(Bloomberg) — O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deve pressionar por outro corte de 0,25 ponto percentual na taxa de juros esta semana, apesar do desconforto crescente entre outros legisladores de que a inflação continua muito alta.
A Fed realizou uma segunda redução consecutiva em Outubro, como resultado da súbita deterioração do mercado de trabalho dos EUA no Verão. Mas isso levou a uma manifestação de preocupação agressiva por parte de alguns responsáveis, incluindo cinco que votaram a favor da política deste ano, sinalizando hesitação ou falta de vontade em apoiar uma terça-feira em Dezembro.
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Esta divisão crescente foi exacerbada pela falta de novos dados económicos devido a uma paralisação governamental que durou grande parte de Outubro e Novembro. O último número da inflação actualmente nas mãos dos decisores políticos, divulgado em 5 de Dezembro, é referente a Setembro – um relatório que provavelmente não alterará o debate político.
Neste contexto, e durante cerca de uma semana em meados de Novembro, os investidores manifestaram sérias dúvidas quanto à perspectiva de outro corte. Mas o nível incomum de drama foi resolvido em 21 de novembro, quando o presidente do Fed de Nova York, John Williams, que parece estar intimamente associado a Powell, disse que via espaço para redução gradual no “curto prazo”. O mercado recebeu o sinal e agora atribui mais de 90% de chance de movimento na próxima semana.
Economistas consultados pela Bloomberg esperam então que o Fed faça uma pausa antes de mais dois cortes em 2026, em março e setembro. E há esperança de que a enxurrada de novos dados – à medida que as agências de estatística acompanham o encerramento – resolva a tensão persistente entre os mandatos da Fed de conter a inflação e maximizar o emprego.
Contudo, mais drama do Fed está no horizonte. Espera-se que o presidente Donald Trump nomeie em breve um sucessor para Powell, cujo mandato como presidente termina em maio. Kevin Hassett, leal a Trump e conselheiro económico sénior, é o favorito. Isto levantou preocupações entre alguns investidores de que o próximo presidente continuará a reduzir as taxas de juro sob a orientação de Trump e corre o risco de estimular a inflação.
“Se Powell se inclinar de forma agressiva na conferência de imprensa para apaziguar os presidentes regionais da Fed, será que isso importa ainda mais? Afinal, o próximo presidente da Fed – Hassett é o favorito – poderá juntar-se ao conselho já em Fevereiro, tornando Powell num pato manco nos últimos meses da sua presidência.”
-Anna Wong, Stuart Poole, Eliza Winger, Estelle Oh, Chris G. Collins, Alex Tanzi e Troy Dorey.
Ao contrário do Fed, espera-se que o Banco do Canadá mantenha as taxas de juro estáveis em 2,25%. As autoridades disseram que este é “o nível certo”, desde que as previsões económicas e de inflação se concretizem.
Embora o crescimento no terceiro trimestre tenha excedido as expectativas, deveu-se principalmente a uma queda nas importações e a um salto nas despesas militares, enquanto o consumo das famílias caiu. A inflação está próxima da meta de 2,2%, embora os principais indicadores permaneçam elevados.
Noutros países, as decisões dos bancos centrais, da Austrália à Suíça e ao Brasil, chamarão a atenção e os chefes financeiros da zona euro deverão escolher um novo presidente.
A semana na Ásia começa quando os economistas esperam que o Japão revise o seu Produto Interno Bruto (PIB) do terceiro trimestre para mostrar uma contracção mais profunda, depois dos últimos números de despesas de capital para o período terem sido fracos, num relatório que justificaria o grande pacote de estímulo fiscal do governo revelado no mês passado.
Também na segunda-feira, os dados relativos a Outubro poderão mostrar que os salários reais caíram pelo décimo mês, destacando como os aumentos constantes nos salários nominais não estão a acompanhar o ritmo da inflação.
Espera-se que os dados divulgados na quarta-feira mostrem uma melhoria modesta no ambiente de preços da China em novembro, com a inflação subindo para 0,7%, o aumento mais rápido desde fevereiro de 2024.
Os preços nas fábricas deverão cair 2%, no que seria o declínio mais lento em 15 meses. Ainda assim, à medida que o IPC obteve um impulso de férias que provavelmente desaparecerá, os dados poderão levar Pequim a adoptar mais políticas anti-involução para controlar a concorrência de preços.
A Índia também poderá registar uma recuperação da inflação na sexta-feira, com os aumentos dos preços ao consumidor a acelerarem para 0,75% em Novembro, ainda bem abaixo do intervalo alvo do banco central de 2%-6%.
A Austrália divulga o Índice de Confiança Empresarial NAB para novembro na quarta-feira e uma série de estatísticas trabalhistas na quinta-feira que verificará se os números do emprego permanecem fortes após os fortes resultados de outubro.
O PMI da Nova Zelândia pode ter permanecido em território expansionista pelo quinto mês de Novembro. Dados comerciais são esperados durante a semana da China e de Taiwan.
No banco central, o Reserve Bank of Australia pareceu manter a sua taxa monetária estável em 3,6% na terça-feira, prolongando uma pausa após três cortes no início deste ano.
O foco estará em qualquer sinal de início do ciclo de flexibilização, quando a precificação no mercado de câmbio já reflete principalmente as expectativas de aumento até setembro.
Nas Filipinas, as autoridades deverão continuar a sua campanha de flexibilização com um corte na taxa de juro overnight para 4,5% na quinta-feira.
O Banco Nacional Suíço será o centro das atenções entre uma série de decisões monetárias na região na quinta-feira. O resultado mostrará o compromisso dos funcionários que tentam evitar um regresso aos custos de crédito negativos na Suíça.
Espera-se que o banco central mantenha a sua taxa de juro em zero, mas poderá reconhecer uma perspetiva de preços mais fraca após cada leitura da inflação desde a última decisão trimestral ter sido mais fraca do que o esperado, influenciada pela força do franco.
Em contraste, os decisores políticos na Turquia poderão reduzir os custos dos empréstimos em até 150 pontos base numa decisão final em 2025. O crescimento abrandou mais do que o esperado e a última leitura da inflação foi inferior a qualquer estimativa num inquérito da Bloomberg.
Na Sérvia, o banco central poderá prolongar o congelamento das taxas de juro até ao quinto trimestre, à medida que as sanções dos EUA encerrarem a única refinaria do país, arriscando o aumento dos preços da energia. E as autoridades ucranianas anunciarão a sua própria decisão política depois de manterem os custos dos empréstimos estáveis durante 5 meses.
Entre os destaques dos dados, o número de crescimento mensal do Reino Unido de sexta-feira focará os investidores. Os economistas esperam que o PIB tenha aumentado ligeiramente no início do quarto trimestre, na última divulgação de dados antes da decisão do Banco de Inglaterra. Entretanto, a inflação norueguesa está prevista para terça-feira.
No que diz respeito à zona euro, os números da produção industrial na Alemanha, na segunda-feira, e na Itália, na quarta-feira, revelarão se a indústria transformadora começou a ter alguma recuperação no início do trimestre, o que as autoridades esperam que marque um ponto de viragem.
Entre os oradores agendados do Banco Central Europeu está a Presidente Christine Lagarde num evento na quarta-feira. O período de reflexão começará um dia antes da decisão financeira, pouco mais de uma semana depois.
Em França, os problemas fiscais do país voltarão à tona na terça-feira, com uma votação na Assembleia Nacional sobre a segurança social marcada para terça-feira. O primeiro-ministro Sebastián LeCorno obteve uma vitória na semana passada ao chegar a acordo sobre a parte das receitas desta medida.
E os ministros das finanças da zona euro escolherão um dos seus para presidir às reuniões e representá-los colectivamente após a saída repentina de Paschal Donoghue da Irlanda. Vincent van Petgem, da Bélgica, e Kyriakos Pierakis, da Grécia, se enfrentarão na votação quando o grupo se reunir na quinta-feira.
Os dados mensais de inflação do México provavelmente farão com que as leituras principais e básicas recuem do nível atual de 3,57% e 4,28%, respectivamente.
Embora ambos estejam acima da meta de 3 por cento dos decisores políticos antes da decisão do Banco do México sobre a taxa de juro em 18 de Dezembro, a maioria dos observadores mexicanos espera que a ameaça iminente de recessão ganhe a defesa de um 12º corte consecutivo nas taxas.
A leitura do mercado brasileiro feita pelo banco central pode indicar uma melhoria adicional nas expectativas de inflação para este ano e para o próximo, antes do relatório de preços ao consumidor de novembro e da decisão sobre a taxa de juros na quarta-feira.
A leitura da manchete do mês passado, divulgada na quarta-feira, deverá ser de uma desaceleração do segundo mês, possivelmente bem abaixo dos 4,5% superiores na faixa de tolerância dos legisladores, embora ainda bem acima da meta de 3%.
Horas depois, há poucas chances de o Banco Central do Brasil fazer outra coisa senão reter 15% para uma quarta reunião, mas as chances são muito melhores para uma orientação substantiva do chefe do banco, Gabriel Gallipolo, e seus colegas.
O esforço de longa data do presidente Javier Maile para reduzir a inflação na Argentina continua esta semana, com a expectativa de que a impressão mensal de novembro desacelere em relação à leitura de 2,3% de outubro, elevando o ritmo anual para 30%.
Os banqueiros centrais do Peru podem curvar-se à taxa de inflação mais baixa entre as principais economias da América Latina, mas é pouco provável que tomem isso como garantido na reunião de política monetária de quinta-feira, em Dezembro.
Cautela Aparentemente, o presidente do banco, Julio Velarde, e o seu conselho de administração estão mantendo a taxa básica de juros em 4,25% para uma terceira reunião.
-Assistido por Brian Fowler, Laura Dillon Kane, Robert Jameson, Mark Evans e Piotr Skolimoski.
