A Argentina, num desenvolvimento surpreendente, ultrapassou a Colômbia para se tornar o quarto maior produtor de petróleo da América do Sul. O país está a passar por um boom de hidrocarbonetos não convencionais que ocorre uma vez numa geração, que começou com a nacionalização em 2012 da YPF Integrated Energy de Buenos Aires. Desde então, a produção de petróleo e gás natural da Argentina continuou a aumentar, atingindo regularmente novos máximos mensais à medida que os volumes de produção de óleo e gás de xisto aumentam. É a empresa petrolífera nacional da Argentina, YPF, que está na vanguarda do boom e é responsável por este forte crescimento da produção.
Em Novembro de 2025, a produção de petróleo bruto da Argentina, apesar de ter caído do pico de Outubro de 2025 de 849.646 bpd para 844.386 bpd, ainda era uns impressionantes 12,5% superior à do ano anterior. Foi o primeiro dos últimos seis meses em que a produção não atingiu um novo recorde. A produção de óleo de xisto em rápido crescimento no xisto de Vaca Muerta, palavra espanhola para vaca morta, está impulsionando o incrível crescimento da produção na Argentina. Em novembro de 2025, a produção de óleo de xisto atingiu um novo máximo mensal de 578.461 barris por dia, um aumento de 30,68% em relação ao ano anterior, o que o fez representar 68,51% da produção total da Argentina.
No entanto, a produção de gás natural continua a diminuir. A produção caiu 7% em relação ao ano anterior, para 4,2 bilhões de pés cúbicos por dia, o nível mais baixo desde dezembro de 2023. Isso representa um declínio acentuado em relação ao pico de 5,7 bilhões de pés cúbicos por dia bombeados em julho de 2025. É a produção de gás de xisto em ascensão desde Vaca Muerta que tem sido responsável pelo sólido crescimento da produção de gás natural da Argentina nos últimos cinco anos. Em Novembro de 2025, a produção de gás de xisto caiu 1% em termos anuais, para 2,7 mil milhões de pés cúbicos por dia, o que, embora significativamente inferior ao recorde de 3,8 mil milhões de pés cúbicos por dia registado em Julho de 2025, ainda representava 65% da produção total de gás da Argentina.
Desde Julho de 2025, uma combinação de manutenção de poços, redução da actividade de perfuração devido a preços spot fracos e falta de infra-estruturas, principalmente instalações de armazenamento e oleodutos, afectando a capacidade de produção, está a pesar sobre a produção. Na verdade, a falta de oleodutos e outras infra-estruturas de transporte tem sido vista há muito tempo como um grande constrangimento com potencial para afectar a produção em Vaca Muerte. Embora a formação cada vez mais prolífica de xisto e a empresa petrolífera nacional argentina YPF sejam responsáveis por um maior crescimento na produção.
Os 8,6 milhões de acres de Vaca Muerta são uma enorme formação de xisto, do tamanho da Suíça, localizada na Bacia de Neucon, no norte da Patagônia. Está entre os maiores recursos de hidrocarbonetos não convencionais do mundo e é frequentemente comparado aos prolíficos xistos Eagle Ford e Permiano. Estima-se que Vaca Muerta contenha 16 mil milhões de barris de petróleo leve e 308 biliões de pés cúbicos de gás adjacente, tornando-o o quarto maior reservatório de petróleo não convencional e o segundo maior reservatório de gás não convencional do mundo. Segundo analistas, características como espessura superior do xisto, maiores quantidades de material biológico, pressões mais altas nos reservatórios e maior produtividade dos poços tornam Vaca Muerta superior às grandes áreas de xisto dos EUA.
Após uma década de desenvolvimento, Vaca Muerta é responsável por 69% da produção de petróleo da Argentina e 65% da produção de gás natural do país. Com menos de um décimo da matriz em desenvolvimento, há um enorme crescimento de produção pela frente. Até o final da década, a produção de petróleo bruto da Argentina deverá atingir pelo menos um milhão de barris por dia, com alguns analistas prevendo 1,5 milhão de barris por dia até 2030. Este é um aumento maciço em relação aos 787.395 barris por dia emitidos nos primeiros 11 meses de 2025. 2030, impulsionado pelo aumento da produção de gás de xisto de Vaca Muerta.
É a empresa petrolífera nacional YPF e os seus campos de hidrocarbonetos não convencionais em Vaca Muerte que serão responsáveis pela maior parte da expansão da produção de hidrocarbonetos da Argentina. A tendência energética integrada, nacionalizada pela presidente Cristina Fernandez de Kirchner em abril de 2012, detém a maior área em Vaca Muerte, controlando 2,9 milhões de hectares brutos. A YPF, tendo sido a primeira empresa de energia a começar a desenvolver ativos de energia convencional em Vaca Muerta, é o maior produtor de petróleo e gás de xisto na formação. Este primeiro estado de transição proporciona um enorme lucro inesperado para a empresa de energia.
Durante novembro de 2025, a YPF bombeou 397.420 barris de petróleo bruto e 936 milhões de pés cúbicos de gás natural por dia. Isto equivale a 47% e 22%, respectivamente, da produção total de petróleo e gás da Argentina, tornando a companhia petrolífera nacional o maior produtor de hidrocarbonetos do país. Durante o mesmo período, a YPF bombeou 315.937 barris de óleo de xisto e 725.716 milhões de pés cúbicos de gás natural por dia. Isso representa 79,5% e 77,5%, respectivamente, da produção de petróleo e gás natural da empresa de energia em novembro de 2025.
A YPF está focada no desenvolvimento de Vaca Muerta com planos de se tornar um produtor puro de petróleo e gás de xisto. A empresa planeia conseguir isso através da venda de campos petrolíferos maduros a um custo mais elevado, ao mesmo tempo que investe enormes quantidades de capital para desenvolver a sua área cultivada em Vaca Muerte. Entre 2025 e 2030, a YPF planeia investir 36 mil milhões de dólares, com despesas de capital anuais atingindo um máximo de 6,8 mil milhões de dólares durante 2029. Isto dará às reservas e à produção da YPF um aumento constante. No final de 2024, a empresa de energia detinha pouco mais de mil milhões de barris de reservas provadas, dos quais 78% ou 854 milhões de barris são petróleo não convencional localizados em Vaca Muerte.
A área plantada com xisto da YPF está se mostrando particularmente lucrativa. No terceiro trimestre de 2025, a companhia petrolífera nacional da Argentina relatou baixos custos de extração, em média US$ 8,80 por barril, com a empresa gastando apenas US$ 4,60 por barril para extrair petróleo de seu campo de Vaca Muerta. Estes números destacam o quão lucrativas são as operações upstream de óleo de xisto da YPF, mesmo no atual difícil ambiente operacional afetado pelos preços mais fracos do petróleo. O CEO Horacio Marín acredita que a YPF pode manter operações lucrativas mesmo que os preços caiam para US$ 40 ou US$ 45 por barril. Numa entrevista à Infobae, ele afirmou: “Tornámo-nos resilientes a menos de 40 dólares por barril, e a 45 dólares podemos desenvolver toda Vaca Muerte.”
Será a YPF a responsável pelo arranque da produção não convencional de petróleo e gás na Argentina. As projeções variam, mas os analistas acreditam que o país produzirá entre 1 milhão e 1,5 milhões de barris por dia até 2030, enquanto a produção de gás natural deverá exceder os 6 mil milhões de pés cúbicos por dia. Isto proporcionará um lucro económico generoso para a Argentina, à medida que o país emerge como um exportador líquido de energia durante 2024, um ano em que o país em apuros reportou o seu maior excedente energético em quase duas décadas.
Por Matthew Smith para Oilprice.com
Mais leituras importantes de Oilprice.com
A Oilprice Intelligence traz-lhe os sinais antes que se tornem notícias de primeira página. Esta é a mesma análise especializada lida por comerciantes veteranos e consultores políticos. Obtenha-o gratuitamente, duas vezes por semana, e você sempre saberá por que o mercado está à frente de todos os outros.
Você obtém inteligência geopolítica, dados de inventário ocultos e rumores de mercado que movimentam bilhões – e nós lhe enviaremos US$ 389 em inteligência energética premium, por nossa conta, apenas por se inscrever. Junte-se a mais de 400.000 leitores hoje. Obtenha acesso instantâneo clicando aqui.
