Les obligations se sont vendues vendredi en raison de signes indiquant que les investisseurs s’attendent à ce que la Réserve fédérale soit plus ferme sur les taux d’intérêt, dans un contexte de craintes que la hausse des prix du pétrole puisse alimenter l’inflation.
Le rendement du Trésor à 10 ans ( ^TNX ), qui évolue à l’inverse des prix des obligations, a bondi à 4,46 %, son plus haut niveau depuis juillet, le retard pris par le président Trump dans l’attaque des infrastructures iraniennes n’ayant pas réussi à calmer la nervosité des investisseurs.
“Après des mois d’attente que la Réserve fédérale réduise les taux d’intérêt cette année, les investisseurs reviennent au refrain familier : “Plus c’est long, plus c’est long””, a écrit Mike Dixon, responsable de la recherche et des stratégies quantitatives chez Horizon.
La hausse du rendement du Trésor à 2 ans à 4% vendredi suggère un scénario similaire. Le bénéfice par rapport aux prix du pétrole est perceptible, selon Aditya Bhave, économiste américain à la Bank of America.
Au cours des 10 jours qui ont suivi la réunion de la Fed, les contrats à terme sur le brut de référence américain West Texas Intermediate (WTI) (CL=F) sont restés stables, en baisse de moins de 1 % sur la période. Le Brent de référence international (BZ=F) a perdu environ 3 %.
Les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell, après la réunion de la Fed du début du mois ont été tièdes, et le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, s’est montré “très préoccupé par le pic pétrolier” dans une interview du 20 mars, a écrit Bhave dans une note client vendredi matin.
Compte tenu de la divergence post-réunion entre les taux à court terme et les prix du pétrole, “nous pensons que les marchés anticipent désormais une réponse plus forte de la Fed et éventuellement un choc plus large sur les matières premières”, a écrit Bhave.
Plus généralement, la hausse des rendements est un indicateur que les stratèges considèrent comme un signal de tension sur les marchés.
“Trois indicateurs agissent désormais comme des garde-fous politiques en temps réel : les prix du pétrole, les marchés boursiers et les rendements du Trésor. Ils envoient à Trump des signaux qui ne peuvent être ignorés”, a déclaré Nigel Green, directeur général du groupe de conseillers financiers DeVere.
Les actions américaines ont chuté vendredi malgré le fait que le président Trump ait encore retardé les frappes promises sur les infrastructures énergétiques iraniennes.
L’indice Nasdaq Composite ( ^IXIC ), à forte composante technologique, a chuté de 1,3 %, s’enfonçant encore davantage dans la zone de correction.
Pendant ce temps, le Dow Jones Industrial Average (^DJI) a chuté de 1 %. Le S&P 500 (^GSPC) a chuté de 0,9 %, son plus faible niveau depuis septembre.
Mark Newton, responsable de la stratégie technique chez Fundstrat, prévoit une faiblesse à court terme de l’indice plus large “jusqu’à ce que les rendements du pétrole brut et du Trésor cessent d’augmenter et/ou qu’un accord de cessez-le-feu significatif soit conclu”.
Ines Ferré est journaliste économique senior chez Yahoo Finance. Suivez-le jusqu’à X @ines_ferre.
