Graças a outra ronda de receios de bolha que afectam a inteligência artificial, até as empresas de segurança cibernética – como a Palo Alto Networks (PANW) – estão a sentir o calor. De certa forma, a queda que afecta as acções da PANW representa uma ironia cruel. Embora a narrativa principal se concentre nas despesas de capital excessivas para a propaganda da IA, no caso de Palo Alto, as capacidades comprovadas da inteligência das máquinas tornaram-se o ponto de partida.
Essencialmente, a rápida adoção da IA empresarial está a causar um aumento sem precedentes nos riscos de segurança na nuvem; Nomeadamente, Palo Alto apresentou recentemente um relatório segundo o qual a própria inteligência digital está a impulsionar uma expansão massiva da superfície de ataque da nuvem. Um dos principais problemas é que a IA generativa pode gerar códigos inseguros mais rapidamente do que as equipes de segurança conseguem revisá-los, levando a vulnerabilidades generalizadas.
Por outras palavras, para a maioria dos investimentos, a preocupação é que o fluxo de capital para a inteligência das máquinas se tenha tornado excessivo e desligado dos verdadeiros fundamentos. Por outro lado, no domínio da segurança cibernética, a IA é demasiado eficiente, criando um obstáculo que não pode ser abordado de forma adequada sob as atuais limitações de largura de banda.
Dado este contexto, não é surpresa que as ações da PANW não tenham tido um desempenho tão bom este ano. Desde a abertura de janeiro, o título subiu apenas menos de 1%. O que também é problemático é o indicador de sentimento técnico do Barchart, que classifica o PANW como 40% vendido – o que não é exatamente um endosso retumbante.
Ainda assim, pode ser muito cedo para desistir de Palo Alto. Primeiro, se olharmos para o fluxo de opções, notamos que as negociações de grandes blocos neste mês foram em sua maioria otimistas em uma base agregada. Isto não significa que não houve negociações de baixa porque algumas delas se materializaram. Globalmente, porém, o sentimento do comércio líquido foi positivo.
O que também é intrigante é a calculadora de movimento esperado de Barchart. Com base nos dados mais recentes de volatilidade implícita (IV) – que é um valor residual derivado dos fluxos reais de opções – espera-se que a faixa de preço esteja entre US$ 165,35 e US$ 201,54 na data de vencimento em 20 de fevereiro de 2026.
Embora este seja um spread valioso, quero ter uma ideia melhor de para onde irão as ações da PANW – e, mais importante, para onde irão parar.
Para os recém-chegados às opções, o mercado de derivativos pode parecer incrivelmente intimidante. No entanto, assim que você começar a abrir os olhos para metodologias e mecanismos alternativos, a negociação de opções começará a deslizar como uma máquina bem lubrificada. Não é que as metodologias tradicionais sejam difíceis; em vez disso, existem diferentes maneiras de lidar com problemas dinâmicos.
Principalmente, uma parte significativa da literatura de opções centra-se na diversificação do risco, com base numa distribuição paramétrica utilizando a fórmula Black-Scholes. Seu principal ponto forte é a aplicabilidade universal. No entanto, onde entro é para apresentar um detalhe atraente. Proponho um modelo que identifica riscos geometria.
Mecanicamente, a geometria do risco só pode ser realizada através de uma análise de distribuição de tempo constante. Especificamente, pegaremos a única vertente do histórico contínuo de preços das ações PANW e a dividiremos em centenas (se não milhares) de testes ou sequências contínuas.
por que? A filosofia é que se considerarmos, digamos, um ciclo de 10 semanas, o retorno nesse período não nos dirá muito sobre os retornos de outros ciclos no conjunto de dados. No entanto, se executarmos centenas destes ciclos de 10 semanas numa distribuição de tempo fixo, os comportamentos mais frequentes e proeminentes levarão a solavancos na distribuição.
Esse aumento é a densidade de probabilidade – a probabilidade de a ação atingir um determinado preço ao longo de um horizonte de tempo fixo.
Ao compreender o papel da densidade de probabilidade no contexto da geometria do risco, podemos tomar decisões muito mais inteligentes. Essencialmente, teremos uma boa ideia de duas lições valiosas. Primeiro, saberemos onde o estoque PANW se agrupará em um determinado período de tempo. Em segundo lugar, saberemos onde o decaimento da probabilidade é acelerado; Ou seja, aí a densidade de probabilidade cai drasticamente.
Num layout vertical, nosso trabalho será simples: comprar a realidade, vender a fantasia.
Quando se trata de ações PANW, o sinal quântico atual é a sequência 4-6-D; Ou seja, nas últimas 10 semanas, apenas quatro velas subiram em semanas. Sob esta configuração, podemos esperar que a densidade de probabilidade nas próximas 10 semanas aumente para US$ 190. De US$ 190 a US$ 195, a densidade diminui modestamente. Entre US$ 195 e mais, a densidade cai exponencialmente.
Agora temos a geometria de risco de Palo Alto – e isso é tudo que precisamos para tomar uma decisão comercial informada.
A partir daí, é só acompanhar os números. Mais uma vez, sabemos que as ações da PANW provavelmente subirão acima de US$ 190 nas próximas 10 semanas, mas terão dificuldade para se sustentar acima de US$ 195. Portanto, na minha melhor estimativa, destaca-se um spread altista de 190/195 com vencimento em 20 de fevereiro de 2026.
Esta aposta requer duas negociações simultâneas em uma única execução: comprar a opção de compra de US$ 190 e vender a opção de compra de US$ 195, por um débito líquido pago de US$ 230 (o máximo que você pode perder). Se as ações da PANW subirem até o segundo exercício no vencimento, o lucro máximo será de US$ 270, um pagamento de mais de 117%.
Além da natureza probabilística do strike de US$ 195, a outra razão para considerar o spread acima é a queda na probabilidade. De US$ 190 para US$ 195, a densidade de probabilidade cai apenas 18,1%. No entanto, de US$ 195 para US$ 200, a densidade cai 56,15%. De US$ 200 para US$ 205, a queda é bastante forte, de 92,28%.
Em última análise, o spread altista de 190/195 nos permite equilibrar o potencial de recompensa e, ao mesmo tempo, limitar o custo de oportunidade. Como eu disse antes, compre a realidade, venda a fantasia.
Na data da publicação, Josh Enomoto não possuía (direta ou indiretamente) nenhuma posição em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
