Encontramos uma tese otimista sobre a PG&E Corporation no Substack da Aklan Investment Research. Neste artigo resumiremos a tese dos touros sobre PCG. As ações da PG&E Corporation foram negociadas a US$ 16,28 em 5 de fevereiro. O P/E futuro e posterior da PCG foi de 13,64 e 10,02, respectivamente, de acordo com o Yahoo Finance.
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A PG&E Corporation (PCG) é a holding da Pacific Gas & Electric Company, uma empresa regulamentada de eletricidade e gás que atende aproximadamente 16 milhões de clientes em todo o norte e centro da Califórnia. As operações da empresa concentram-se principalmente na transmissão e distribuição de energia elétrica e na distribuição de gás, com lucros determinados em grande parte pelas taxas aprovadas pela Comissão de Utilidade Pública da Califórnia (CPUC). Sendo uma empresa de serviços públicos regulada, a PCG foi concebida para recuperar os seus custos e obter um retorno fixo sobre o investimento de capital, tornando os resultados regulamentares o principal impulsionador do valor a longo prazo.
As ações continuam a ser negociadas com desconto, em grande parte devido a preocupações persistentes de responsabilidade por incêndio decorrentes da falência da PG&E em 2019, depois que seu equipamento foi ligado a vários incêndios catastróficos em 2017-2018. Apesar das mudanças estruturais significativas desde então, a percepção dos investidores permanece ancorada no risco de incêndio, o que, por sua vez, pressiona os reguladores e os legisladores a imporem normas de segurança mais rigorosas e custos de funcionamento elevados. Estas preocupações ofuscaram as melhorias operacionais e a rentabilidade a longo prazo da empresa.
No entanto, a PG&E fez progressos significativos na redução do risco de incêndios florestais, o que é um catalisador crítico para a reclassificação. A empresa está a enterrar agressivamente linhas eléctricas de alto risco, com aproximadamente 1.600 quilómetros concluídos no terceiro trimestre de 2025, juntamente com a implantação de milhares de sensores, condutores isolados e postes reforçados. Ao mesmo tempo, o crescimento secular da procura de centros de dados impulsionado pela IA está a revelar-se um forte vento favorável. A PG&E espera uma carga cumulativa do data center de até 10 GW durante a próxima década, o que melhorará significativamente a utilização da rede, apoiará retornos mais elevados sobre o capital investido e estimulará uma actividade económica mais ampla no seu território de serviços.
Outro catalisador reside na próxima decisão geral da carteira de taxas para 2027-2030, prevista para o início de 2027. A PG&E procura um aumento de receitas relativamente modesto com uma justificação clara dos custos relacionados com a mitigação de incêndios florestais e atualizações da rede, aumentando a probabilidade de um resultado regulamentar construtivo. Juntos, a melhoria das métricas de segurança, um aumento estrutural na procura de energia e a potencial clareza regulamentar posicionam a PG&E Corporation como uma empresa reguladora subvalorizada com um caminho para a normalização dos lucros e expansão múltipla à medida que as preocupações sobre incêndios nas linhas desaparecem gradualmente.
