruto, provocando um spread de refinação de destilados mais elevado. As bolsas de etanol em Chicago subiram marginalmente, enquanto os futuros de carvão para entrega em Roterdã, na Holanda, subiram quase 10% em janeiro.
Os contratos futuros de cobre na COMEX subiram 4,26% em janeiro, para US$ 5,9240 por libra-peso.
O gráfico diário mostra que os futuros de cobre COMEX para entrega em março atingiram uma alta de US$ 6,5830 em 29 de janeiro, antes de serem corrigidos abaixo do nível de US$ 6 em 30 de janeiro. Os metais estavam muito voláteis no final do mês.
Os futuros de madeira subiram 3,30% em janeiro, fechando em US$ 595 por 1.000 pés quadrados no contrato futuro ativo de março de 2026. A madeira serrada está no centro da temporada de construção fora de temporada, mas as perspectivas de taxas de juros mais baixas em 2026 provavelmente mantiveram os preços da madeira estáveis.
As matérias-primas agrícolas permanecem voláteis, com quatro em cada cinco membros do sector a registarem perdas em Janeiro. O FCOJ subiu 4,92%, enquanto os preços futuros do cacau levaram o setor a um mínimo, com uma queda de 31,33%. Os futuros do café arábica caíram 4,44%, os futuros globais do açúcar caíram 4,93%, enquanto os futuros do algodão caíram 1,71% em janeiro.
Após correções de preços sazonalmente negativas que terminaram em novembro, os preços da carne bovina e suína subiram em janeiro. Os contratos futuros de boi gordo para abril subiram 2,25%, enquanto os futuros de boi gordo para março subiram 4,33%. Os futuros de porco magro de abril lideraram o setor de carnes com um ganho de 11,81% no mês encerrado em 30 de janeiro de 2026.
Os preços dos grãos foram mistos, com os futuros do milho para março caindo 2,73% no mês. Os contratos futuros de soja e trigo para março registraram altas de 1,60% e 6,11%, respectivamente, em janeiro. A incerteza sobre a safra de 2026 sustentou os preços do feijão e do trigo.
As principais criptomoedas, Bitcoin e Ethereum, caíram em janeiro 4,22% e 9,83%, respectivamente. O índice do dólar, que mede a cotação do dólar americano face às outras principais moedas de reserva do mundo, caiu 1,21% em Janeiro, enquanto os futuros de obrigações governamentais de longo prazo dos EUA caíram 0,22% no mês. O índice do dólar mais baixo e os títulos mais baixos são sinais mistos para os preços das commodities.
O índice mais diversificado do mercado de ações americano, o índice S&P 500, subiu 0,66% em janeiro.
À medida que as matérias-primas avançam para Fevereiro, em pleno Inverno, a sazonalidade continua a favorecer alguma fraqueza nos preços da carne e da gasolina, e uma força no gás natural. É provável que a volatilidade permaneça alta nos futuros de gás natural dos EUA na NYMEX nas próximas semanas. No entanto, à medida que a Primavera se aproxima, espera-se volatilidade nestes sectores, com a época de condução a gasolina e a época de grelhados de 2026 no horizonte.
Fique atento a estes metais, uma vez que o ouro, a prata e o cobre permanecem em tendências de alta a longo prazo, mas a acção em 30 de Janeiro poderá causar surtos extremos de volatilidade dos preços. O declínio contínuo do poder de compra das moedas fiduciárias continua a ser um factor de apoio aos metais. Tal como escrevi no final de Dezembro, os ganhos explosivos aumentaram as possibilidades de correcções.
O mercado altista de ações continua, mas o cenário económico e geopolítico oferece mais do que alguns obstáculos. As probabilidades de uma taxa de juro mais baixa do Fed aumentarão à medida que o presidente Trump nomear Kevin Warsh para substituir Jerome Powell como o novo presidente do Fed.
Espere volatilidade contínua na classe de ativos de commodities em fevereiro de 2026 e além, e você não ficará surpreso ou desapontado.
No momento da publicação, Andrew Hecht não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
