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O que o Federal Reserve fará com as taxas de juros porque o cortará uma vez este ano? Haverá mais deduções ou elas serão firmemente ligadas às taxas de juros atuais? O presidente do Fed, Jerome Powell, disse que em uma entrevista coletiva após a reunião, o Fed não estava em um curso fixo, mas que ele assistiria aos dados como apareceu. No entanto, não podemos ignorar a política: o presidente Trump claramente quer ver taxas de juros mais baixas.

Em setembro de 2024, o Fed começou com uma diminuição de meio ponto na taxa de antecedência federal das taxas de juros e, em seguida, fez deduções de um quarto de pontos em novembro e dezembro. Mais tarde, enquanto a inflação continuou em dois alvos do Fed, eles viram que as estatísticas de emprego pareciam sólidas. Eles mantiveram suas taxas de juros fixadas até 17 de setembro deste ano, quando reduziram sua taxa de política em um porcentagem de um quarto.

Três questões julgarão decisões políticas ou possivelmente apenas duas pessoas. Haverá emprego e inflação definitivos para desempenhar um papel importante. A política provavelmente afetará as decisões, mesmo que não haja discussão clara nas reuniões oficiais do Fed. No entanto, a decisão -os fabricantes falam especialmente entre si antes que as reuniões e a política não possam ser evitadas.

Dados de emprego e alimentado

Os economistas do pessoal do Federal Reserve examinam todos os dados, mas prestaram atenção especial ao número de novos empregos adicionados todos os meses no passado. No entanto, esses dados desempenharão um papel menor. De acordo com o presidente Trump, a migração líquida diminuiu a velocidade ou parou completamente, ainda mais pessoas mais invertidas do que a separação de mais pessoas por dentro.

Os economistas não apenas definem sua análise para reduzir o número de crescimento populacional, mas também aceitam mais variabilidade. Mesmo depois que nos livramos do layout pandêmico, muitos de nós ficamos surpresos quando crescemos rapidamente. A declaração foi um aumento na migração durante a administração de Biden. Os dados vêm com um atraso de tempo importante e também inevitavelmente incorretamente. Portanto, os economistas não têm certeza do que significa o número de crescimento dos negócios. 50.000 ganhos em um mês podem ser ótimos ou terríveis, dependendo do que aconteceu com a imigração, e não sabemos mais um ano.

Nossas estatísticas econômicas são as mais úteis quando a população subjacente é estável. As pesquisas são retiradas de um exemplo de exemplo; em geral, a população é estimada. No entanto, quando não sabemos o tamanho da população e os últimos imigrantes provavelmente responderão às perguntas do governo, as estatísticas são muito menos úteis. Anedotas e fontes de dados especiais são notáveis, mesmo que sejam menos representantes.

Dados de inflação e alimentados

Os formuladores de políticas do Federal Reserve seguem cuidadosamente os dados da inflação. Aqui, a grande equipe do Fed funcionará. Os dados de preço coletados todos os meses mostrarão o resultado de impressões inflacionárias subjacentes e tarifas. Será necessário uma boa política entender a contribuição dessas duas forças – mas também é muito difícil. Atualmente, entende -se que as tarifas não afetam a inflação geral. No entanto, nos últimos meses, a inflação total piorou e levou a uma questão estatística do século: as últimas mudanças são um bipe ou o início de uma tendência?

Sem dúvida, as tarifas inserirão os dados do preço do consumidor. O Fed estará inclinado a ignorar os aumentos de preços guiados por tarifas com o argumento de que eles criam forças de um tempo que não podem ser combatidas com a política monetária. Consumidores, tudo o que faz com que as contas de compras subam e alguns políticos não entenderão as nuances das estatísticas.

E isso traz de volta à política.

Política e políticas do Fed

O presidente Trump quer claramente ver taxas de juros mais baixas. Stephen Miran, a última nomeação do Comitê do Federal Reserve, votou contra o último trimestre de pontos porque queria meio pontos. Embora o Fed esteja estruturado para isolar as decisões da política, nenhum isolamento é perfeito. E o presidente tem um jogo de poder em potencial para ele.

As decisões de taxa de juros são tomadas pelo Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), que consiste em sete membros dos governadores do Fed e 12 presidentes dos bancos regionais do Federal Reserve. Apenas quatro dos 12 presidentes votam. O presidente do Fed de Nova York sempre votou, enquanto outros presidentes retornam como membro da votação por um ano. Todos os presidentes participam de controvérsia.

Os governadores do Fed são nomeados pelo Presidente e aprovados pelo Senado. Eles desfrutam dos períodos de 14 anos, mas muito poucos ficam no trabalho por tanto tempo. Em média, compramos um novo membro por ano.

Os presidentes bancários regionais são eleitos por seu próprio conselho de administração bancários, mas estão sujeitos a aprovados pelo Conselho de Governadores. Assim, depois de nomear a maioria dos governadores, esse grupo pode vetar qualquer candidato presidencial regional. Na prática, isso nunca aconteceu. No entanto, as condições de todos os presidentes regionais terminaram por cinco anos e todos em fevereiro de 2026, conforme enfatizado por Jim Bianco. Além disso, eles são funcionários “eles querem VE e podem ser expulsos pelo conselho do governador.

Possibilidade extremamente política é que o presidente Trump nomeie o povo do conselho de administração que continuará sua agenda. Com quatro votos, eles verificariam o Conselho e, portanto, a maior parte do FOMC dos presidentes do Banco Regional. No entanto, esse cenário precisava absolutamente de compromissos altamente políticos que permanecessem leais ao presidente. No passado, a maioria dos membros do FOMC apreciava a independência do Fed e usou suas próprias decisões nas decisões da política monetária e em suas nomeações. Esse cenário também precisa dos candidatos do presidente para obter a aprovação do Senado. Se os quatro votos republicanos contra uma ilha, o plano é inútil.

Opções de taxa de juros do Federal Reserve no final de 2025 e 2026

Como o último resumo do FOMC das projeções econômicas, o Fed parece estar inclinado a reduzir as taxas de juros em 2025 e 2026. Embora argumentos fortes possam ser feitos contra as taxas de corte, a mais recente fraqueza do emprego oferece um motivo justo para interrupções. E progredir no caminho para dedução adicional pode se desviar de uma estratégia de tomada de alimentação. Os senadores republicanos, mesmo que sejam lentos demais para o gosto do presidente, podem estar menos dispostos com alguns deles a pensar em táticas fortes do braço quando prosseguem na direção do presidente.

Com essas contra -corrente, o FOMC provavelmente continuará pequenas taxas de juros no final do ano e no início de 2026. Acho que o peso das evidências econômicas é que não há mais dedução por um tempo, mas afetará as decisões políticas. Para manter a independência do Fed, pode exigir parte dessa independência, será pensado.