La dynamique des ventes s’est améliorée au 4e trimestre et au début de l’exercice 2026, avec des sociétés globalement « légèrement positives », avec Tommy Bahama affichant des gains à mi-chiffre, les marques émergentes affichant des gains à deux chiffres, Lilly Pulitzer à la traîne en raison d’un temps inhabituellement froid et Johnny Weiss restant négatif.
Les tarifs sont une contradiction matérielle : la direction attend environ 50 millions de dollars Impacts tarifaires liés à l’IEEPA au cours de l’exercice 2026 (y compris ~20 millions de dollars incrémentiel par rapport à l’exercice 25), une marge brute d’environ 150 points de base et ~1 $ par action, avec un chargement initial au premier trimestre de ~12 millions de dollars Cela réduit le BPA du premier trimestre d’environ 0,60 $.
Les plans d’exploitation et d’investissement comprennent l’achèvement de nouveaux Centre de distribution de Lyon (Il n’y a pas de bénéfice immédiat et attendu ~5 millions de dollars perte de rampe), réduction des investissements pour l’exercice 26 à ~ 65 millions de dollars, taux d’utilisation de l’approvisionnement en Chine en baisse à ~ 15 % et prévisions de l’entreprise de 1,475 à 1,53 milliard de dollars de ventes et de 2,10 à 2,70 dollars de BPA ajusté pour l’exercice 2026.
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Les dirigeants d’Oxford Industries (NYSE :OXM) ont souligné l’amélioration des tendances des ventes au cours de l’exercice 2025, les pressions continues sur les tarifs et leur intention de s’appuyer sur des initiatives opérationnelles et d’approvisionnement pour soutenir la rentabilité au cours de l’exercice 2026, selon l’appel aux résultats du quatrième trimestre de l’entreprise.
Le président-directeur général, Tom Chubb, a déclaré que le chiffre d’affaires net et le bénéfice ajusté par action du quatrième trimestre avaient atteint le point médian de la fourchette prévisionnelle, à l’exclusion des charges de faillite de Saks Global, qui n’étaient pas connues lors de la dernière mise à jour de ses perspectives. Il a qualifié la période des fêtes de « inégale », citant des tendances de trafic et de conversion sous pression sur une grande partie du portefeuille et un marché hautement promotionnel.
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Chubb a déclaré que les tendances se sont améliorées au quatrième trimestre, avec des ventes comparables pour l’ensemble de la société devenant positives à la fin du mois de janvier, menées par les ventes positives à un chiffre de Tommy Bahama. Il a ajouté que pour le premier trimestre de l’exercice 2026, les sociétés de Tomi Bahamas sont restées dans une fourchette à un chiffre, tandis que les composantes totales de l’entreprise sont restées « modestement positives ».
Les performances des marques variaient au début de l’exercice 2026 :
Lilly Pulitzer : Chubb a déclaré que les entreprises étaient en deçà des prévisions, ce que l’entreprise attribue en grande partie au temps froid le long de la côte est, y compris en Floride et dans le sud-est. La direction a noté plus tard que février était inhabituellement froid en Floride et que Lilly, qui est plus orientée vers la côte Est que les autres marques de l’entreprise pour les températures chaudes, n’avait pas le même décalage sur la côte Ouest.
Jean était : Les comptes restent négatifs, mais ont été décrits comme conformes aux attentes et améliorés au cours du trimestre grâce aux performances du marketing et du merchandising.
Marques émergentes : Chubb a déclaré que la performance au cours du trimestre à ce jour a été “assez solide”, avec des sociétés “bien à deux chiffres”.
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La direction s’est concentrée sur les investissements destinés à renforcer la plateforme opérationnelle à long terme d’Oxford. Chubb a déclaré que la société avait achevé la construction d’un nouveau centre de distribution à Lyon, en Géorgie, peu après la fin de l’année et avait commencé à expédier son stock initial. Il a qualifié Lyon d’investissement d’infrastructure le plus important de l’entreprise depuis de nombreuses années et a averti qu’Oxford ne s’attend pas à des avantages financiers significatifs à court terme des premières étapes des rampes.
Oxford a également souligné la diversification des sources comme une initiative clé. Chubb a déclaré qu’au début de l’exercice 2025, environ 40 % des vêtements et produits connexes devraient provenir de fabricants chinois. Grâce aux mesures prises au cours de l’année, ce niveau a été réduit à un peu moins de 30 % des achats de produits au cours de l’exercice 2025, et le taux de lancement annuel au cours de l’exercice 2026 a été réduit à environ 15 %.
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Le directeur financier et directeur de l’exploitation, Scott Grossmeier, a déclaré que les ventes nettes consolidées de l’exercice 2025 avaient chuté de 3 % à 1,48 milliard de dollars. Les ventes directes aux consommateurs (commerce physique et e-commerce) ont diminué de 3 %, du fait d’un DTC total de -4 %, partiellement compensé par de nouveaux magasins. Les ventes de la division sont en baisse de 2%. Le chiffre d’affaires de l’alimentation et des boissons a augmenté de 4 %, principalement grâce à quatre nouveaux emplacements au cours de l’année, partiellement compensés par des valorisations légèrement négatives. Les revenus du commerce de gros ont diminué de 13 millions de dollars, soit 5 %, ce que Grasmeier a attribué principalement à la pression exercée par le rétrécissement du marché des magasins spécialisés. Il a ajouté que les ventes parmi les clients des grands magasins étaient encourageantes et que l’entreprise pensait être en mesure d’augmenter ou de maintenir sa part de marché.
En ce qui concerne la rentabilité, Grasmeier a déclaré que la marge brute ajustée a diminué de 190 points de base à 61,3%, principalement en raison de 30 millions de dollars de taux plus élevés (environ 200 points de base). Selon lui, en l’absence de droits de douane, la marge brute aurait augmenté d’année en année. Il a également cité une part plus élevée des ventes lors des événements promotionnels Tommy Bahama et Lilly Pulitzer, partiellement compensée par une baisse des coûts de transport due à la renégociation des contrats et à un changement mixte chez DTC.
Les frais commerciaux et administratifs ajustés (hors dépréciation et amortissement selon l’approche de reporting révisée de la société) ont augmenté de 4 % pour atteindre 815 millions de dollars. Grasmeier attribue près de la moitié de l’augmentation aux dépenses liées à la croissance des magasins, y compris l’ouverture de 10 nouveaux magasins de détail au cours de l’exercice 2025 (dont quatre emplacements de restauration) et une annualisation de 30 nouveaux magasins nets ajoutés en 2024.
Le BAIIA ajusté s’est élevé à 107 millions de dollars, ou une marge de 7,2 %, contre 193 millions de dollars, ou une marge de 12,7 %, l’année précédente. Grossmeier a déclaré que le BPA ajusté était de 2,11 $, ce qui comprenait 0,19 $ de frais liés à la faillite de Saks Global.
Grossmeier a déclaré que les stocks ont diminué de 1 % sur une base LIFO et ont augmenté de 2 % sur une base FIFO, en raison de 11 millions de dollars de coûts tarifaires supplémentaires capitalisés dans les stocks. Il a également noté qu’au cours de l’exercice 2025, l’entreprise a payé environ 40 millions de dollars de droits de douane imposés dans le cadre de l’IEEPA, qui ont ensuite été annulés par la Cour suprême. Bien que ces paiements puissent potentiellement se transformer en créance, il a déclaré que le calendrier et les remboursements restent flous, et que les recouvrements potentiels ne sont pas inclus dans les résultats de l’exercice 2025 ni dans les prévisions pour l’exercice 2026.
Oxford a terminé l’exercice 2025 avec 116 millions de dollars de dette à long terme, contre 31 millions de dollars un an plus tôt. Grossmeier a déclaré que la société avait généré 120 millions de dollars de flux de trésorerie provenant de l’exploitation et des dépenses en capital de 108 millions de dollars, principalement liées au centre de distribution de Lyon et aux nouveaux emplacements de magasins. La société a également racheté pour 55 millions de dollars d’actions et versé 42 millions de dollars de dividendes.
Pour l’exercice 2026, la direction prévoyait des ventes nettes de 1,475 milliard de dollars à 1,53 milliard de dollars, que Grasmeier a décrit comme une hausse d’environ 4 % par rapport à l’exercice 2025. Le plan prévoit des augmentations chez Tommy Bahama, Lilly Pulitzer et Emerging Brands, compensant en partie les réductions de John. Le total des composants devrait fluctuer autour de 3 %, avec une augmentation supplémentaire provenant des emplacements non compacts ouverts en 2025. Par canal, la société s’attend à ce que le DTC physique et le commerce électronique connaissent une croissance à un chiffre, l’alimentation et les boissons connaissent une croissance faible à deux chiffres (y compris les nouvelles unités en glissement annuel) et une baisse moyenne des magasins en glissement annuel.
En ce qui concerne le plafond, Oxford suppose que les taux tarifaires seront généralement conformes aux taux progressifs imposés au cours de l’exercice 2025 et n’intégreront pas les avantages de la décision de la Cour suprême ni ne prévoiront de remboursements. Sur la base de ces hypothèses, Grasmeier a déclaré que la société s’attend à 50 millions de dollars de charges liées à l’IEEPA au cours de l’exercice 2026, dont une charge de 20 millions de dollars au cours de l’exercice 2025, ce qui équivaut à un impact sur la marge brute d’environ 150 points de base et d’environ 1 $ par action. L’impact au trimestre précédent devrait être de 12 millions de dollars (environ 300 points de base). Après le premier trimestre, la société s’attend à un taux annualisé de 2 à 4 millions de dollars par trimestre.
Hors tarifs, la direction s’attend à bénéficier des augmentations de prix, du mix DTC et d’un rythme promotionnel légèrement inférieur pour soutenir une modeste expansion de la marge brute ajustée à environ 62 %. Grasmeier a déclaré que les augmentations de prix dans les prévisions varient de 4 % à 8 % et varient selon la marque, reflétant un assortiment plus large et des prix plus élevés pour les nouveaux produits par rapport aux augmentations limitées pour les produits existants.
Oxford s’attend à ce que les frais de vente et d’administration (hors dépréciation et amortissement) augmentent à un chiffre dans le bas de la fourchette, en raison de la hausse des coûts liés aux logiciels, des coûts annualisés depuis l’ouverture du magasin en 2025, de plusieurs ajouts, dont un nouveau Tommy Bahama Marlin Bar et d’une rémunération incitative plus élevée. Au sein de l’EBITDA, la société s’attend à ce que les redevances et autres revenus augmentent d’environ 2 millions de dollars. Les prévisions incluent également une charge accrue de 5 millions de dollars (environ 0,25 $ par action) liée à la rampe du centre de distribution de Lyon alors que la société fait la transition entre les deux installations.
Pour le BPA ajusté, Oxford a prévu une fourchette de 2,10 $ à 2,70 $ pour l’exercice 2026, contre 2,11 $ pour l’exercice 2025 (qui comprenait 0,19 $ de frais liés à Saks). Pour le premier trimestre, la société prévoit des ventes de 385 millions de dollars à 395 millions de dollars et un BPA ajusté de 1,20 à 1,30 $, avec des ventes pour le premier trimestre de l’exercice 2025 de 393 millions de dollars et un BPA ajusté de 1,82 $. 0,60 $ par action.
Les dépenses en capital devraient diminuer à 65 millions de dollars au cours de l’exercice 2026, contre 108 millions de dollars au cours de l’exercice 2025, y compris les coûts finaux pour achever Lyon au début de l’exercice 2026. Oxford s’attend à un flux de trésorerie d’exploitation d’environ 130 millions de dollars, et la direction a déclaré que la société prévoyait de rembourser une partie importante de sa dette tout en poursuivant le dividende, que le conseil d’administration a augmenté de 1 %, à 0,70 $ par action.
Oxford Industries, Inc., fondée en 1942 et dont le siège est à Atlanta, en Géorgie, est l’un des principaux concepteurs, distributeurs et distributeurs de vêtements et d’accessoires lifestyle pour hommes et femmes. Le portefeuille de produits de la société comprend un mélange de marques exclusives et de partenariats sous licence couvrant les catégories casual, resort et performance. Les principales marques détenues incluent Tommy Bahama, connue pour ses vêtements de sport pour hommes et femmes inspirés des îles, et Southern Tide, qui propose des vêtements et des chaussures de plage.
L’article « Points forts de l’appel aux résultats du quatrième trimestre d’Oxford Industries » a été initialement publié par MarketBeat.
