A FedEx Freight, spin-off da LTL da empresa de navegação, entrará no mundo com uma classificação de dívida um degrau inferior à da empresa-mãe.
A S&P Global Ratings anunciou na sexta-feira que emitiu uma classificação BBB- para a FedEx Freight. A controladora tem classificação BBB. Ambas as classificações são de grau de investimento, embora BBB- seja o grau de investimento mais baixo na escala da S&P Global Ratings.
A Moody’s possui uma classificação da FedEx (NYSE: FDX) de Baa2, que é considerada equivalente a uma classificação S&P BBB. Até sexta-feira, a Moody’s não havia avaliado a dívida da FedEx Freight.
Não existem muitos outros provedores de LTL com dívida negociada publicamente como ponto de comparação. Mas em Ba2 na Moody’s e BB na S&P Global, a XPO tem uma classificação de dívida inferior à que a FedEx Freight teria na sua cisão. Ambas as classificações XPO são de grau de não investimento.
Várias outras grandes empresas LTL não possuem dívida negociada publicamente, como Old Dominion Freight Lines (NASDAQ: ODFL) e ArcBest (NASDAQ: ARCB). A LTL Forward Air (NASDAQ: FWRD) possui classificação B de grau sem investimento, vários níveis abaixo da XPO e da FedEx Freight.
A FedEx Freight começará a vida com uma carga de dívida impulsionada em parte por um esperado pagamento de dividendos de US$ 4,3 bilhões à FedEx. Revendo a estrutura da dívida, a S&P Global disse que a FedEx Freight emitirá um empréstimo de longo prazo sem garantia de US$ 600 milhões, juntamente com US$ 3,7 bilhões em outras dívidas sem garantia para efetuar o pagamento de dividendos.
Também assumiu uma linha de crédito rotativo de US$ 1,2 bilhão. No entanto, a S&P observa que a linha não será atendida até o fechamento da cisão.
A data atual do spin-off é 1º de junho.
Uma classificação BBB- é emitida juntamente com uma perspectiva estável. Estável significa que não há upgrade ou downgrade inesperado no futuro próximo.
“A perspectiva estável incorpora nossa visão de que a empresa irá gerar e manter fundos de operações (FFO) e dívida acima de 20%, refletindo um aumento nas remessas médias diárias, no peso médio das remessas e na expansão contínua no rendimento da receita por cem pesos”, disse a S&P em seu relatório. dela”.
O relatório da S&P Global (NYSE: SPGI) resume algumas das principais estatísticas da FedEx Freight, incluindo receitas que estão bem acima dos seus concorrentes. Por exemplo, a Old Dominion teve receitas de cerca de US$ 1,4 bilhão no trimestre encerrado em 30 de setembro. No trimestre encerrado em 30 de novembro, a FedEx Freight relatou receitas de cerca de US$ 2,2 bilhões.
Suas aproximadamente 26 mil portas, segundo a S&P, são as maiores do setor LTL. A FedEx Freight cobrirá cerca de 98 por cento de todos os códigos postais dos EUA, “o que acreditamos que proporciona uma vantagem competitiva sobre os operadores regionais”, disse a S&P.
