Lemonade (LMND) é notícia após anunciar o desenvolvimento de uma nova apólice de seguro para carros autônomos, começando pelo Full Self-Driving System (FSD) oferecido em veículos Tesla (TSLA). A notícia recebeu resposta imediata no mercado de ações. As ações da LMND tiveram um aumento nas ações – alta de 9% em 21 de janeiro e 13% em 22 de janeiro – e o mesmo aconteceu com as ações da Tesla.
Um mercado de previsão alimentado por
A parte mais marcante do anúncio era impossível de ignorar: a Lemonade promete reduzir as suas taxas de quilómetros em aproximadamente 50% com o FSD ativado, com base em dados que comprovam que as taxas de acidentes caem significativamente quando o modo FSD está ativado. Além disso, a Lemonade espera que os seus prémios de seguro continuem a diminuir à medida que a Tesla melhora os seus pacotes de software FSD em lançamentos futuros. Simplificando, a Lemonade aposta que o aumento da autonomia se traduz numa diminuição do risco que pode avaliar com precisão para os seus segurados.
Também chega num momento importante, à medida que os investidores reexaminam o nexo entre seguros, dados e IA. Os modelos de preços baseados na utilização sempre foram um objetivo procurado no setor dos seguros automóveis, embora o acesso aos dados dos veículos Tesla possa representar uma mudança de paradigma.
A Lemonade, uma seguradora tecnológica que atende locatários, proprietários de residências, animais de estimação, vida e, mais recentemente, apólices de seguros de automóveis, estabeleceu-se como uma alternativa tecnológica às seguradoras tradicionais que utilizam inteligência artificial, automação e economia comportamental. A limonada tem um valor total de cerca de US$ 7. bilhões em termos de capitalização de mercado e está sediada em Nova York.
As ações da LMND tiveram uma alta impressionante. Na verdade, as ações subiram 181% só no ano passado, sendo negociadas a cerca de US$ 93 por ação, um pouco abaixo do máximo histórico de US$ 99,90. No ano passado, o S&P 500 ($SPX) aumentou apenas uma fração dos ganhos experimentados pelo LMND. Assim, os lucros especulativos futuros podem ser avaliados a partir do desempenho das ações.
As ações da LMND ainda estão altamente valorizadas. A limonada ainda não é lucrativa e atualmente é negociada a 10,35 vezes as vendas e mais de 13 vezes o valor contábil. Estas avaliações excedem em muito as das companhias de seguros tradicionais. Ainda assim, o caso da Lemonade é um modelo de negócio diferente – alimentado por subscrição de inteligência artificial e um índice de sinistralidade crescente.
Os últimos resultados trimestrais da empresa apoiam a ideia de que os investidores estão dispostos a pagar pelas ações da LMND. No terceiro trimestre, o In Force Premium atingiu US$ 1,16 bilhão, representando um aumento de 30% ano a ano (YOY), o oitavo trimestre consecutivo de crescimento da empresa. O lucro bruto mais que dobrou para US$ 80 milhões no terceiro trimestre, com o lucro bruto crescendo 41%, ou 14 pontos acima do valor do ano passado.
Talvez de forma igualmente significativa, o índice de sinistralidade bruta da empresa caiu para 62%, o mais baixo da sua história. Olhando para os 12 meses após o trimestre atual, a taxa de sinistralidade é de 67%, sugerindo que os modelos baseados em IA da Lemonade estão começando a ganhar força. As perdas de EBITDA ajustado também foram reduzidas pela metade, já que a empresa gerou fluxo de caixa livre ajustado (FCF) de US$ 18 milhões durante o trimestre.
A administração enfatizou que essas melhorias foram alcançadas apesar dos gastos da empresa em marketing terem sido três vezes maiores. Devido à melhor segmentação e preços possibilitados pelo poder da IA, a empresa conseguiu manter o seu valor vitalício em relação ao custo de aquisição do cliente de 3:1, mantendo inalterados os seus custos operacionais (excluindo investimentos de crescimento). A iniciativa FSD da Tesla é um ótimo exemplo da união desses fatores acima.
No entanto, Wall Street ainda permanece cautelosa em relação às ações da LMND, com uma classificação de consenso de “Forte” e um preço-alvo médio de US$ 63,40, significativamente abaixo do preço de negociação atual. Isto sugere que a ação ainda tem um potencial de queda considerável se a empresa não cumprir as expectativas.
Embora o preço-alvo mais alto para a Lemonade seja de US$ 98, o alvo mais baixo é de US$ 30 por ação. De um certo ponto de vista, a parceria entre a Lemonade e a Tesla serve apenas para apoiar a narrativa otimista de que a primeira está a tornar-se uma plataforma de seguros centrada em dados e orientada para o futuro da mobilidade autónoma. No entanto, de outra perspectiva, grande parte desse optimismo está simplesmente a ser incluído no preço das acções, enquanto a rentabilidade ainda é um trabalho em curso.
À data da publicação, Yiannis Zourmpanos não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
