Encontramos uma tese otimista na ProPetro Holding Corp. Sobre a Substack of Guasty Winds Idéias de investimento da Guasty Winds. Neste artigo resumiremos a tese dos touros sobre PUMP. As ações da ProPetro Holding Corp. eram negociadas a US$ 10,90 em 23 de fevereiro. O P/L móvel e futuro do PUMP foi de 25,72 e 3,10, respectivamente, de acordo com o Yahoo Finance.
A ProPetro Holdings (PUMP) representa uma oportunidade de investimento altamente assimétrica, combinando um negócio de serviços em campos petrolíferos com uma subsidiária de energia atrás do medidor (BTM) de rápido crescimento, a ProPwr. Historicamente, as operações de bombeamento de pressão da Propter no Permiano têm sido cíclicas, intensivas em capital e subvalorizadas em 4-5x o EBITDA, mas geram um fluxo de caixa livre significativo, rendendo atualmente 15%.
No final de 2024, a empresa lançou o ProPwr, que fornece energia modular no local usando pequenas turbinas e motores alternativos para clientes de petróleo e gás e data centers. Este negócio aborda um gargalo crítico da indústria: a incapacidade da rede de fornecer energia de forma confiável na escala ou velocidade necessária para data centers de grande escala, cuja demanda por eletricidade está crescendo exponencialmente devido à IA e às cargas de trabalho de computação de alta densidade. Com o Permian fornecendo um campo de treinamento natural para experiência em energia móvel, a ProPwr está bem posicionada para uma rápida expansão.
A procura de energia BTM passou de uma solução provisória percebida para uma solução estrutural de longo prazo. Tendências recentes de mercado, mudanças regulatórias e projetos de vários gigawatts, como o Colossus da XAI e a implantação de 2,3 GW da Oracle-OpenAI, ressaltam a permanência de soluções de fornecedores locais.
A ProPwr tem atualmente um contrato de 240 MW, incluindo um acordo de data center em escala de 60 MW, e tem como meta 750 MW até 2027 e 1 GW até 2030, o que pode ser conservador, dada a dinâmica de execução. A equipe, liderada por Travis Simmering e Dave Bosco, traz profunda experiência do Permian e Dynamis Power, apoiando uma implantação escalonável.
A vantagem da avaliação é significativa: os negócios legados fornecem proteção contra perdas através do fluxo de caixa, enquanto o amplo potencial de crescimento da ProPwr poderia levar a um aumento de 3-4x nas ações ao longo de dois anos, sendo possível 10x se a execução for perfeita. Os catalisadores de curto prazo incluem contratos adicionais ou expansões de data centers, que acelerarão a implantação do ProPwr e estabelecerão a posição da ProPetro como fornecedor líder de soluções de energia permanentes no local.
No geral, o PUMP oferece uma rara combinação de fluxo de caixa defensivo, opcionalidade estratégica e exposição a um mercado de crescimento estrutural na eletrificação de centros de dados, com um preço-alvo de 3 anos a 35 dólares, o que implica uma subida significativa.
