Encontramos uma tese otimista sobre a Qfin Holdings, Inc. Sobre Danny’s Substack, de Danny Green. Neste artigo, resumimos a tese dos touros sobre o QFIN. As ações da Qfin Holdings, Inc. foram negociadas a US$ 15,32 em 18 de fevereiro. O P/E final da QFIN foi de 2,19, de acordo com o Yahoo Finance.
Gráficos no computador
A Qifu Technology (QFIN) opera no enorme mercado de crédito ao consumidor da China e está em constante transição de um credor de balanço para um facilitador de “serviços de plataforma” à luz do capital. De acordo com este modelo, fornece ferramentas para gestão de risco baseada em inteligência artificial e aquisição de clientes para bancos, ao mesmo tempo que obtém rendimentos baseados em taxas e evita o risco de crédito direto. A empresa pretende tornar-se o sistema operacional dos bancos chineses de médio porte até 2035 e posicionar-se como uma infraestrutura essencial para instituições que carecem de tecnologia avançada de risco interno.
O seu fosso competitivo provém de uma base de dados de 263 mil milhões de pontos de dados e de uma pontuação de crédito de IA proprietária que manteve as taxas de inadimplência (C-M2) perto de 0,6%, um nível que os bancos tradicionais terão dificuldade em replicar rapidamente. A gestão, liderada pelo CEO Haisheng Wu, enfatizou uma cultura de tecnologia em primeiro lugar e integrou modelos multimodais de grande linguagem em assinaturas e cobranças, fortalecendo a sua identidade como uma plataforma fintech em vez de um credor legado.
No entanto, os riscos permanecem substanciais. Os limites regulamentares da TAEG limitam o poder de fixação de preços e a ameaça a longo prazo de um sistema de crédito soberano apoiado pelo Estado poderá excluir as plataformas privadas.
A concorrência de ecossistemas maiores, como o Ant Group e o Lufax, aumenta a pressão, enquanto a tensão geopolítica sustenta um contínuo “desconto na China”. Mesmo assim, o QFIN é negociado com lucros de aproximadamente 3,7x, com crescimento de dois dígitos, e está retornando capital agressivamente por meio de recompras e dividendos de mais de US$ 350 milhões. Se o mercado o classificar como um parceiro fintech escalonável do tipo SaaS, em vez de um credor P2P, a vantagem poderá ser significativa, embora os limites regulamentares e as pressões macro-taxas possam limitar as margens ao longo do tempo.
Anteriormente, cobrimos A Tese otimista Sobre a Bread Financial Holdings, Inc. (BFH) até novembro de 2024, compilação de análise de ações, que destacou o crescimento dos empréstimos, a redução da dívida e a expansão do financiamento DTC. O preço das ações da BFH subiu cerca de 30,16% desde a nossa cobertura. Danny Green partilha uma visão semelhante, mas destaca a mudança de capital da tecnologia Qifu, um fosso de inteligência artificial e potencial de revisão de SaaS em meio a riscos regulatórios na China.
não está na lista de As 30 ações mais populares entre os fundos de hedge. De acordo com nosso banco de dados, 28 carteiras de fundos de hedge detinham QFIN no final do terceiro trimestre, contra 26 no trimestre anterior. Embora reconheçamos o risco e o potencial do QFIN como um investimento, acreditamos que algumas ações de IA são mais promissoras em proporcionar retornos mais elevados e o fazem num prazo mais curto. Se você está procurando uma ação de IA que seja mais promissora do que QFIN e tenha potencial de valorização de 10.000%, confira nosso relatório sobre ela Estoque de IA mais barato.
