Paypal (NASDAQ : PYPL)L’une des principales sociétés de paiement numérique au monde a vu ses actions chuter d’environ 40 % au cours des trois dernières années. Il a perdu un peu de son éclat alors que la croissance de ses comptes et ses ventes ont stagné, mais son action semble également historiquement bon marché, avec plus de neuf fois les bénéfices de cette année. Va-t-elle stabiliser son activité, poursuivre sa croissance et récompenser ses investisseurs patients au cours des trois prochaines années ?
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PayPal a subi un revers majeur en 2018 lorsque son ancienne société mère eBay a annoncé qu’il déménagerait Adien comme son fournisseur de paiement préféré. Ce rapprochement, qui se poursuivra jusqu’en 2023, a entravé la croissance des revenus de PayPal.
La croissance de PayPal pendant la pandémie a amorti ce coup dur, mais l’entreprise a eu du mal à maintenir cet élan depuis que le vent favorable temporaire s’est dissipé. Elle a également été confrontée à une concurrence plus rude de la part d’autres plateformes de paiement numérique. Elle s’est davantage appuyée sur sa plateforme de traitement des paiements sans marque, Braintree, et sur sa plateforme de paiement peer-to-peer, Venmo, pour compenser cette pression.
Cependant, Braintree et Venmo ont réalisé des marges et des taux de prélèvement (le pourcentage des revenus qu’ils conservent de chaque transaction) inférieurs à ceux de la principale plate-forme de services de paiement de marque PayPal. En conséquence, son taux d’acceptation des transactions est passé de 2,89 % en 2015 à 1,66 % en 2025.
De 2022 à 2025, ses comptes actifs n’ont augmenté que de 435 millions à 439 millions. Cependant, ses revenus ont augmenté à un TCAC de 6 % grâce au déploiement de davantage de fonctionnalités pour augmenter le total des transactions par client, tandis que son BPA a augmenté à un TCAC de 37 % grâce à la réduction des coûts et au rachat de davantage d’actions.
De 2025 à 2028, les analystes s’attendent à ce que les revenus et le BPA de PayPal augmentent respectivement à un TCAC de 4 % et 6 %. Cette croissance régulière devrait être alimentée par ses partenariats plus approfondis avec les sociétés de cartes de crédit, ses nouveaux produits et services pour les magasins, l’expansion de Venmo dans davantage de magasins et de services et l’expansion de son écosystème avec davantage d’outils de trading crypto, des comptes d’épargne à haut rendement et des transferts transfrontaliers axés sur les pièces stables. Il intègre également ses outils de paiement, de services financiers et de gestion des risques dans une seule plateforme PayPal Open pour accroître la rigidité de cet écosystème en expansion.
Les jours de forte croissance de PayPal sont révolus, mais la société pourrait générer des bénéfices stables au cours des trois prochaines années. En supposant qu’il corresponde aux estimations de bénéfices des analystes jusqu’en 2028, qu’il augmente son BPA de 6 % supplémentaires en 2029 et qu’il se négocie à un prix plus généreux de 15 fois celui des bénéfices depuis le début de l’année, son action pourrait doubler pour atteindre plus de 100 $ au cours des trois prochaines années. Cependant, je ne l’aborderais pas comme un jeu de redressement tant que je n’aurai pas vu ses taux de capture et ses marges se stabiliser.
