Malgré les troubles provoqués par la guerre en Iran, les prix du pétrole pourraient être proches de leur sommet, du moins à court terme. Les analystes avancent ConocoPhillips (FLIC) Objectifs de prix, mais les actions COP pourraient atteindre un sommet à court terme. En conséquence, la vente d’options d’achat couvertes peut s’avérer intéressante.
La COP était fermée 127,19 $ Lundi 23 mars, cela fait 3 semaines que la guerre a commencé en Iran. Mais a-t-il atteint un sommet ? Après tout, les prix du pétrole sont désormais en dessous de leur sommet.
COP – 3 derniers mois – Barchart – 23 mars
Par exemple, le contrat West Texas Intermediate March a culminé à un peu plus de 98 $ et est maintenant tombé à 88 $ et évolue. Si ce niveau se maintient, cela pourrait réduire la performance des actions COP.
Futures WTI mai 2026 – Graphique à barres – 23 mars
En conséquence, une façon de jouer au COP consiste à vendre des options d’achat hors de la monnaie (OTM) pour une expiration d’un mois. J’ai discuté de cette pièce dans un récent article de Barchart et elle a bien fonctionné (2 mars, “ConocoPhillips Stock Jumps – Il est temps de vendre des appels couverts en COP ?).
J’ai proposé de vendre des options d’achat de 123,00 $ et 124,00 $ expirant le 2 avril alors que le COP était de 117,00 $. Donc, à l’époque, il s’agissait d’un jeu d’appel couvert hors de la monnaie (OTM). Désormais, ces prix d’exercice sont dans la monnaie (ITM), mais le vendeur de l’option d’achat couverte a réalisé un gain en capital ainsi que la prime reçue (soit 3,64 $ et 3,25 $, respectivement).
Cela revient donc à vendre l’action à 126,64 $ et 127,25 $, ce qui correspond au COP d’aujourd’hui. Ce jeu peut désormais être rejoué.
De plus, les analystes ont depuis relevé leurs objectifs de cours (PT) pour les actions COP. Par exemple, Yahoo! Finance rapporte que le PT moyen pour 28 analystes est désormais de 123,67 $, contre 116,48 $ dans mon dernier article sur Barchart du 2 mars. Le COP est désormais supérieur au PT, cela pourrait donc être un signal qu’il est temps de vendre.
Cependant, AnaChart.com, qui suit les notes récentes des analystes, montre que 18 analystes ont un PT moyen de 149,88 $ par action. C’est 18% de plus qu’aujourd’hui.
C’est pourquoi il est logique de vendre l’option d’achat COP à un prix d’exercice plus élevé pour le mois suivant. Par exemple, regardez l’expiration du 24 avril.
Cela montre que le contrat d’option d’achat au prix d’exercice de 136,00 $, soit près de 7 % de plus que le prix actuel, comporte une prime moyenne de 2,20 $. C’est ce qu’on appelle la vente d’un appel hors de la monnaie (OTM).
Si un investisseur achète d’abord 100 actions COP, on parle également de jeu d’achat « couvert ». 100 actions deviennent la garantie du contrat d’option d’achat si l’action COP augmente jusqu’au prix de l’action.
Les appels COP expirent le 24 avril – Barchart – 23 mars 2026
Ainsi, l’investisseur percevra les revenus suivants :
2,20 $ / 127,19 $ = 1,73% Plus d’1 mois
Le gain potentiel total si le COP atteint 136,00 $ le mois suivant est de 6,93% Plus-value+1,73% revenu, ou +8,66% au cours du mois prochain.
Et pour le prix d’exercice de 137,00 $, en hausse de 7,7 %, le rendement est légèrement inférieur :
1,98 $ / 127,19 $ = 1,56%
Cependant, le rendement potentiel total si le COP atteint 137,00 $ est de 7,71 % + 1,56 %, soit +9,30%.
C’est pourquoi il peut être judicieux de vendre des options d’achat couvertes ici, en particulier pour les investisseurs existants. Les nouveaux investisseurs devraient acheter du COP au prix actuel pour « couvrir » ce jeu.
Cependant, certains investisseurs voudront peut-être investir dans le COP à un prix inférieur. Une façon d’y parvenir est de vendre hors de la monnaie (OTM).
Par exemple, la date d’expiration du 24 avril montre qu’un contrat d’option de vente avec un prix d’exercice de 120,00 $ a une prime moyenne de 2,33 $. Cela fournit un revenu à court terme 1,94% (c’est-à-dire 2,33 $/120,00 $ = 0,0194).
COP expire le 24 avril – Barchart – Au 23 mars
En d’autres termes, même si l’action COP chute de plus de 5 % à 120,00 $, la garantie de l’investisseur de 12 000 $ (et non 12,7 000 $, comme un appel couvert) sera utilisée pour acheter 100 actions.
Mais l’investisseur obtient un rendement plus élevé : c’est-à-dire. 1,94 % contre 1,73 % pour le jeu d’achat au prix d’exercice de 136,00 $.
Le fait est que l’investisseur est payé pour attendre d’investir au plus bas. En fait, le point de cassure si le COP tombe à 120,00 $ est de 117,67 $, soit 10 $ de moins, ou -7,5 %.
Cela séduit les investisseurs axés sur la valeur. En fait, certains investisseurs peuvent à la fois vendre à découvert des options d’achat couvertes et des options de vente OTM. Ensuite, si l’action COP augmente, ils utilisent le produit combiné de l’option courte pour acheter un prix d’exercice plus élevé afin d’agir comme une assurance « opportunité perdue ».
Ou encore, si le COP baisse, ils achètent à un prix inférieur. Cela peut couvrir toute perte potentielle non réalisée si le COP tombe au niveau ou en dessous du prix d’exercice à court terme.
Le fait est qu’il existe d’autres moyens de couvrir ou d’atténuer les pertes potentielles non réalisées en vendant à découvert les appels ou les ventes OTM.
Au jour de la publication, Mark R. Hake, CFA n’avait aucune position (directement ou indirectement) sur aucun des titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données contenues dans cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com
