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C’est le printemps dans l’hémisphère nord, ce qui signifie que les oiseaux chantent, que les abeilles bourdonnent et que la première classe d’actions actives de fonds communs de placement ETF a émergé de son cocon.
Dimensional Fund Advisors est devenue la première société à introduire une classe d’actions ETF sur le marché dans le cadre des nouvelles exemptions accordées par la Securities and Exchange Commission, traitant ainsi son premier fonds commun de placement, le US Micro Cap Portfolio, lancé en 1981. Gestion de portefeuille pour l’Amérique du Nord.
“C’est très pertinent en ce moment. Ce fonds a en fait été conçu pour les investisseurs institutionnels qui craignaient d’être trop concentrés sur les grandes capitalisations américaines”, a-t-il déclaré. C’était il y a 45 ans et l’histoire se répète.
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Dimensional a de vastes projets visant à ajouter des classes d’actions ETF à ses fonds communs de placement ainsi que des ETF aux actions de fonds communs de placement. Comme d’autres gestionnaires d’actifs, Dimensional a mis en place des stratégies similaires dans chaque catégorie au fil des ans. L’une des questions auxquelles elle est confrontée est de savoir si la société ajoutera des classes d’actions à ces fonds et supprimera les ETF individuels ou les fonds communs de placement, a déclaré Schneider. “Il est trop tôt pour dire ce que nous ferons”, a-t-il déclaré. “Mais nous adopterons une approche globale afin de tirer le meilleur parti de ces structures pour le client final.” Il y a des avantages dans les deux sens, car les actionnaires de fonds communs de placement peuvent obtenir de meilleurs coûts de transaction et une meilleure efficacité fiscale grâce à la classe d’actions ETF ajoutée, et les actionnaires d’ETF peuvent bénéficier d’un rééquilibrage plus efficace avec les flux de trésorerie des fonds communs de placement, a déclaré la société dans un communiqué.
Entre-temps, il est probable que Dimensional donnera la priorité au traitement à double classe d’actions pour les fonds communs de placement qui n’ont pas encore d’ETF correspondant, et vice versa, a déclaré Schneider. Elle a récemment déposé une demande de classe d’actions ETF de fonds d’actions américaines auprès de la SEC et prépare également des classes d’actions de fonds communs de placement pour ses ETF. Bien qu’il soit le premier à proposer une classe d’actions ETF dans un fonds commun de placement géré activement, il n’est pas le premier à participer à des classes d’actions doubles :
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Vanguard détient un brevet sur les classes d’actions doubles depuis des années et était jusqu’à récemment la seule entreprise à les proposer, même si elle était limitée aux stratégies de gestion passive.
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F/m Investments est devenu le mois dernier le premier à ajouter une classe d’actions de fonds commun de placement à un ETF existant, son ETF sur les bons du Trésor américain à 3 mois (TBIL).
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De nombreux autres gestionnaires d’actifs ont obtenu le feu vert réglementaire pour ajouter des classes d’actions doubles, même si le déploiement devrait être progressif, car toutes les entreprises ne disposent pas de capacités incluant des fonds communs de placement et des ETF.
