O Bank of America (BofA) alertou os investidores que o mercado de ações dos EUA está mostrando muitos dos sinais que apareceram em mercados em baixa anteriores. O estrategista do BofA, Savatha Subramanian, disse à Bloomberg News que há “muitas bandeiras vermelhas” no mercado e aconselha Os investidores devem considerar a realização de lucros. O alerta surge mesmo quando os principais índices de ações dos EUA continuam a ser negociados perto de máximos recordes. O BofA disse que cerca de 70% dos sinais de alerta que normalmente aparecem antes de um mercado em baixa já apareceram.
O banco disse que este nível está próximo da média observada durante o pico anterior do mercado. De acordo com o BofA, o S&P 500 está atualmente sobrevalorizado em 17 das 20 medidas de avaliação. O banco observou ainda que as taxas de 8 destas medidas ainda são mais elevadas do que eram durante a bolha pontocom. As medidas de avaliação do BofA incluem indicadores como a confiança do consumidor, expectativas de crescimento, actividade de fusões e aquisições e níveis de stress de crédito.
Ações de tecnologia estão mostrando grandes sinais de alerta
O banco também observa que as ações caras com elevados rácios preço/lucro (P/L) apresentam um desempenho muito melhor do que as ações baratas. O BofA descreveu esta tendência como um sinal de mais especulação no mercado. Uma das maiores preocupações destacadas pelo banco é a crescente disparidade entre ganhar e perder ações de tecnologia.
O BofA analisou dados de desempenho das ações de tecnologia de 1986 a maio de 2026. O banco descobriu que a diferença de desempenho entre os 20% superiores e os 20% inferiores das ações de tecnologia dos EUA atingiu seu maior nível desde fevereiro de 2000.
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Os 20% principais das ações de tecnologia lideraram a alta
Kobesi compartilhou a carta no X com um gráfico pesquisado pelo BofA mostrando que os 20% mais ricos das ações de tecnologia dos EUA superaram os 20% mais pobres em 20 pontos percentuais nos últimos três meses. Segundo a pesquisa, este é o segundo maior número já registrado. Para efeito de comparação, a diferença atingiu 135 pontos percentuais durante o pico da bolha pontocom em 2000. A carta de Kubisi dizia que a diferença de desempenho aumentou quatro vezes em comparação com o ano passado. Acrescentou que o aumento está a acelerar o aumento observado durante a era pontocom de 1999-2000.
As 20% principais ações de tecnologia geraram retornos de cerca de 110% nos últimos três meses. Durante o mesmo período, os 20% mais pobres das ações de tecnologia perderam cerca de 10%. O relatório afirma que as aquisições de ações de tecnologia são agora impulsionadas por um pequeno grupo de empresas. A carta de Kobesi descreveu o rali atual como um dos ralis tecnológicos mais concentrados já registrados.
A recuperação do S&P 500 esconde a fraqueza do mercado
Subramanian disse que os fortes ganhos no S&P 500 estão escondendo a fraqueza abaixo da superfície do mercado. Ele disse que o desempenho do mercado está mascarando uma crise interna significativa entre as ações, conforme observado pela Bloomberg.
De acordo com o BofA, a diferença de desempenho entre os 10% superiores e os 10% inferiores das empresas do S&P 500 atingiu o seu nível mais elevado desde a pandemia da COVID-19. Apesar dos sinais de alerta, Buffa disse que algumas empresas de tecnologia ainda têm fundamentos sólidos.
O banco observou que os níveis de dívida, custos e requisitos de despesas de capital permanecem relativamente saudáveis para algumas empresas. No entanto, o Bofa disse que os seus principais indicadores se deterioraram significativamente desde a sua revisão anterior em Novembro. Subramanian disse que as conversões do fluxo de caixa livre pararam de melhorar e agora estão estagnadas. Ele também observou um aumento tanto na emissão de títulos corporativos com grau de investimento quanto na emissão de ações, de acordo com um relatório da Bloomberg.
De acordo com o BofA, o ritmo das recompras de ações desacelerou em comparação com o preço geral de mercado. O banco também espera grandes nuvens e As empresas focadas em IA, muitas vezes chamadas de hiperescaladores, tendem a gastar mais em infraestrutura. O BofA estima que o fluxo de caixa operacional para hiperscaladores como parcela das despesas de capital poderia aumentar de 40% em 2023 para quase 100% até o final de 2026.
BofA ainda vê oportunidades nas ações
Mesmo com sua ampla Apesar das preocupações do mercado, Bofa disse que os investidores ainda poderão encontrar oportunidades atraentes em ações individuais. Existem oportunidades de investimento entre empresas individuais do S&P 500, disse Subramanian, segundo a Bloomberg. No entanto, ele acrescentou que o BofA não vê a mesma oportunidade no índice S&P 500 ponderado pela capitalização de mercado como um todo.
Embora o BofA permaneça cauteloso nas suas perspectivas, não alterou o seu objectivo para o S&P 500 até ao final do ano. Essa meta está cerca de 4% abaixo do recente nível de fechamento do índice de 7.406, sugerindo uma alta limitada em relação aos níveis atuais.
