Momento Japão: Aflac está impulsionando o crescimento no Japão com produtos voltados para clientes mais jovens – especialmente Tsumitasu, Miraito e A paleta de um homem– Ao mesmo tempo que se expande a distribuição de bancos e agências e se utiliza a flexibilidade das taxas e os rendimentos mais elevados dos JGB como contravento.
Crescimento liderado por corretores nos EUA: Os corretores agora representam aproximadamente 80% do mercado dos EUA e gerou mais de 60% das vendas da Aflac nos EUA em 2025, impulsionando o crescimento dos produtos do grupo (+14% do grupo total, +11% LAD/PLADS, +48,8% Dental & Vision) juntamente com maiores conversões de agentes e investimentos em tecnologia/IA.
O capital retorna primeiro: Affleck está quase de volta 4,8 bilhões de dólares Aos acionistas em 2025 – inclusive 3,5 bilhões de dólares de recompras – dá prioridade a dividendos e recompras, visa marcar o capital interno próximo de 10% (atualmente ~6%), e continuará com fusões e aquisições apenas de forma seletiva.
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Os executivos da Aflac (NYSE:AFL) destacaram o impulso das vendas no Japão e nos Estados Unidos, as prioridades de retorno de capital e os investimentos contínuos em produtos e distribuição durante um evento do UBS após os resultados do quarto trimestre da empresa.
O presidente Virgil Miller disse estar “muito satisfeito” com o desempenho da Aflac em 2025, sublinhando que a empresa opera em “dois dos maiores mercados de seguros do mundo” e continua focada no crescimento, mantendo a disciplina nas despesas e na rentabilidade.
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O vice-presidente sênior de mercado de capitais, David Young, disse que Affleck continuou a gerar e distribuir fluxo de caixa de forma consistente, apontando para um “ano recorde” de recompras de ações e um longo histórico de aumento de dividendos. Young disse que Affleck recomprou US$ 3,5 bilhões em ações, ampliando seu recorde de 43 anos consecutivos de aumentos de dividendos, com quase US$ 4,8 bilhões devolvidos aos acionistas por meio de dividendos e recompras.
Referindo-se à população cada vez menor e envelhecida do Japão, Miller disse que o desafio demográfico “não é novo” e argumentou que a resposta da empresa tem sido a inovação tanto nos produtos como na estratégia de entrada no mercado. Ele descreveu a Aflac como pioneira no mercado do “terceiro setor” do Japão e disse que a empresa continua a usar sua franquia de câncer como uma “âncora”, expandindo-se com ofertas mais recentes.
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Miller citou a força de vendas de:
TsumitasuLançado no ano anterior, posicionado como um produto destinado a clientes mais jovens e incentivado por um impulso mais amplo no Japão para construir valor a longo prazo mais cedo na vida.
MiraitoUm produto de seguro contra câncer que, segundo Miller, apresentou “crescimento sólido”.
A paleta de um homemUm novo produto médico lançado no quarto trimestre que a administração descreveu como competitivo num mercado médico concorrido.
Miller e Young também discutiram a distribuição como um diferencial no Japão. Miller disse que a Aflak vende Tsumitasu principalmente por meio de alianças bancárias e observou que a empresa aumentou o número de bancos que distribuem produtos Aflak em 2025. Ele acrescentou que a Aflak continua a trabalhar com sua força de agência – treinada em Tsumitasu – e mantém alianças, incluindo Japan Post e Dai-ichi Life.
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Quanto à dinâmica competitiva, Miller disse que existe concorrência no mercado de primeiro nível, mas caracterizou Tsumitasu como único e descreveu um design que permite à Aflac ajustar as taxas à medida que as taxas de juro mudam. Ele disse que Affleck fez uma mudança nas taxas em setembro e espera que isso apoie as vendas.
A administração disse que a maioria dos produtos japoneses da Aflac não são muito sensíveis às taxas de juros, sendo Tsumitasu a principal exceção. Miller disse que o produto é fixado a uma taxa fixa no momento da venda e pode ser reavaliado, enquanto outros produtos normalmente não agregam valor de resgate em dinheiro.
Yang disse que rendimentos mais elevados dos títulos do governo japonês no final da curva poderiam criar uma oportunidade para vender mais Tsumitasu através dos bancos. Ele também observou que o produto da Aflac definido no Japão é baseado no iene, lembrando que a empresa não vende produtos em moeda estrangeira lá. Yang disse que a moeda estrangeira poderia afetar o índice de solvência econômica (ESR) da Aflac, mas acrescentou que a empresa poderia reduzir a sensibilidade combinando melhor a duração do ativo e do passivo. Ele também comentou sobre potenciais “swaps” de investimento em títulos do governo japonês de maior rendimento ou crédito com grau de investimento como potenciais oportunidades de ativos.
Relativamente à recuperação pós-pandemia na distribuição no Japão, Miller disse sentir que o negócio estava “muito próximo da recuperação”, observando que a Aflac recrutou com sucesso cerca de 1.300 agentes e agências durante o ano e continuou a expandir a distribuição bancária.
Nos EUA, Miller descreveu um ambiente competitivo com um número crescente de fornecedores entrando no espaço de benefícios adicionais e voluntários. Ele disse que a Aflac continua comprometida com o seu canal de agência e aumentou o recrutamento por dois anos consecutivos, concentrando-se na melhoria da “taxa de conversão” dos recrutas em vendedores produtivos. Miller disse que a taxa de conversão aumentou 16%.
Miller disse que o mercado dos EUA mudou em direção a produtos de grupo e distribuição de corretores, incluindo a penetração de empregadores menores. Segundo ele, os corretores já representam cerca de 80% do total das vendas no mercado americano e acrescentou que há dois anos consecutivos os corretores que vendem Aflac vendem o canal de agência. Miller disse que mais de 60 por cento das vendas da Aflac nos EUA em 2025 viriam de relacionamentos com corretores.
Ele apontou o crescimento de uma série de empresas nos EUA:
Vida, Ausência e Invalidez (LAD/PLADS): Miller disse que o negócio apresentou crescimento de 11% e ganhou força com operadores históricos de longa data. Ele também citou laços administrativos por absenteísmo com o estado de Connecticut e o estado de Maine.
Odontologia e visão: Após desafios operacionais anteriores discutidos pela administração, Miller disse que o negócio se recuperou e registrou um aumento de 48,8% nas vendas no ano passado.
um grupo inclusivo: Miller disse que os produtos do grupo combinado cresceram 14%, o que ele caracteriza como cerca de três vezes o mercado.
Em relação à amplitude do produto, Miller disse que o canal da agência continua a ser ancorado pelo seguro contra câncer e que a Aflac continua sendo líder da categoria em produtos para câncer, acidentes, indenização hospitalar e doenças críticas. Ele destacou a simplificação das inscrições como uma iniciativa fundamental e descreveu um novo aplicativo projetado para permitir que um agente matricule alguém “dentro de um minuto”, o que, segundo ele, seria um diferencial, dada a tolerância limitada dos empregadores para inscrições presenciais demoradas.
Em relação à inteligência artificial, Miller disse que o Aflac é “mais avançado” no Japão, em parte devido a um único regulador nacional e ao incentivo regulatório lá, enquanto os requisitos de aplicação estado por estado nos EUA criam complexidade adicional. Ele disse que a Aflac usa inteligência artificial no Japão para melhorar a eficiência dos agentes, reduzir o trabalho administrativo e permitir inscrições baseadas em IA por meio de bots e avatares. Nos EUA, ele disse que a empresa usa automação para melhorar a eficiência enquanto conta com agentes e corretores, observando que a Aflac tem produtos digitais disponíveis para compra online em alguns casos.
Miller disse que as prioridades de capital da Aflac começam com dividendos e recompra de ações, em linha com o que ele descreveu como a abordagem de longa data da empresa em relação ao retorno aos acionistas. Ele creditou ao CFO Max Burden a criação de excesso de capital e destacou a criação da Aflac Bermuda Re como uma estratégia para transferir parte do balanço do Japão para as Bermudas, o que, segundo ele, liberou capital adicional.
Miller disse que a gestão tem um marcador interno de 10% e que a empresa está em “cerca de 6%” neste momento, com expectativa de continuar avançando em direção à faixa de 10% antes de reavaliar.
Em relação às aquisições, Miller disse que Affleck é “movido organicamente” e não busca fusões e aquisições apenas para crescer inorganicamente, mas permanece ativo na busca de oportunidades. Segundo ele, atualmente não vê uma lacuna urgente de produto que exija uma compra, ao contrário de acordos anteriores que visavam preencher lacunas de produto no mercado do grupo americano com uma abordagem “compre e depois construa”. Young acrescentou que a Aflac tem historicamente tido sucesso ao manter o foco na saúde complementar e que qualquer aquisição potencial teria de fazer sentido operacional e estratégico antes de considerações financeiras.
Nas observações finais, Miller disse que a força da marca Aflac – especialmente no Japão – apoia as suas ambições de crescimento. Ele também disse que vê “enormes” oportunidades não penetrantes nos EUA, com planos de colocar um forte foco em odontologia e visão e um foco contínuo no crescimento da vida, ausência e deficiência, juntamente com o aumento da publicidade que explica o valor do produto para os consumidores.
Aflac Incorporated (The American Family Life Insurance Company of Columbus) é uma fornecedora de produtos de seguros complementares projetados para ajudar os segurados a gerenciar seus serviços de saúde e de vida fora deles. A empresa subscreve uma variedade de apólices individuais e de grupo que normalmente pagam benefícios em dinheiro diretamente aos segurados quando ocorrem eventos cobertos, permitindo maior flexibilidade financeira para tratamento médico, hospitalização, doenças críticas e custos relacionados. O mix de produtos da Aflac inclui seguro saúde suplementar, seguro de vida e outras coberturas especializadas destinadas a complementar planos médicos primários.
Fundada em meados do século XX e sediada em Columbus, Geórgia, a Aflac distribui os seus produtos através de uma combinação de programas patrocinados por empregadores, corretores e agentes independentes e marketing direto.
O artigo “Conferência Aflac: impulso de vendas no Japão, crescimento liderado por corretores nos EUA e US$ 4,8 bilhões em dividendos, compras repetidas” foi publicado originalmente pela MarketBeat.
