O S&P 500, o Nasdaq baseado em crescimento e o icónico Dow Jones subiram cerca de 13% a 22% no acumulado do ano.
Uma medida de avaliação que data de janeiro de 1871 significa problemas para o S&P 500.
A barreira monetária para os investidores de longo prazo é que uma liquidação cria uma oportunidade em Wall Street.
10 ações que gostamos mais do que o S&P 500 ›
Quando a cortina se fechar em 2025, dentro de pouco mais de três semanas, os investidores provavelmente olharão para trás com um sorriso. A partir do sino de encerramento do dia 5 de dezembro, a Ref. S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC) Aumento de quase 17% no acumulado do ano, com crescimento Composto Nasdaq(NASDAQINDEX: ^IXIC) e drivers de ações maduros Média Dow Jones(DJÍNDICES: ^DJI) Registando lucros respectivamente de 22,1% e 12,7%.
Os investidores não tiveram escassez de catalisadores que impulsionaram o seu optimismo este ano, incluindo a perspectiva de futuros cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal, lucros empresariais melhores do que o esperado e inúmeras tecnologias revolucionárias (por exemplo, inteligência artificial e computação quântica).
Mas uma das peculiaridades mais interessantes dos investimentos em Wall Street é que, quando as coisas parecem boas demais para ser verdade, muitas vezes são. Embora o S&P 500 esteja a aproximar-se do que seria um máximo histórico de 6.900, uma previsão histórica impecável prevê um caminho desafiante para o índice de referência de Wall Street em 2026.
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Antes de prosseguirmos, vamos abordar o elefante na sala. Ou seja, não existe nenhuma ferramenta preditiva ou evento correlacionado que possa, com 100% de precisão, garantir um movimento direcional de curto prazo em qualquer ação específica ou índice amplo.
O que temos, como investidores, são índices e eventos que têm sido fortemente, ou por vezes até impecavelmente, correlacionados com movimentos direccionais de curto prazo para acções específicas ou índices importantes. É um daqueles indicadores perfeitos que devem levantar as sobrancelhas dos investidores no início do novo ano.
Embora Wall Street enfrente constantemente potenciais ventos contrários, poderá não haver desafio maior a superar neste momento do que a valorização do mercado de ações.
Quando os investidores pensam na avaliação de ações, o rácio preço/lucro (P/L) provavelmente vem à mente. Essa medida testada ao longo do tempo é obtida dividindo o preço das ações da empresa pelo lucro por ação (EPS) dos últimos 12 meses. Geralmente, um índice P/L baixo indica uma ação ou índice que está subvalorizado.
Infelizmente, a relação P/E tem falhas inerentes. Não consegue contabilizar a taxa de crescimento de uma empresa e as recessões podem facilmente desequilibrá-la. Se o lucro por ação se tornar negativo, o índice P/L não será mais útil.
É assim que entra o índice P/E do S&P 500 Shiller, também conhecido como índice P/E ajustado ciclicamente ou índice CAPE. Esta ferramenta de avaliação baseia-se no lucro por ação médio ajustado pela inflação dos últimos 10 anos, o que significa que ainda é útil, mesmo durante recessões de curta duração.
Dados do S&P 500 Shiller CAPE Ratio por YCharts.
Quando testado até janeiro de 1871, o Shiler S&P 500 P/E atingiu um múltiplo médio de 17,32. No entanto, você provavelmente notará que passou grande parte dos últimos 30 anos acima da média de 155 anos. À medida que a Internet quebrou as barreiras de informação que existiam anteriormente entre Wall Street e Main Street em meados da década de 1990, os investidores de retalho mostraram-se dispostos a aceitar prémios de avaliação mais elevados.
No fechamento de 5 de dezembro, o P/L de Shiller atingiu um múltiplo de 40,46, a poucos passos de sua máxima de 41,20 durante o atual ciclo de alta do mercado. A única altura em que o mercado de ações esteve mais caro em 155 anos foi nos meses que antecederam o rebentamento da bolha das pontocom, quando o rácio CAPE atingiu o pico de 44,19.
Há duas dinâmicas cruciais a considerar ao avaliar o quão acima das avaliações históricas das ações estão neste momento.
Por um lado, os rácios P/L de Shiller acima de 30 resultaram perfeitamente em quedas percentuais de dois dígitos no índice de referência. Houve seis ocasiões em que o P/E do Shiler atingiu 30 durante um mercado em alta sustentado desde janeiro de 1871, incluindo o atual, todos seguidos por quedas de 20% ou mais no S&P 500, incluindo uma queda de 49% do pico ao vale de 2000 a 2002.
A segunda dinâmica é prever onde estará o fundo. Embora esteja longe de ser uma ciência exacta, nenhum mercado baixista terminou com um P/L de Shiler superior a 27. Se o rácio CAPE regressasse a pelo menos 27, isso implicaria que o S&P 500 perderia perto de um terço do seu valor. Por outras palavras, o rácio P/E de Shiler sugere que o S&P 500 poderá cair para 4.600, mais ou menos, de qualquer forma, para estabelecer um precedente histórico.
Lembre-se que o Shiller P/E não ferramenta de agendamento. Embora tenha um histórico perfeito de destacar quedas esperadas de 20% ou mais no S&P 500, bem como grandes quedas no Nasdaq e no Dow Jones Industrial Average, não oferece nenhuma ideia de quando a música poderá parar. No entanto, com base no que a história nos diz, existe um potencial real para uma liquidação acentuada para ou abaixo dos 5.000 pontos de referência de Wall Street em 2026.
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É compreensível que a previsão para 2026 não seja o que você queria ouvir. A maioria dos investidores não gosta de ver um mar de setas vermelhas em seu portfólio ou de lidar com movimentos de baixa nos principais índices de ações de Wall Street.
No entanto, uma liquidação significativa num ou mais dos principais índices de Wall Street tem uma forma de estender o tapete vermelho aos investidores oportunistas de longo prazo.
Em junho de 2023, pouco depois de o S&P 500 ter subido 20% desde o mínimo do mercado baixista de outubro de 2022 e se ter estabelecido num novo mercado altista, os investigadores do Bespoke Investment Group publicaram um conjunto de dados no X (anteriormente Twitter) que comparava a duração dos dias de calendário de cada mercado altista e mercado baixista do S&P 500 desde o início da Grande Depressão (29 de setembro).
Bespoke descobriu que a média de 27 mercados em baixa do S&P 500 abrangendo quase 94 anos foi resolvida em 286 dias corridos, ou cerca de 9,5 meses. Apenas oito dos 27 mercados em baixa duraram pelo menos um ano.
Em comparação, o mercado altista típico do S&P 500 dura 1.011 dias corridos – cerca de 3,5 vezes mais do que o mercado baixista médio.
Um conjunto de dados separado de analistas da Crestmont Research esclarece ainda mais o valor do tempo para os investidores.
Crestmont calculou os retornos totais acumulados de 20 anos para o S&P 500, incluindo dividendos, desde o início do século XX. Embora o S&P só tenha sido oficialmente estabelecido em 1923, os investigadores conseguiram calcular os retornos totais dos seus constituintes acompanhando-os noutros índices importantes até 1900.
O que a Crestmont Research conseguiu demonstrar é que todos os 106 períodos consecutivos de 20 anos que examinou (1900-1919, 1901-1920, e assim por diante, até 2005-2024) produziram um retorno total anual positivo. Por outras palavras, se um investidor tivesse hipoteticamente comprado o índice de acompanhamento S&P 500 em qualquer momento entre 1900 e 2005 e simplesmente o tivesse mantido durante 20 anos, teria obtido lucro. em qualquer momento.
Embora a história sugira fortemente que se espera um declínio significativo no S&P 500 em 2026, também aponta para uma subida significativa a longo prazo para as ações.
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Sean Williams não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
O S&P 500 cairá abaixo de 5.000 em 2026? Pesa índice de previsão histórica impecável. Originalmente publicado por The Motley Fool
