A morte do software foi muito exagerada.
“Se a IA vai matar uma empresa, os sinais já estarão lá”, disse Gil Lurie, analista da DA Davidson, numa nota de investigação, observando que a indústria está agora no seu terceiro ano de transformação da IA.
O maior impacto na indústria de software até agora tem sido “clientes narrativos e medrosos que não estão dispostos a se comprometer”, acrescentou. Este último pode ser um fator que começa a mudar, à medida que as empresas percebem que “nem elas nem os seus fornecedores de software foram atropelados” pela IA.
À medida que este dinheiro “assustado” regressa ao mercado, os analistas da DA Davidson, Piper Sandler e Truist Securities identificaram nomes que podem liderar a recuperação. Um traço comum permeia todas as escolhas do trio: estas empresas fornecem a infra-estrutura sobre a qual a IA é construída.
As principais escolhas de DA Davidson concentram-se no crescimento de nicho e na resiliência da infraestrutura. A escolha de Lurie para 2026 é Commvault (CVLT), onde ele vê uma enorme vantagem de mais de 50% e um preço-alvo de US$ 220 impulsionado pelo impulso contínuo e pela recuperação dos lucros.
Outras ações a serem observadas incluem a Manhattan Associates (MANH), uma empresa de software de cadeia de suprimentos e varejo. O negócio é uma “história de aceleração de assinaturas” com um ROIC acima de 100% e um preço-alvo de US$ 250. Em seguida vem a plataforma de marketing Zeta Global (ZETA), que se beneficia de uma “substituição de tecnologia de marketing herdada” e tem uma meta de US$ 29.
Completando a lista está o Box (BOX), que está ganhando terreno por meio de atualizações “Enterprise Advanced” com uma meta de US$ 45, e o Datadog (DDOG), rotulado como uma “plataforma completa de observabilidade” para ambientes complexos baseados em IA com um preço-alvo de US$ 225.
Juntamente com a lista de Lurie, o analista da Piper Sandler, James Fish, olha para os vencedores da “Geração Z” e das peças de infraestrutura. Fish destaca Rubrica (RBRK) com preço-alvo de US$ 75 para sua transição SaaS concluída; Nutanix (NTNX), por US$ 50, ao ganhar participação da VMware; e Axon (AXON), com preço-alvo de US$ 563, por seu modelo repetido em segurança pública e integração de drones.
Enquanto isso, o analista da Truist Securities, Terry Tillman, escreve que o ceticismo em relação ao software muitas vezes se concentra em “preços baseados em licenças e assentos” – a ideia de que se a IA tornar os humanos mais eficientes, as empresas comprarão menos licenças de software. No entanto, ele argumenta que a indústria está simplesmente a evoluir, à medida que a ascensão da IA agente – bots autónomos que executam tarefas 24 horas por dia, 7 dias por semana – está a encorajar uma mudança para preços baseados no consumo.
“À medida que os fluxos de trabalho passam de tarefas iniciadas por humanos para agentes autônomos que atuam em escala, o faturamento relacionado ao uso se torna a forma mais lógica de capturar valor”, escreveu Tillman, citando exemplos como computação, processamento de dados e transações. Ao contrário dos humanos, os agentes de IA não dormem, o que significa que eventos faturáveis podem intervir 24 horas por dia.
