A Immersion Investment Partners, uma empresa de gestão de investimentos, publicou a carta ao investidor no quarto trimestre de 2025. Uma cópia da carta pode ser baixada aqui. A Immersion Investment Partners retornou 4,9% (líquido) no quarto trimestre de 2025, em comparação com o retorno de 2,2% do Russell 2000 Index e o ganho de 6,3% do Russell Microcap Index. O retorno anual foi de 45,4% em comparação com os retornos de 12,8% e 23,0% dos índices, respectivamente. A carta destacou os enormes investimentos feitos em inteligência artificial e levantou preocupações sobre as necessidades energéticas e caminhos de monetização pouco claros. O mercado está a penalizar amplamente as empresas tecnológicas cujos modelos de negócio não se adaptam à inteligência artificial, criando potenciais oportunidades de investimento para aqueles com modelos de negócio inovadores. A empresa sempre toma decisões cuidadosas e mantém a disciplina quando surgem oportunidades. Revise as cinco principais participações da parceria para obter informações sobre suas principais escolhas para 2025.
Em sua carta aos investidores do quarto trimestre de 2025, a Immersion Investment Partners destacou a PAR Technology Corporation (NYSE:PAR). A PAR Technology Corporation (NYSE:PAR) é uma empresa líder em tecnologia que oferece soluções de hardware e software baseadas em nuvem para os setores de restaurantes e varejo. Em 3 de fevereiro de 2026, as ações da PAR Technology Corporation (NYSE:PAR) fecharam a US$ 22,75 por ação. A PAR Technology Corporation (NYSE:PAR) tem um retorno mensal de -34,55% e suas ações perderam 68,53% de seu valor nas últimas 52 semanas. A PAR Technology Corporation (NYSE:PAR) tem um valor de mercado de aproximadamente US$ 923,446 milhões.
A Immersion Investment Partners observou o seguinte sobre a PAR Technology Corporation (NYSE:PAR) em sua carta aos investidores do quarto trimestre de 2025:
“A empresa de tecnologia PAR (NYSE: PAR) – O Patinho Feio) merece alguma discussão. O nome foi divulgado pela primeira vez em nossa carta do 2º trimestre de 2024 e, desde então, o mantemos continuamente, na ausência de colheita de impostos nas vendas no trimestre. A PAR teve o que só pode ser descrito como um 2025 desastroso, com as ações caindo 50% devido a um declínio geral nos múltiplos de avaliação de software, especialmente pagamentos/ações em pontos de venda adjacentes, e desacelerando o crescimento das receitas. Um fator significativo para a desaceleração foi um atraso na implantação dos pontos de venda do Burger King, já que BK decidiu na 11ª hora adicionar um produto de software PAR Back Office à implantação de seus pontos de venda. Isso causou um atraso no crescimento da receita recorrente anual (ARR) do PAR no primeiro semestre do ano, levando a um crescimento de 15% do ARR no terceiro trimestre, contra a meta anterior de 20%. A miopia por trás da reação do mercado não pode ser exagerada. Um cliente PAR queria comprar mais produto, então o estoque caiu 50%. Entretanto, a empresa continuou a ganhar negócios em todo o seu portfólio de produtos, incluindo Papa John’s, que utilizará vários produtos PAR nas suas 3.200 localizações nos EUA e contribuirá com 15 milhões de dólares em ARR quando estiver totalmente implementado. A capitalização de mercado das ações hoje voltou aos níveis do final de 2020. Desde então, a PAR quadruplicou seu ARR por ação por meio de uma combinação de crescimento orgânico de software anual superior a 15% e fusões e aquisições que expandiram o portfólio de produtos e melhoraram o valor para os clientes. O lucro bruto também aumentou 4 vezes, apesar da venda de uma grande empresa em 2024. Talvez não seja surpreendente que o mercado não tenha dado qualquer crédito à empresa, uma vez que a administração optou por investir quase 100% do crescimento em dólares do lucro bruto em despesas operacionais (SG&A, I&D, etc.) para continuar a alimentar o negócio a longo prazo. Apesar disso, a empresa ainda está no caminho certo para cumprir nossas metas de lucro bruto e EBITDA para 2026, que definimos em nossa carta inicial de US$ 225 milhões e US$ 90 milhões, respectivamente. Não poderíamos ser mais inflexíveis quanto ao fato de que não há nada de errado com este negócio. A estratégia e a paciência da administração para criar resiliência no negócio através de investimentos em fusões e aquisições e em P&D estão fora de sincronia com as tendências do mercado. Quando o ARR acelerar novamente com a conquista de novos clientes, aumentando o ARPU (receita média por usuário) e o pipeline de instalação existente (Burger King, etc.), o mercado irá reavaliar o estoque para um nível mais apropriado.”
