O Índice de Gerentes de Compras de Manufatura do Instituto de Gestão de Abastecimento dos EUA (ISM) é o conjunto de dados mais antigo e respeitado sobre a economia manufatureira dos EUA. Também indicou uma contracção no sector industrial dos EUA ao longo dos últimos nove meses. Enquanto isso, o S&P 500 atingiu um máximo histórico.
Ao mesmo tempo que nove meses consecutivos de contracção na indústria (com base nos dados do PMI) e o S&P 500 O índice que atingiu o máximo histórico só aconteceu três vezes no passado, em 2023-2024, 1995-1996 e 1984-1985.
Há duas razões pelas quais isso não é grande coisa e uma delas sugere uma oportunidade. Em primeiro lugar, o sector industrial não representa uma parte tão importante da economia como outrora. Representava mais de um quarto da economia dos EUA quando o PMI moderno começou em 1948, e é agora inferior a 10%.
Em segundo lugar, uma das razões para o período prolongado de fraqueza (que também abrange o período 2023-2024) é um período prolongado durante o qual os fabricantes reduziram os inventários constituídos em resposta à crise da cadeia de abastecimento após o fim do confinamento. Esta fraqueza também pode ser agravada pelo impacto inicial das medidas tarifárias tomadas em 2025.
Isto leva ao terceiro ponto, uma vez que uma rápida análise dos dados de inventário dos clientes do PMI mostra uma contracção até 2025, quando os inventários dos clientes são “demasiado baixos” numa base líquida.
Este é um sinal de alta para o setor manufatureiro/industrial, pois implica que as empresas precisarão agora reabastecer os seus estoques. Além disso, as ações aduaneiras destinam-se a apoiar a produção nos EUA e espera-se que os investimentos feitos na expansão da capacidade nos EUA em 2025 produzam benefícios no futuro.
Em suma, se está preocupado com as avaliações das ações da IA e não tanto com o crescimento global da economia (incluindo a IA), então é uma boa ideia começar a pensar em investir em ações da economia industrial em 2026, porque a história sugere que uma recuperação industrial está ao virar da esquina.
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