As ações de tecnologia de alto crescimento muitas vezes vivem e morrem por persuasão institucional. Quando um investidor de alto perfil corta uma posição, isso pode desencadear um novo debate, mesmo que a história mais ampla não tenha mudado materialmente. Isso é especialmente verdadeiro quando a vendedora é Cathy Wood, cujos fundos da Ark Invest construíram uma reputação de fazer apostas ousadas e de longo prazo em plataformas disruptivas.
Na semana passada, os principais ETFs de Wood reduziram a exposição a vários nomes, incluindo Pinterest (PINS). De acordo com divulgações comerciais recentes, os fundos Ark Invest venderam ações da PINS como parte de ajustes mais amplos de portfólio que incluíram cortes em DraftKings (DKNG) e Teradyne (TER) enquanto adicionavam à AMD (AMD).
Então, o conhecimento de Cathy Wood sobre as ações do Pinterest significa que é hora dos investidores seguirem o exemplo? Ou poderia ser uma oportunidade escondida à vista de todos? Vamos dar uma olhada mais de perto.
O Pinterest cresceu e se tornou uma plataforma global de descoberta visual com 619 milhões de usuários ativos mensais, gerando quase toda a sua receita proveniente de publicidade digital. Mas, tal como outras empresas tecnológicas dependentes de publicidade, opera num ambiente de marketing cauteloso. No trimestre mais recente, a administração sinalizou pressões sobre as taxas de varejo e sinalizou ventos contrários moderados no curto prazo, à medida que as marcas apertavam os orçamentos.
Para navegar nesta mudança, o Pinterest está a reorganizar a sua equipa de vendas globais sob a liderança do novo diretor de negócios, Lee Brown, com o objetivo de aprofundar a penetração em contas de médio porte e internacionais, uma medida que pode expandir a sua base de anunciantes, mas retardar temporariamente o crescimento.
Essa incerteza se reflete no desempenho das ações da PINS. As ações subiram no início de 2025 e aproximaram-se dos 40 dólares em meados do ano, perto do máximo de 52 semanas de 39,93 dólares, antes de perderem impulso no final do ano. No final do ano, as ações da PINS recuaram significativamente desses níveis e lutaram para se recuperar até agora em 2026, caindo cerca de 31% no acumulado do ano (acumulado no ano). Em suma, podemos dizer que o Pinterest ficou atrás de muitos pares tecnológicos, à medida que as taxas de juro mais elevadas e a pressão de avaliação pesavam sobre os nomes orientados para o crescimento.
Apesar do fraco desempenho, os investidores têm sérias preocupações quanto à avaliação da empresa. O Pinterest tem um EV/EBITDA de 28, significativamente superior à mediana do setor de 10, indicando que as ações da PINS estão sendo negociadas com prêmio. Além disso, o rácio preço/vendas (P/S) de 2,67x é mais do dobro da mediana do setor, o que sugere que o preço das ações é significativamente mais elevado.
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A Ark Invest divulgou recentemente que seus fundos venderam uma pequena participação no Pinterest. Em 19 de fevereiro, os documentos mostram uma venda de cerca de 15.894 ações no valor de cerca de US$ 2,6 milhões. Esta venda atraiu a atenção porque o Ark Blockchain & Fintech Innovation ETF (ARKF) de Cathie Wood e o Ark Next Generation Internet ETF (ARKW) eram detentores proeminentes de ações da PINS. Na prática, a liquidação foi pequena e as ações quase não se moveram com as notícias. Ainda assim, alguns investidores interpretaram isso como um sinal de que a Arc estava cortando suas posições em nomes menores de tecnologia de publicidade.
Para contextualizar, o principal ETF Ark Innovation (ARKK) permanece bem abaixo de seu pico. O ARKK ainda caiu cerca de 50% em relação ao pico de fevereiro de 2021, em contraste com o ganho de 79% observado pelo Nasdaq Composite ($NASX) nos últimos cinco anos. A ARKK recuperou cerca de 35% em 2025, mas os fundos da Ark Invest ficaram muito atrasados no longo prazo.
Os fundos de Wood estão realizando lucros e avançando para o que consideram ser a próxima onda de vencedores. Como Wood explicou recentemente, o foco agora está em avaliações atraentes e na opcionalidade futura. A sua sugestão é que, se os investidores acreditassem nestes nomes com avaliações mais elevadas, deveriam gostar ainda mais deles agora. À luz disto, a pequena venda de PIN é apenas um passo no volume de negócios contínuo do portfólio da Ark.
As ações do Pinterest caíram após o relatório do quarto trimestre da empresa, já que os resultados mostraram crescimento contínuo da receita, mas perderam as estimativas. A receita foi de US$ 1,32 bilhão, um aumento de 14% em relação ao quarto trimestre de 2024. Por região, as vendas nos EUA e no Canadá foram de US$ 979 milhões, um aumento de 9% ano a ano (YOY), a Europa entregou US$ 245 milhões, um aumento de 25% em relação a 2024, e o resto do mundo atingiu US$ 96 milhões, um aumento de 64% em relação ao ano anterior. Numa base de moeda constante, o crescimento das vendas foi de 13%
Entretanto, o lucro líquido atingiu 277 milhões de dólares, em comparação com 1,84 mil milhões de dólares no quarto trimestre de 2024. O declínio acentuado de 85% reflectiu um benefício fiscal único no trimestre do ano anterior.
O fluxo de caixa livre e a liquidez permanecem estáveis. O fluxo de caixa operacional aumentou 54% em comparação com US$ 391 milhões, e o fluxo de caixa livre aumentou 52%, para US$ 380 milhões. O caixa e equivalentes de caixa no final de dezembro de 2025 totalizavam aproximadamente US$ 969 milhões, com outros US$ 1,5 bilhão em títulos de curto prazo. De referir que a empresa recomprou aproximadamente 927 milhões de dólares em ações em 2025, o que aumentou o retorno aos acionistas.
O CEO Bill Ready enfatizou o desenvolvimento estratégico do Pinterest. Ready enfatizou o envolvimento recorde, com mais de 80 bilhões de pesquisas mensais na plataforma, e apontou a IA e o comércio como principais impulsionadores do crescimento. “A IA está mudando a maneira como as pessoas descobrem (…) Não estamos satisfeitos com o desempenho de nossa receita no quarto trimestre e acreditamos que isso não reflete o que o Pinterest pode oferecer ao longo do tempo”, disse ele durante a teleconferência de resultados, indicando também cautela no curto prazo e também na segurança de longo prazo.
Em termos de orientação, o Pinterest prevê receitas no primeiro trimestre de 2026 de US$ 951 milhões a US$ 971 milhões. Para 2026, os analistas projetam agora receitas de cerca de US$ 4,75 bilhões e lucro por ação de cerca de US$ 0,62. Estas estimativas diminuíram desde a teleconferência do quarto trimestre, reflectindo uma perspectiva mais cautelosa para a procura de publicidade digital.
Os analistas de Wall Street têm uma classificação de consenso de “compra moderada” no Pinterest, com um preço-alvo médio de 12 meses de US$ 24,42, indicando um potencial de alta de cerca de 37% a partir daqui.
Separadamente, algumas empresas otimistas apontam para o crescimento da empresa e para a base única de utilizadores, enquanto outras alertam para a valorização e pressão nas margens. Em 2026, várias empresas revisaram suas perspectivas sobre as ações da PINS, incluindo o Morgan Stanley, que manteve uma classificação de “sobreponderação” e aumentou seu preço-alvo de US$ 32 para US$ 35, devido ao seu envolvimento impulsionado pela IA e aos aumentos na eficiência publicitária. O Goldman Sachs também manteve uma classificação de “compra”, mas reduziu sua meta de US$ 32 para US$ 23, citando receita mais fraca do que o esperado.
O Barclays, no entanto, reduziu sua perspectiva, baixando sua meta de US$ 36 para US$ 25 e atribuindo-lhe uma classificação de “peso igual”. A empresa acredita que o mercado publicitário está se tornando uma tarefa mais difícil. Outros bancos também permanecem cautelosos, com o JPMorgan e o RBC Capital reduzindo as suas metas para US$ 20 e US$ 17, respectivamente.
O Pinterest continua a ser uma plataforma de nicho em rápido crescimento, com uma base de utilizadores única e resultados sólidos para 2025, mas a avaliação continua a ser exigente, dada a rentabilidade modesta e a ameaça contínua de riscos relacionados com a IA e desafios regulamentares que podem minar o modelo de negócio do Pinterest. No entanto, a venda de ações da PINS por Cathy Wood reflete o balanço mais amplo da Ark Invest, em vez de um sinal de venda subjacente. Os investidores devem pesar os usuários e lucros contínuos da empresa e os novos recursos de IA/compras da empresa em relação à previsão incerta de anúncios e ao preço premium. Como sempre acontece com a tecnologia de alto crescimento, as ações da PINS parecem totalmente precificadas para a perfeição – qualquer tropeço no crescimento ou na monetização pode decepcionar.
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No momento da publicação, Nauman Khan não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
