Encontramos uma tese otimista sobre a PayPal Holdings, Inc. sobre o Substack do CompoundingLab. Neste artigo resumiremos a tese dos touros sobre o PYPL. As ações da PayPal Holdings, Inc. foram negociadas a US$ 54,08 em 28 de janeiro. O P/L móvel e futuro da PYPL foi de 11,15 e 9,59, respectivamente, de acordo com o Yahoo Finance.
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PayPal Holdings, Inc. opera uma plataforma tecnológica que permite pagamentos digitais para comerciantes e consumidores em todo o mundo. A PYPL apresenta uma oportunidade de investimento atraente impulsionada por seu eixo estratégico sob o comando do CEO Alex Chris e preços de mercado significativos em relação ao valor intrínseco. A empresa atualmente negocia com um desconto de 29% em relação ao seu valor justo baseado em DCF, indicando que as recompras e a normalização das margens poderiam gerar cerca de 12% de alfa anualizado à medida que a avaliação retornasse à média.
As principais iniciativas de crescimento incluem Fastlane by PayPal, um checkout com um clique que melhora as taxas de conversão do comerciante e compete com Apple Pay e Shopify; processamento sem marca por meio do Braintree, que gera pagamentos de alto volume para clientes como Uber e Airbnb; Monetização Venmo por meio de cartões de débito, perfis de negócios e integrações de varejo; e expansão para pequenas e médias empresas com PayPal Open, uma plataforma unificada de pagamento, crédito e gerenciamento de risco. O modelo DCF pressupõe um crescimento composto conservador de 4-6% ao longo de dez anos, refletindo a consistência histórica – o PayPal nunca registou um declínio nas receitas na última década, ao contrário de pares como o Block.
Espera-se que o crescimento a longo prazo seja de 2,6%, com um WACC de 9,4%, um múltiplo de saída EBITDA de 10x, uma taxa de imposto de 21% e um reinvestimento numa base de vendas para capital de 1,1. O argumento positivo destaca o forte fluxo de caixa livre do PayPal, a avaliação autocorretiva, a recuperação de margem subvalorizada e a melhoria da experiência do usuário com a simplificação da plataforma.
Embora o crescimento possa não ser explosivo, o mercado tem um desconto excessivo de risco, deixando um ponto de entrada positivo. No geral, a combinação de avaliação descontada, iniciativas estratégicas e perfil financeiro resiliente do PayPal apoia a manutenção de uma posição modesta de 2-3% de uma carteira diversificada, oferecendo um potencial de valorização atraente à medida que a sua estratégia é executada e as margens recuperam.
Anteriormente, cobrimos A Tese otimista Sobre PayPal Holdings, Inc. (PYPL) por Sergey em maio de 2025, que destacou o forte desempenho da empresa no primeiro trimestre, integração de IA, impulso Venmo e BNPL e expansão estratégica em pequenas e médias empresas e comércio offline. O preço das ações da PYPL caiu cerca de 18,45% desde a nossa cobertura devido às preocupações do mercado sobre uma expansão mais lenta das margens. O CompoundingLab compartilha uma perspectiva semelhante, mas enfatiza o back-end baseado em DCF, enquadrando as recompras repetidas e a normalização das margens como principais impulsionadores do alfa potencial.
