O início de 2026 trouxe um impulso às ações de semicondutores devido aos fortes gastos com IA e centros de dados, mesmo quando a volatilidade das taxas de juro e o ruído da cadeia de abastecimento deixaram o setor no limbo. Os investidores migram para nomes que consideram subvalorizados, mas as manchetes de curto prazo podem desviar a atenção dos fundamentos de longo prazo.
A Qualcomm (QCOM) se enquadra nesse padrão. As conversas sobre a mudança da Apple (AAPL) para chips de modem internos pesaram sobre as ações, mas os principais negócios da Qualcomm – dispositivos Android, iniciativas automotivas, IoT e data centers – permanecem intactos e com bom desempenho.
Um mercado de previsão alimentado por
Bernstein exorta os investidores a olharem além do ruído da Apple e a concentrarem-se no que vem a seguir, observando que a Qualcomm poderia beneficiar de gastos constantes com IA e da melhoria da dinâmica do setor. Se as preocupações relacionadas à Apple desaparecerem, a Qualcomm poderá se restabelecer como uma escolha sólida de semicondutores para 2026.
A Qualcomm é uma empresa líder em tecnologia sem fio e semicondutores. Ela controla os processadores de telefone, o chip Snapdragon, e gera receita de royalties ao licenciar a principal tecnologia sem fio 3G/4G/5G para fabricantes de telefones.
A Qualcomm tem estado ativa em novas parcerias recentemente e no lançamento de produtos além dos smartphones. De referir que inaugurou um centro de soluções de inteligência artificial em Riade, em colaboração com a empresa saudita Humain. Esta colaboração Qualcomm-Humain implementará até 200 megawatts de racks de data center de IA com tecnologia Qualcomm a partir de 2026. Além disso, a empresa de chips também está expandindo seu negócio de IP, que planeja adquirir chips de conectividade de alta velocidade da Alphawave, sediada no Reino Unido, em um negócio de US$ 2,5 bilhões que deverá ser fechado no primeiro trimestre de 2026.
Com cerca de 180 mil milhões de dólares em valor de mercado, as ações da QCOM subiram modestamente cerca de 6% nas últimas 52 semanas, apresentando um desempenho significativamente inferior ao do índice de mercado mais amplo, que subiu quase 20% no mesmo período.
Após o aumento modesto, a avaliação da Qualcomm parece relativamente barata. Seu múltiplo preço/lucro (P/E) está apenas em meados da adolescência, em cerca de 14×, bem abaixo da mediana de meados dos anos 20 para pares de semicondutores. Na verdade, Bernstein observa que a QCOM está sendo negociada com um desconto de aproximadamente 40% a 50% em relação ao mercado mais amplo e ao benchmark de semicondutores. Portanto, é claro que a QCOM parece subvalorizada, dadas as suas fortes perspectivas de crescimento; Uma classificação potencial poderá surgir se as vendas e os lucros continuarem a melhorar.
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Recentemente, a principal preocupação tem sido a mudança da Apple para chips de modem internos. Reportagens da imprensa indicam que a Apple reduzirá gradualmente o conteúdo da Qualcomm em novos iPhones. No entanto, os analistas dizem que muitas dessas más notícias já estão incorporadas nas ações. Bernstein observa que o “choque adesivo” da Qualcomm acabou à medida que as receitas relacionadas à Apple diminuem e incentiva os investidores a “continuarem com a QCOM enquanto a AAPL se prepara para sair do modelo”.
Na realidade, a Apple continua a usar peças da Qualcomm em seus dispositivos mais recentes; Por exemplo, os analistas observam que os chips da Qualcomm ainda estão nos próximos modelos do iPhone 17, mesmo que os modelos mais antigos ou mais baratos mudem para o silício da Apple. A própria administração da Qualcomm reconhece uma certa mudança no mix, mas ressalta que o principal impulsionador do crescimento é o aumento nas vendas de Android premium.
Assim, uma vez que as notícias sobre modem da Apple recuam, as fortes franquias Android, automotiva, IoT e data center da Qualcomm permanecem intactas, o que apoia o caso do selo.
A Qualcomm fechou o quarto trimestre fiscal com uma nota forte e a administração parece confiante rumo a 2026. A receita do trimestre foi de US$ 11,3 bilhões, cerca de 10% acima do ano anterior e acima do limite máximo da previsão. O lucro por ação atingiu US$ 3,56, um aumento de cerca de 12% em relação ao ano anterior, uma clara batida que reflete a força ampla de todo o negócio.
As margens e o fluxo de caixa contam o resto da história. A QCT registrou um lucro operacional de cerca de 29% no trimestre e encerrou o ano perto de uma taxa de execução de 30%. O fluxo de caixa livre para o ano fiscal de 2025 atingiu o pico de US$ 12,8 bilhões, e a Qualcomm devolveu quase tudo isso aos acionistas por meio de recompras e dividendos.
A gestão enquadra o impulso em torno de uma mudança premium nos dispositivos. O CEO Cristiano Amon diz que a mudança para telefones 5G de última geração está direcionando conteúdo para o telefone e ASP, enquanto o CFO Akash Palkhiwala aponta a força do Android como o principal impulsionador neste trimestre.
Olhando para o futuro, a Qualcomm projetou receita de US$ 11,8 bilhões a US$ 12,6 bilhões para o trimestre fiscal e lucro por ação de US$ 3,30 a US$ 3,50. A Qualcomm também espera manter uma participação de modem de cerca de 75% no Galaxy S26 da Samsung, o que ajudará a amenizar as preocupações sobre a concentração de clientes. Atingindo essas marcas, a Qualcomm poderá estar no caminho certo para obter cerca de US$ 44 a US$ 45 bilhões em receitas e cerca de US$ 12,8 a US$ 13,0 em lucro por ação no ano fiscal de 2026, confortavelmente acima das estimativas atuais de Street.
A Qualcomm ainda está dividida em Wall Street, mas o clima é geralmente positivo. O UBS aumentou o preço-alvo para cerca de 185 dólares e manteve uma classificação adicional de “neutro”, o que demonstra uma maior confiança na sustentabilidade dos lucros a longo prazo, independentemente dos riscos a curto prazo.
No entanto, o JP Morgan adoptou uma perspectiva optimista, revisou o seu preço-alvo para 210 dólares e reiterou uma classificação de “sobreponderação” após o trimestre de acertos e erros da empresa.
De forma mais otimista, Susquehanna e Cantor também aumentaram suas metas para acima de US$ 200, após o forte desempenho do quarto trimestre e as expectativas positivas.
Mas nem todo mundo acredita nisso. O Wells Fargo está cauteloso e deu uma classificação de “subponderação” e uma meta de US$ 165, dizendo que não tem certeza sobre a demanda por dispositivos e uma desaceleração no conteúdo relacionado à Apple. Tal indecisão é um impedimento para alguns analistas, apesar do forte desempenho da Qualcomm.
Analistas dizem que a Qualcomm está diversificando além dos smartphones, particularmente no setor automotivo, IoT e novos data centers, o que os analistas apontam como evidência de que o mix de negócios está se fortalecendo.
Coletivamente, a comunidade de analistas atualmente classifica a QCOM como uma “compra moderada” de consenso, com um preço-alvo médio de perto de US$ 193, o que significa que a ação ainda tem espaço para crescer cerca de 14% em relação aos níveis atuais.
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No momento da publicação, Nauman Khan não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
