A Nvidia (NVDA) tem sido a empresa que define a tendência atual de IA, que surgiu como talvez a melhor forma de se beneficiar desta tecnologia revolucionária. No entanto, não é o único player de semicondutores na briga, com a Broadcom (AVGO), sediada em Palo Alto, Califórnia, apresentando um forte argumento para si mesma.
E agora, o Centro de Serviços Financeiros do JP Morgan nomeou a empresa como um item obrigatório nas carteiras dos investidores. por que? O analista Harlan Sour apontou para o aumento contínuo nos gastos de capital dos hiperscaladores em geral, e o resultante aumento na demanda por chips ASIC, ou circuitos integrados de aplicações específicas, em particular, o que será um bom presságio para a Broadcom.
Um mercado de previsão alimentado por
Apesar do aumento de oito vezes das ações no ano passado e de um salto de 44% no acumulado do ano (YTD), a Broadcom, com uma capitalização de mercado de US$ 1,6 trilhão, é relativamente menos conhecida do que seus pares “Mag 7”. Líder no mercado de ASIC customizado, a Broadcom tem suas origens em 1961. A Broadcom opera hoje em dois segmentos de negócios principais: soluções de semicondutores e software de infraestrutura. Enquanto o primeiro se concentra principalmente em silício personalizado para data centers, o último tem como alvo software empresarial.
Então, munidos do apoio do JP Morgan, as ações da AVGO são uma forte escolha de investimento ou a avaliação da empresa está errada? Vamos descobrir.
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Não especificamente colocados no centro das atenções, mas os fundamentos fortes e invejáveis da Broadcom devem ter aumentado a convicção do JP Morgan sobre a empresa. Nos últimos 10 anos, as receitas e os lucros da Broadcom cresceram a um CAGR saudável de 25,07% e 32,46%, respectivamente. Além disso, a Broadcom tem um longo histórico de lucros trimestrais consistentes, sem perdas durante mais de dois anos.
Os últimos resultados do quarto trimestre de 2025 não foram diferentes, com as receitas e os lucros a superarem as estimativas, tornando o declínio acentuado pós-lucros ainda mais desconcertante. As receitas no quarto trimestre ascenderam a 18,02 mil milhões de dólares, o que representou um crescimento anual de 28%. Enquanto o segmento de chips testemunhou um aumento de 35% em relação ao ano anterior (YoY), para US$ 11,07 bilhões, o segmento de software empresarial de alto faturamento e rápido crescimento viu sua receita aumentar 19% em relação ao ano anterior, para US$ 6,94 bilhões.
O lucro de US$ 1,95 por ação aumentou 37% no ano passado. Não foi apenas o oitavo trimestre consecutivo de crescimento dos lucros ano após ano, mas também o oitavo trimestre consecutivo de lucros da empresa. A Broadcom também pagou dividendos em dinheiro de US$ 0,59 por ação no trimestre, implicando um rendimento de dividendos de 0,69%. Deve-se notar que uma daquelas raras empresas de chips que paga dividendos, a Broadcom, aumentou dividendos continuamente nos últimos 15 anos.
No entanto, a Broadcom também é um rolo compressor gerador de caixa. No quarto trimestre de 2025, o fluxo de caixa operacional da empresa foi de US$ 7,7 bilhões, um aumento de 37% em relação ao ano anterior, enquanto o fluxo de caixa livre também aumentou 36% no período correspondente, para US$ 7,5 bilhões. No geral, a empresa encerrou o trimestre com um saldo de caixa de US$ 16,2 bilhões, bem acima dos níveis de dívida de curto prazo de US$ 3,2 bilhões.
Para o primeiro trimestre de 2026, a Broadcom espera que a receita seja de US$ 19,1 bilhões, o que indicaria uma taxa de crescimento anual de 28%.
No entanto, como muitos dos nomes veneráveis da IA, a Broadcom continua a negociar a níveis caros. O P/L futuro, P/S e P/CF de 33,77, 16,66 e 31,93 estão todos bem acima das medianas do setor de 24,34, 3,39 e 20, respectivamente. Por outro lado, as previsões de crescimento permanecem bem acima da média da indústria, em 35,30% (face a 8,03%) para as receitas e 107,22% (face a 10,72%) para os lucros.
Os analistas podem não desprezar tanto as suposições de crescimento futuro da Broadcom. Espera-se que o mercado global de ASIC atinja cerca de US$ 42,36 bilhões até 2034, um CAGR de 7,38% a partir de agora. E a Broadcom, com uma quota de mercado de 55-60%, é a líder indiscutível.
Além disso, a Broadcom parece preparada para continuar a ser o player dominante neste espaço, graças à sua significativa carteira de hardware de US$ 73 bilhões e à experiência incomparável na construção de componentes de silício XPU personalizados para hiperscaladores como Alphabet (GOOG) (GOOGL) e Meta (META). Além disso, a Broadcom ganhou as manchetes em outubro com uma grande parceria com a OpenAI, prometendo implantar 10 gigawatts de aceleradores de IA personalizados projetados de forma colaborativa. Deve-se notar que as duas empresas projetam em conjunto a pilha completa, combinando os aceleradores e equipamentos de rede Ethernet da Broadcom para clusters de malha de expansão e expansão. A implantação destes sistemas de rack está programada para começar no segundo semestre de 2026 e ser concluída até o final de 2029. Os analistas estimam o potencial de receita plurianual deste acordo na faixa de US$ 150-200 bilhões.
Enquanto isso, o histórico de maior desempenho da Broadcom e seu posicionamento preferido na arena ASIC customizada se devem aos chips de inferência customizados que rotineiramente oferecem o dobro da eficiência de custos em comparação com as GPUs de uso geral da Nvidia, juntamente com saltos geracionais regulares em potência bruta. Somando-se a essa vantagem está o esforço da empresa para permanecer na vanguarda das conexões de alta velocidade com o switch Tomahawk 6, que é o primeiro produto Ethernet de 102,4 Tbps disponível comercialmente. Esta iteração mais recente duplica o rendimento de seu antecessor, ao mesmo tempo que fornece configurações de porta versáteis (até 1.024 pistas SerDes de 100G ou 512 200G), ajudando os clientes a consolidar o hardware e reduzir a contagem geral de switches em uma construção grande.
Finalmente, no que diz respeito ao software, a VMware continua a ser a peça central da estratégia da Broadcom. A versão mais recente do VMware Cloud Foundation 9 apresenta uma pilha de nuvem privada totalmente unificada que funciona igualmente bem em configurações locais ou hospedadas. Desenvolvido desde o início para lidar com qualquer carga de trabalho, incluindo pipelines de IA exigentes, em um array bloqueado, o VCF 9 oferece às empresas uma alternativa confiável aos hiperescaladores públicos. Para governos e entidades regulamentadas que exigem soberania de dados, a flexibilidade local pode revelar-se particularmente atraente, abrindo um grande mercado que pode ser abordado em qualquer país com preferência por infraestruturas seguras controladas localmente.
Conseqüentemente, os analistas atribuíram uma classificação de “compra forte” às ações, com um preço-alvo médio de US$ 453,95. Isto indica um potencial de valorização de aproximadamente 37% em relação aos níveis atuais. Dos 40 analistas que cobrem as ações, 34 têm uma classificação de “compra forte”, três têm uma classificação de “compra moderada” e três têm uma classificação de “manter”.
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Na data da publicação, Pathikrit Bose não detinha (direta ou indiretamente) quaisquer posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
