Por Michael S. Derby
(Reuters) -O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, anunciou na quarta -feira por que as três tarefas impostas ao banco central dobraram em condições do mundo real.
Powell, que falou em uma entrevista coletiva após a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto, que determinou a taxa de juros mais recente, respondeu a uma pergunta sobre uma diretiva oficial para alcançar as “taxas de juros de longo prazo de longo prazo do banco central.
Essa terceira tarefa assim chamada é amplamente levada em consideração pelos banqueiros centrais, que há muito se enquadram de suas funções como um trabalho duplo, a baixa inflação da política monetária e o foco em manter o mercado de trabalho de maneira sustentável.
Powell disse a jornalistas, mas a terceira tarefa era real, mas como os banqueiros centrais viram, ele disse que dois objetivos mais conhecidos na lei que estabelecem e governavam o banco central eram derivativos.
“Achamos que as taxas de juros médias de longo prazo são algo a ser causado por inflação estável, inflação baixa e estável e emprego máximo, disse Powell. Os funcionários do Fed não pensaram no terceiro dever como algo que precisava de“ ação independente ..
A visão de Powell sobre as taxas de longo prazo e a execução da política monetária estão em um clima em que a taxa de fundos federais, que é o principal instrumento político do banco central, influenciou o custo de empréstimos de curto prazo na economia dos EUA.
Os funcionários do Fed marcaram um final curto, pois seus principais efeitos, as taxas de longo prazo eram frequentemente movidas por uma mistura de fator que não tem nada a ver com a política monetária. Os funcionários do Fed também veem sua capacidade de influenciar as taxas de longo prazo mais limitadas.
Taxas longas
No entanto, contra essa visão, a execução da política monetária em cerca de vinte anos mostra que a história nem sempre é tão simples. Desde a crise financeira em 2007, o Fed participou de duas partes principais da compra de títulos de grande escala, também conhecidos como facilitação quantitativa ou QE.
Durante a crise e, posteriormente, as compras na pandemida Covid-19 foram direcionadas por dois propósitos: estabilização do mercado e estímulos adicionais quando a taxa de fundo federal é próxima de zero e estímulos adicionais.
Uma maneira importante de recrutar títulos do Fed foi ajudar a reduzir as taxas de juros a longo prazo, uma meta para a terceira missão. A dificuldade para o Fed nunca ficou claro o quanto se beneficiou das compras de grandes tesouros e títulos hipotecários. No entanto, eles ajudaram a reduzir os custos do mundo real para os mutuários, como o governo e os compradores de imóveis.
Falando em julho, o governador do Fed, Christopher Waller, disse: “A idéia de QE é comprar títulos mais longos, diferentemente dos ativos de curto prazo. O Fed aumenta a demanda por longos títulos históricos e reduz o retorno desses valores mobiliários”.
