As ações da Rivian (RIVN) pareciam fracas durante os últimos pregões e obtiveram alguns dos ganhos após um impressionante relatório de lucros do quarto trimestre de 2025 na semana passada. As ações de veículos elétricos (EV) têm apresentado desempenho inferior aos investidores há algum tempo, e até mesmo a Tesla (TSLA) parou de falar menos sobre carros elétricos, pois se posiciona como uma peça de inteligência artificial (IA).
A Rivian, juntamente com o Lucid Group (LCID), permanecem entre a rara raça de startups de veículos elétricos dos EUA que sobreviveram à recessão, com a maioria das outras saindo do mercado ou simplesmente se tornando irrelevantes. Rivian, que subiu no ano passado, caiu mais de 21% no acumulado do ano. Vamos dar uma olhada mais de perto na previsão da RIVN para 2026, que a administração vê como um “ano pivô”, enquanto a empresa se prepara para lançar seus veículos R2 no segundo trimestre do ano.
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Começaremos examinando um instantâneo dos ganhos de Rivian no quarto trimestre. Ela relatou receita de US$ 1,29 bilhão e um prejuízo ajustado por ação de 54 centavos no trimestre, com ambas as métricas sendo melhores do que as estimativas de Street. Sua receita em 2025 aumentou 8% ano a ano (ano a ano) e, mais importante, gerou um lucro bruto de US$ 144 milhões em comparação com uma perda bruta de US$ 1,2 bilhão no ano anterior.
Embora o negócio principal da Rivian ainda não seja lucrativo no nível da margem bruta, as vendas de crédito regulatório e uma parceria de software com a Volkswagen (VWAGY) ajudaram-na a alcançar esse feito no nível da empresa.
Entretanto, Rivian espera que o lançamento do R2 tenha um impacto negativo nas suas margens brutas no segundo e terceiro trimestres do ano. Ele espera que as coisas melhorem no último trimestre, à medida que este modelo aumenta a produção. No entanto, as vendas de crédito regulatório podem continuar a ser um obstáculo porque os fabricantes de automóveis tradicionais não têm necessariamente de os comprar seguindo os padrões de flexibilização da economia média de combustível (CAFE) da administração Trump.
Rivian vê suas remessas em 2026 aumentando entre 62.000 e 67.000 unidades, com o limite superior da orientação implicando um aumento anual de 59%. No entanto, muito dependerá da recepção que seus R2s acessíveis receberão dos compradores, já que as vendas dos R1s premium caíram.
No entanto, os analistas do sell-side reagiram de forma incomum aos lucros da Rivian no quarto trimestre. Wells Fargo, TD Cowen e Stifel aumentaram seus preços-alvo, enquanto Piper Sandler reduziu de US$ 20 para US$ 18. O Deutsche atualizou o RIVN para “comprar” e aumentou seu preço-alvo para US$ 23, enquanto o UBS – que rebaixou a classificação das ações para “vender” em janeiro – atualizou-o para “neutro” e aumentou seu preço-alvo para US$ 16. Enquanto isso, DA Davidson rebaixou a ação de “neutra” para “desempenho inferior”, ao mesmo tempo em que reduziu seu preço-alvo em US$ 1 para US$ 14.
No geral, as ações da RIVN têm uma classificação de consenso de “manter” dos 23 analistas consultados pela BurkhartEmbora seu preço-alvo médio de US$ 17,71 seja mais de 17% superior aos níveis de preços atuais.
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Durante a teleconferência de resultados do quarto trimestre, o CEO RJ Scaringe chamou 2025 de “ano de fundação” para a empresa e disse acreditar que este ano será um “ponto de inflexão para nossos negócios”. Enquanto isso, a CFO Claire McDonough vê 2026 como um “ano de transição para a lucratividade do segmento automotivo”, à medida que a empresa aumenta a produção de R2.
Embora ainda não esteja desistindo das ações da RIVN, aproveitei a recuperação do ano passado para realizar lucros e reduzi minhas posições. Continuo acreditando que a Rivian oferece uma boa proposta de valor aos clientes e não é à toa que a Volkswagen a escolheu como parceira. A gigante automobilística alemã também apostou na empresa chinesa de veículos elétricos XPeng Motors (XPEV), que tem ambições semelhantes às da Tesla e obteve sucesso com seus novos modelos acessíveis.
A Rivian também visa carros acessíveis, o que não é uma má estratégia. O problema, no entanto, é que empresas de todo o espectro de veículos elétricos – desde a gigante americana de veículos elétricos Tesla até a startup de veículos elétricos Lucid Motors e até mesmo a veterana montadora Ford (F) – estão fazendo o mesmo. A propósito, a Ford pretende construir uma van elétrica de US$ 30 mil que estará disponível em showrooms no próximo ano. É importante ressaltar que a Ford espera que os novos modelos sejam rentáveis desde o início.
O segmento de veículos elétricos acessíveis nos EUA também poderá em breve estar repleto de vários modelos de diferentes fabricantes de automóveis. Dado o estado actual da indústria de veículos eléctricos nos EUA, caracterizada por uma procura morna e um excesso de capacidade de produção, não estou muito optimista em relação ao sector, especialmente após a retirada do crédito fiscal de veículos eléctricos pela administração Trump.
A indústria automobilística dos EUA precisará de apoio político para estimular a adoção – algo que pode não ser visto sob a atual administração. No geral, dado o estado sombrio da indústria de veículos eléctricos nos EUA, continuo cauteloso em relação ao sector, especialmente porque a onda de vendas tecnológicas criou oportunidades atraentes noutros locais.
No momento da publicação, Mohit Oberoi ocupava cargo em: F, XPEV, RIVN, TSLA. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
