Le marché pétrolier pourrait devenir inactif si le détroit d’Ormuz est bloqué après mars.
La perte massive d’approvisionnement en provenance du Moyen-Orient s’est déjà propagée à l’Asie, qui dépend du pétrole et du gaz du Golfe et qui rationne déjà le carburant, interdisant les exportations et payant d’énormes primes pour tout brut susceptible de remplacer le brut du Moyen-Orient acheminé vers le détroit d’Ormuz, de facto fermé.
Les négociants et les spéculateurs pétroliers – ceux qui n’ont pas encore fui le marché à terme extrêmement volatil du pétrole – semblent s’accrocher à chaque parole du président américain Donald Trump. Mais son message était chaotique, avec des menaces de destruction, des suggestions de plans de paix et une insistance pour que les États-Unis négocient avec l’Iran.
Le marché a réagi à tout cela par de violentes fluctuations à la hausse ou à la baisse. Les prix ont chuté de 10% entre lundi et mercredi dans l’espoir du marché que des négociations soient effectivement en cours et pourraient porter leurs fruits.
Spéculation vs fondamentaux
Cependant, la réalité est bien différente de ce que projette le marché à terme du brut.
Offre physique, taille Millions de barils par jourLe Moyen-Orient est contraint de réduire sa production car le pétrole n’a aucun moyen de sortir de la région. La pénurie touche déjà l’Asie et va bientôt s’étendre à l’Europe.
Mais le marché du papier semble faire preuve de complaisance, peut-être parce que la rupture de l’approvisionnement aux États-Unis est la dernière à se faire sentir. La référence américaine, le WTI Crude, a étendu sa décote par rapport à la référence internationale, le Brent Crude, à plus de 10 dollars le baril, ce qui n’a pas été vu depuis des années. Actuellement, les raffineurs asiatiques n’ont pas besoin de la majeure partie du brut américain car ils ne peuvent pas traiter efficacement le pétrole léger non sulfuré provenant des champs de schiste. L’Asie veut le type de barils acides qu’elle importe du Moyen-Orient depuis des décennies.
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En conséquence, le WTI pourrait continuer à s’échanger à un prix très bas, tandis que les indices de référence du Brent et du Moyen-Orient pourraient augmenter. Plus le blocus du détroit d’Ormuz se prolonge, plus la pression sur les prix du Brent et du pétrole du Moyen-Orient s’accentuera.
“Vous avez vu l’Asie se battre absolument pour chaque baril existant dans le monde.”
Amrita Sen, fondatrice du cabinet de conseil Energy Aspects, a déclaré au Wall Street Journal.
Selon l’analyste, si le détroit d’Ormuz reste fermé encore plusieurs semaines, le prix du Brent rattrapera enfin la hausse du pétrole brut physique en provenance du Moyen-Orient.
Les prix du pétrole pourraient atteindre 150 dollars le baril ou plus si la guerre au Moyen-Orient se prolonge jusqu’à la fin mars, a déclaré Kepler la semaine dernière.
“Avec cette énorme réduction de l’offre, ce n’est qu’une question de temps avant que les prix ne rattrapent vraiment les fondamentaux ici et nous voyons à quel point les choses vont mal”, a déclaré Amena Bakr, responsable du Moyen-Orient et de l’OPEP+ Insights de Kpler, à CNBC International la semaine dernière.
Nous approchons désormais de la fin du mois de mars, le conflit ne semble pas près d’être résolu et le détroit d’Ormuz reste fermé à la plupart des pétroliers, à l’exception de ceux que l’Iran considère comme des pays « amis », dont la Chine et d’autres pays asiatiques.
La pénurie de pétrole commence
Au 20 mars, plus de 130 millions de barils de brut avaient déjà été perdus au Moyen-Orient, et les perturbations cumulées pourraient dépasser 250 millions de barils d’ici fin mars, 400 millions de barils d’ici mi-avril et 600 millions de barils d’ici fin avril si les flux ne reprennent pas, a déclaré vendredi Kpler.
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Les analystes de Kpler estiment que les solutions à court terme, notamment l’exemption du SPR et l’assouplissement des sanctions, “ne peuvent qu’entraver plutôt que compenser le déficit structurel croissant”.
Le 20 mars, les producteurs de pétrole du Moyen-Orient avaient déjà fermé leurs portes 10,7 millions de barils par jour (b/j) sortir. Ce volume pourrait atteindre 11,5 millions de b/j d’ici fin mars et rester à ce niveau tout au long du mois d’avril si la situation dans le détroit d’Ormuz ne s’améliore pas, a déclaré Kepler.
La baisse de la production n’est pas uniquement due aux restrictions à l’exportation : plusieurs raffineries de la région, notamment en Arabie Saoudite et à Bahreïn, ont été touchées et contraintes de fermer ou de réduire leurs opérations.
Une offre excédentaire au Moyen-Orient oblige les raffineurs asiatiques à payer des primes énormes pour le pétrole brut qui pourraient compenser une partie des pertes d’approvisionnement, la qualité norvégienne la plus appropriée, le Johan Sverdrup, étant proposée à une prime record à deux chiffres par rapport au Brent daté.
Les raffineries asiatiques réduisent leurs tarifs de raffinage en raison de la pénurie de pétrole brut, les prix du carburant augmentent fortement et les gouvernements mettent en œuvre des mesures d’économie de carburant telles que des semaines de travail de quatre jours, le travail à domicile et l’allongement des jours fériés. De nombreux pays asiatiques interdisent également les exportations de carburant, perturbant ainsi l’approvisionnement mondial en carburant, en particulier sur les marchés des avions à réaction et du diesel.
L’Europe pourrait être confrontée à des pénuries d’énergie jusqu’à la fin avril, a prévenu Wael Savan, PDG de Shell, lors de la conférence CERAWeek à Houston.
“L’Asie du Sud a été la première à connaître ce creux. Elle s’est déplacée vers l’Asie du Sud-Est, l’Asie du Nord-Est, puis davantage vers l’Europe à l’approche du mois d’avril”, a déclaré Sawan plus tôt cette semaine.
Plus le détroit d’Ormuz restera de facto fermé, plus la crise s’aggravera.
“En fin de compte, peu importe les discours avancés par Trump sur un éventuel accord de paix”, a déclaré mercredi Ole Hansen, responsable de la stratégie sur les matières premières chez Saxo Bank.
« La triste réalité demeure que l’Iran détient un levier stratégique grâce au contrôle du détroit d’Ormuz, lui permettant de maintenir la pression économique sur les États-Unis et sur l’économie mondiale.
Tsvetana Paraskova pour Oilprice.com
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