O fundador e presidente executivo da MicroStrategy (MSTR), Michael Seiler, diz que a empresa de cripto-proxy que virou software comprará Bitcoin (BTCUSD) “a cada trimestre, para sempre”. Seus últimos comentários na CNBC vieram logo depois que o MSTR reivindicou outros 1.142 BTC por cerca de US$ 90 milhões, elevando seu tesouro total para mais de 714.000.
No momento em que este artigo foi escrito, as ações da MicroStrategy caíram mais de 25% em relação ao seu máximo histórico.
As ações da MSTR caíram ainda mais após os comentários de Seiler em 10 de fevereiro, devido a preocupações com diluição.
Os investidores temem que a MicroStrategy não seja mais uma empresa de software empresarial, mas um proxy bitcoin alavancado que deve emitir continuamente novos títulos e dívidas para financiar seus investimentos em criptografia.
Com o BTC sendo negociado a cerca de US$ 67.000 no momento em que este artigo foi escrito – principalmente abaixo do preço pelo qual a MSTR o comprou recentemente – as participações totais da empresa estão atualmente submersas em cerca de US$ 4,5 bilhões.
Os críticos dizem que comprar a qualquer preço corrói o valor para os acionistas e aumenta o risco de uma crise de liquidez se a MicroStrategy não conseguir cobrir o aumento dos juros e das obrigações de dividendos sobre a sua enorme pilha de dívidas.
Embora as ações da MicroStrategy tenham sido uma grande decepção para os investidores nos últimos meses, ainda há motivos para mantê-las em 2026.
Ao continuar a investir em Bitcoin, Sailer construiu uma fortaleza digital que permite aos investidores obter exposição de alto beta à maior criptomoeda do mundo sem a complexidade da propriedade direta.
A estrutura de capital do MSTR, que é financiada principalmente através de dívida convertível de longo prazo sem maturidade significativa até 2028, está concebida para lidar com uma redução de 90%.
Além disso, o recente lançamento do Stretch, um instrumento de crédito digital, permite à empresa gerar um retorno sobre sua pilha, transformando efetivamente o BTC morto em um ativo produtivo.
No geral, com uma reserva de caixa de US$ 2,25 bilhões cobrindo 30 meses de passivos, os touros dizem que a estratégia está perfeitamente posicionada para ter um desempenho superior quando a próxima parada do Bitcoin retornar seu prêmio ao valor patrimonial líquido (NAV).
