Os preços do petróleo mantiveram-se acima dos 100 dólares por barril até à manhã de segunda-feira, quando ataques importantes de ambos os lados da guerra com o Irão tiveram como alvo infra-estruturas essenciais e não mostraram sinais de danos naquela que se tornou a maior crise energética desde pelo menos a década de 1970.
Os futuros do petróleo bruto Brent (BZ=F), referência internacional, mantiveram-se acima de US$ 100 por barril, enquanto os futuros do West Texas Intermediate (CL=F) dos EUA foram negociados acima de US$ 96,50, após romperem a marca chave de US$ 100 por barril no final da noite.
No fim de semana, ações importantes em ambos os lados da guerra indicaram uma nova escalada.
Na noite de sexta-feira, os EUA atacaram uma linha de ativos militares na Ilha Kharg, o principal terminal de exportação de petróleo do regime iraniano, enquanto ameaçavam danificar a infraestrutura petrolífera na ilha se o conflito continuasse. Ao mesmo tempo, os ataques de drones do Irão no sábado e na segunda-feira interromperam o carregamento de petróleo no porto central de Fujairah, nos Emirados Árabes Unidos, enquanto o conflito continua a ameaçar a indústria energética de toda a região do Golfo.
O Estreito de Ormuz, a rota marítima mais importante do mundo para o petróleo, permanece praticamente fechado para todos, exceto para um punhado de navios-tanque indianos de GLP que passaram por lá no fim de semana. O Presidente Trump apelou a outros líderes mundiais até ao final da semana para intensificarem os seus esforços para reabrir o Estreito de Ormuz, mas estes parceiros internacionais recusaram-se até agora a fazer promessas ou ações concretas.
O sentimento do mercado também foi moldado pelos desenvolvimentos diplomáticos, incluindo relatos de que o antigo Presidente Donald Trump está a trabalhar para forjar uma resposta de coligação à crise – mesmo que os primeiros sinais sejam de que esses esforços falharam.
A soma destes factores ajudou a fazer recuar drasticamente os preços dos futuros e a aumentar as taxas de frete e os custos de seguros para os navios que operam na região, aumentando a pressão ascendente sobre os preços dos índices.
Em nota aos clientes na segunda-feira, o diretor de pesquisa de ações do Morgan Stanley, Martin Raths, disse que elevou sua previsão do preço do petróleo no segundo trimestre para uma média de US$ 110 por barril na segunda-feira, acima dos US$ 80 por barril anteriormente. No terceiro trimestre, ele vê agora uma média de US$ 90 por barril, acima dos US$ 70 por barril.
“O resultado é um impasse em apostas altas que os mercados lutam para precificar”, escreveu a analista de ações Danielle Hathorne em nota a clientes na manhã de segunda-feira. “Os fluxos de energia permanecem significativamente limitados e, enquanto isso continuar, o risco de um choque energético global prolongado permanece elevado”.
Uma nuvem de fumaça preta sobe de um incêndio próximo a depósitos de combustível no porto de Fujairah. (Foto de Fadel SENNA/AFP via Getty Images) ·FADEL SENNA via Getty Images
Para além da geopolítica, a recuperação é cada vez mais alimentada por expectativas macroeconómicas mais amplas, à medida que os bancos centrais se preparam para tomar decisões políticas importantes esta semana.
Os economistas esperam geralmente que a Fed, o Banco Central Europeu e o Banco de Inglaterra mantenham as taxas de juro inalteradas, à medida que as autoridades avaliam como o choque energético da guerra no Irão poderá remodelar as perspectivas para a inflação e o crescimento.
Na Fed, espera-se que os decisores políticos sinalizem que o aumento dos preços do petróleo aumentou a incerteza em torno da trajetória económica dos EUA, esperando-se que as previsões atualizadas mostrem uma inflação um pouco mais forte, juntamente com um crescimento mais fraco e um aumento modesto do desemprego. Embora ainda se espere que reduzam as taxas de juro ainda este ano, os economistas dizem que o último aumento nos custos da energia poderá atrasar o momento da flexibilização.
Na Europa, espera-se que as autoridades emitam uma nota semelhante de resignação. É provável que o BCE enfatize a vigilância sobre os riscos de inflação associados a um aumento nos preços da energia, mantendo ao mesmo tempo uma abordagem política baseada em dados. Entretanto, espera-se também que o Banco de Inglaterra mantenha as taxas de juro estáveis, com os analistas a considerarem agora que os cortes nas taxas serão adiados para a segunda metade do ano, à medida que os preços mais elevados do petróleo e do gás obscurecem as perspectivas de inflação a curto prazo.
A evolução da resposta do banco central sublinha como a subida do mercado petrolífero está agora a repercutir nas condições financeiras globais, à medida que os investidores observam os rendimentos das obrigações e os movimentos cambiais em busca de pistas sobre como os custos do crédito a longo prazo poderão permanecer elevados.
Os rendimentos do Tesouro dos EUA subiram nas últimas sessões, à medida que os investidores reavaliam a probabilidade de uma flexibilização monetária no curto prazo, reflectindo preocupações de que a força contínua dos preços da energia possa alimentar as expectativas de inflação, mesmo com o aumento dos riscos de crescimento.
Mesmo assim, os investidores podem estar a subestimar o risco de um potencial abrandamento do crescimento causado pelas consequências económicas da guerra no Irão, escreveu o economista global do Bank of America, Antonio Gabriel, numa nota de cliente na manhã de segunda-feira. Embora as preocupações com a inflação tenham aumentado juntamente com os preços da energia, o que poderá alimentar a inflação global nos próximos meses, o dólar americano subiu e as ações dos EUA estão a menos de 5% dos seus máximos – apostas que poderão ser ameaçadas por um conflito prolongado.
“Embora uma resolução rápida para o conflito seja certamente (possível), vemos a expansão do conflito para o segundo trimestre como um resultado igualmente provável, e uma guerra mais longa não pode ser descartada”, escreveu Gabriel.
“Os mercados parecem estar a prever um choque em grande parte transitório… Na nossa opinião, os cenários mais perturbadores para o crescimento global estão a ser subavaliados”, escreveu ele.
Os mercados podem estar a apostar numa guerra menos longa, de acordo com Antonio Gabriel, economista global do Bank of America. ·Pesquisa Global do Bank of America
Jake Conley é um repórter que cobre ações dos EUA para o Yahoo Finance. Siga-o no X em @byjakeconley ou envie um e-mail para ele jake.conley@yahooinc.com.
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