A Paramount Skydance (PSKY) está levando sua oferta pela Warner Bros. Discovery (WBD) diretamente aos acionistas após ser fechada pela Netflix (NFLX). A empresa anunciou na segunda-feira que ofereceria US$ 30 por ação em dinheiro, o mesmo preço rejeitado pela Warner Bros. Isso avalia a empresa como um todo em US$ 108,4 bilhões.
A tentativa hostil de aquisição ocorre depois que a Netflix concordou em comprar o estúdio e os ativos de streaming da Warner Bros. por US$ 27,75 por ação poucos dias antes. A Paramount diz que seu acordo totalmente em dinheiro vale US$ 17,6 bilhões a mais para os acionistas e mantém a empresa funcionando, em vez de desmembrá-la.
A Paramount conseguiu financiamento da família Ellison, Redbird Capital e grandes bancos, incluindo Bank of America (BAC) e Citi (C). Os investidores do Médio Oriente, como o Fundo de Investimento Público (PIF) da Arábia Saudita, também apoiam a proposta. Vale destacar também que a Affinity Partners, genro da empresa de investimentos do presidente Jared Kushner, está envolvida na proposta.
As ações da Paramount saltaram 9% com a notícia, enquanto a Warner Bros. subiu 4% e a Netflix caiu 3%.
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A administração da Paramount esclareceu em sua ligação aos investidores que acredita que a Warner Bros. Discovery ignorou uma excelente oferta. O CEO David Ellison disse que apresentou uma oferta totalmente financiada em 4 de dezembro, mas nunca recebeu uma resposta antes do anúncio do acordo com a Netflix no dia seguinte. A oferta pública de aquisição permanecerá aberta por 20 dias úteis, e a Warner Bros. deverá responder dentro de 10 dias.
O argumento central centra-se no valor e no risco regulatório. A Paramount diz que a oferta da Netflix vale, na verdade, menos do que o anunciado quando você leva em consideração o negócio de TV a cabo, que é altamente endividado e ao qual os acionistas da Warner Bros.
A empresa avalia essas redes em apenas US$ 1 por ação, o que reduz a verdadeira oferta da Netflix para cerca de US$ 28,75 quando você inclui atrasos no tempo. A Paramount espera a aprovação regulatória em 12 meses, em comparação com um cronograma muito mais longo para a Netflix.
Além dos números, a Paramount está posicionando isso como uma luta pelo futuro de Hollywood. A empresa planeja lançar mais de 30 filmes teatrais por ano e afirma que a combinação com a Warner Bros. cria um concorrente mais forte para os gigantes do streaming, sem dominar o mercado. Por outro lado, uma combinação Netflix-Warner Bros controlaria 43% dos assinantes globais de streaming, o que a Paramount chama de anticompetitivo.
A Paramount espera US$ 6 bilhões em economia de custos, eliminando funções duplicadas em operações de back-office, e não em departamentos criativos. No fechamento, a entidade combinada gerará US$ 70 bilhões em receitas e US$ 10 bilhões em fluxo de caixa. A Paramount também se comprometeu a manter uma classificação de crédito de grau de investimento, reduzindo a dívida em relação ao EBITDA de 4x, fechando para menos de 3x dentro de dois anos.
A Paramount relatou resultados mistos no terceiro trimestre enquanto a empresa trabalha em sua transformação sob uma nova liderança. O negócio de streaming adicionou 1,4 milhão de assinantes, elevando o total de assinantes para 79 milhões, com a receita da Paramount+ subindo 24%. O segmento direto ao consumidor se tornará lucrativo em 2026, à medida que a empresa expande sua plataforma globalmente.
O CEO David Ellison traçou planos para gastar mais US$ 1,5 bilhão em conteúdo no próximo ano em filmes, streaming original e esportes. O negócio do cinema se expandirá de oito lançamentos por ano para pelo menos 15 a partir de 2026. Os principais acordos de conteúdo já em vigor incluem o UFC, direitos de streaming para Parque Sule parcerias com criadores como Duffer Brothers e James Mangold.
A empresa aumentou sua meta de eficiência de US$ 2 bilhões para mais de US$ 3 bilhões em economia de custos. A maioria desses cortes virá da consolidação de três plataformas de streaming separadas em um sistema unificado até meados de 2026. Esta revisão técnica deverá melhorar a experiência do utilizador e as capacidades de publicidade, ao mesmo tempo que reduz os custos operacionais. A empresa espera atingir padrões de crédito de grau de investimento até 2027.
A Paramount prevê receita de US$ 30 bilhões para 2026, com lucro operacional ajustado de US$ 3,5 bilhões. O fluxo de caixa livre parecerá negativo no próximo ano devido aos custos únicos de transformação de US$ 800 milhões, mas permanece positivo em uma base ajustada. a rede de transmissão CBS Continua a ter bom desempenho como a rede mais assistida por 17 anos consecutivos, proporcionando fluxo de caixa estável que financia investimentos de fluxo.
A administração enfatizou que a empresa pode atingir os seus objetivos de crescimento sem grandes aquisições, embora permaneça aberta a negócios que acelerem as suas três prioridades: investir em conteúdo, aumentar o fluxo global e impulsionar a eficiência operacional.
Os analistas que acompanham as ações da PSKY esperam que a receita cresça de US$ 29 bilhões em 2025 para US$ 31,5 bilhões em 2028. Durante este período, espera-se que os lucros ajustados aumentem de US$ 0,67 por ação para US$ 1,74 por ação. Se as ações da PSKY estiverem cotadas a 15x os lucros futuros, o que é razoável, elas deverão ser negociadas em torno de US$ 26 no final de 2027, indicando um potencial de alta de 80% em relação aos níveis atuais.
Dos 23 analistas que cobrem as ações da Paramount Skydance, um recomenda uma “compra forte”, 15 recomendam uma classificação “forte” e sete recomendam uma “venda forte”. O preço-alvo médio das ações PSKY é de US$ 14,37, que é semelhante ao preço atual.
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No momento da publicação, Editha Raghunath não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
