O Instacart da Maplebear (CART) está em terreno instável este ano, à medida que a concorrência na entrega de alimentos esquenta. Rivais bem financiados como Amazon (AMZN), Walmart (WMT) e outras plataformas de entrega estão aproveitando sua escala, redes logísticas e parcerias para reduzir a participação de mercado da Instacart. Ao mesmo tempo, os crescentes desafios empresariais e regulamentares prejudicaram a confiança dos investidores.
Essa pressão se intensificou em 18 de dezembro, quando as ações da CART caíram cerca de 1,5% após relatos de que a Instacart concordou em pagar US$ 60 milhões em reembolsos ao consumidor como parte de um acordo com a Federal Trade Commission (FTC). A FTC alegou que a empresa usou táticas enganosas relacionadas às inscrições de assinaturas e ao seu anúncio de “100% de satisfação”, o que resultou em taxas mais altas e dificultou a obtenção de reembolsos.
A Instacart está supostamente enfrentando uma investigação separada da FTC sobre suas práticas de preços depois que um estudo recente descobriu que suas ferramentas algorítmicas de preços levaram os compradores a pagar preços diferentes por itens idênticos na mesma loja. Com o agravamento dos obstáculos regulamentares, será este retrocesso uma oportunidade de compra ou os riscos ainda são demasiado elevados?
Fundada em 2012, a Instacart tornou-se um player importante no ecossistema de supermercados norte-americano, operando na intersecção de varejistas, consumidores e atendimento sob demanda. A empresa trabalha com mais de 1.800 bandeiras de varejo nacionais, regionais e locais, permitindo compras, entregas e retiradas online em quase 100.000 lojas por meio do Instacart Marketplace.
Esta rede permite que milhões de consumidores comprem em retalhistas conhecidos, ao mesmo tempo que apoia aproximadamente 600.000 compradores que obtêm rendimentos através da recolha, embalagem e envio de encomendas em horários flexíveis. Ao mesmo tempo, a empresa sediada na Califórnia expandiu-se para além do fornecimento de uma plataforma tecnológica mais ampla para os retalhistas. Suas ferramentas de nível empresarial ajudam a impulsionar experiências de comércio eletrônico, atender pedidos, digitalizar lojas físicas, fornecer soluções de publicidade e gerar insights acionáveis.
Pública desde 2023, a Instacart tem atualmente um valor de mercado de US$ 12 bilhões, mas as ações tiveram desempenho inferior à força de mercado mais ampla. As ações atingiram uma alta de US$ 53,50 em agosto deste ano e desde então caíram quase 17%. Até agora, em 2025, o CART subiu cerca de 10,9%, um ganho respeitável, mas que ainda fica atrás do S&P 500 ($SPX) mais amplo, que avançou 16,2% no mesmo período.
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Em 10 de novembro, a Instacart divulgou seu relatório de lucros do terceiro trimestre fiscal de 2025, que superou as expectativas de Wall Street e os resultados financeiros. A receita total do trimestre saltou 10% ano a ano (YOY) para US$ 939 milhões e também ficou acima do valor esperado de Wall Street de US$ 934,1 milhões. O valor bruto de transação (GTV), que acompanha o valor dos bens vendidos, também subiu 10% em dois anos, para US$ 9,17 bilhões, enquanto o total de pedidos aumentou 14%, para 83,4 milhões, impulsionado pela maior demanda por itens essenciais e logística otimizada.
O aumento da renda foi amplo. As receitas de transações atingiram US$ 670 milhões, um aumento de 10% ano a ano e representaram 7,3% do GTV. Ao mesmo tempo, as receitas de publicidade e outras receitas subiram para 269 milhões de dólares, também um aumento de 10%, representando 2,9% da GTV. A história de rentabilidade da empresa também se fortaleceu significativamente. O EBITDA ajustado aumentou 22%, para US$ 278 milhões, refletindo a alavancagem operacional e o impacto de parcerias mais profundas com varejistas.
Um destaque foi a expansão do relacionamento da Instacart com a Kroger (KR), que reafirmou a Instacart como seu principal parceiro de atendimento de entrega em todas as propriedades digitais da Kroger, apoiando entrega rápida e confiável de quase 2.700 lojas em todo o país. No resultado final, o EPS ficou em US$ 0,51, um aumento de 21,2% em relação à estimativa de consenso de US$ 0,50.
Enquanto isso, a inteligência artificial (IA) continua a ser um motor crescente em todos os negócios. Durante o trimestre, a Instacart atualizou seus sistemas de relevância de anúncios usando grandes modelos de linguagem, aumentando o engajamento e aumentando o número de itens adicionados aos carrinhos por meio de Unidades de Produtos Patrocinados. A empresa também expandiu sua ferramenta de recomendação de um clique com tecnologia de IA para cerca de 3.000 marcas, ajudando-as a otimizar melhor lances, orçamentos e execução criativa.
Além disso, as landing pages geradas por IA estão agora disponíveis para todas as marcas, permitindo a criação mais rápida de conteúdo dinâmico e de alto desempenho para campanhas dentro e fora da plataforma. Para reforçar a confiança na sua criação de valor a longo prazo, a Instacart aprovou um aumento de 1,5 mil milhões de dólares no seu programa de recompra de ações e planeia iniciar uma recompra acelerada de 250 milhões de dólares, continuando a recomprar ações de forma oportunista.
Olhando para o futuro, a empresa espera que o GTV do quarto trimestre fiscal de 2025 fique entre US$ 9,45 bilhões e US$ 9,60 bilhões, juntamente com o EBITDA ajustado de US$ 285 milhões a US$ 295 milhões. Esta previsão implica um crescimento anual do GTV de 9% a 11%, com expectativa de que o volume de pedidos cresça ainda mais rápido. A administração observou fortes tendências de Outubro e impulso contínuo de parcerias empresariais novas e ampliadas, reconhecendo ao mesmo tempo que os potenciais impactos no financiamento do EBT SNAP poderiam compensar parcialmente estes ganhos.
Mesmo com as preocupações regulatórias pairando sobre as ações, a perspectiva de Wall Street para a Instacart permanece mais construtiva do que pessimista. A CART atualmente possui uma classificação geral de consenso de “Compra moderada”. Dos 32 analistas que cobrem a empresa, 13 consideram-na uma “compra forte”, um recomenda uma “compra moderada”, 17 aconselham uma “manutenção” e apenas um tem uma opinião de “venda forte”.
Esta confiança cautelosa também é evidente nos objectivos de preços. A meta média de US$ 50,48 implica uma alta de cerca de 10% em relação aos níveis atuais. Ao mesmo tempo, a opção mais otimista na rua vê as ações subindo para US$ 66, indicando uma vantagem de 43,7% se a Instacart conseguir enfrentar com sucesso seus desafios regulatórios.
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No momento da publicação, Anushka Mukherjee não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
