No que deve ser uma das relações Vol/OI (volume para contratos em aberto) mais altas que já vi em muito tempo, a Avantor (AVTR)Ontem houve uma opção de venda que foi quase o dobro da próxima opção mais alta, C3.ai.
Embora eu não seja um grande seguidor de ações de saúde, só tive que escrever sobre o investimento de US$ 9 do fornecedor de equipamentos de laboratório em 16 de janeiro de 2026. Não é sempre que você vê uma proporção de 437,51 Vol/OI.
É claro que, quando revi as últimas notícias sobre a Avantor, entendi imediatamente o porquê: os apelos para ingressar em uma ação coletiva contra a empresa cresceram dramaticamente. O volume de ontem de 73.647 foi mais de 11 vezes a média de 30 dias, com o valor de US$ 9 representando quase 1% desse volume.
Como os investidores sabem, existem dois lados em cada negociação. A atividade incomum de ontem em opções de US$ 9 que expiram em 30 dias sugere que um lado acredita que a ação não cairá abaixo de US$ 9 no vencimento, enquanto o outro está procurando proteção contra quedas se a ação continuar a cair, talvez para um dígito.
Patsy está aqui. A questão é quem é. Vou tentar responder.
Como eu disse na introdução, a opção de venda em questão é a Put 16/2026 de US$ 9.
No detalhamento das negociações de opções de venda, você teve quatro (29.120, 26.120, 7.280 e 10.280), que representaram 99,6% do volume de ontem. Estes não eram jogadores. Os preços comerciais variaram de US$ 0,05 a US$ 0,10 por contrato. Mas para este artigo, usarei os preços de compra e venda no final.
Vamos considerar os dois lados da negociação: uma opção de venda longa e uma opção de venda curta.
No caso do mercado a descoberto, o investidor vende contratos de venda de US$ 9 por um rendimento de prêmio de US$ 0,05. Este é um retorno anual de 6,8% (preço de oferta de US$ 0,05 / preço de exercício de US$ 9 – preço de oferta de US$ 0,05 * 365/30).
Geralmente gosto muito de investidores que vendam limites de caixa seguros para gerar renda enquanto esperam por um ponto de entrada melhor, que já deveria ter acontecido há muito tempo, para uma determinada ação. Nesse caso, se a ação cair 19,4% até o ponto de equilíbrio de $ 8,95 (preço de exercício de $ 9 – preço de oferta de $ 0,05) até 16 de janeiro, você poderá enfrentar uma tarefa, forçando-o a comprar 100 ações a $ 9.
O risco deste plano é que as ações continuem a cair, possivelmente para território de penny stock abaixo de US$ 5. A última vez que o AVTR foi negociado abaixo de US$ 5? nunca! Foi emitido em maio de 2019 ao preço de US$ 14 por ação. Em 18 de março de 2020, o mínimo do dia foi de US$ 6,66. No final daquele mês de março, estava novamente acima de US$ 11, mais ou menos onde está hoje.
Mas vamos supor, por um segundo, que todos os Thomases duvidosos que estão considerando processar a empresa por danos estejam errados e que o negócio esteja pronto para se recuperar. Esta frase curta pode ser extremamente bem-sucedida. Afinal, ele foi negociado acima de US$ 44 em setembro de 2021. Se o AVTR voltasse lá nos próximos quatro anos, isso seria uma CAGR (taxa composta de crescimento anual) de 42,9%.
Mas será?
Aqui está o que a ação coletiva tem a dizer sobre a suposta fraude de valores mobiliários:
“A denúncia apresentada alega que os réus fizeram declarações falsas e/ou ocultaram que: (1) a posição competitiva da Avantor era mais fraca do que os réus haviam representado publicamente; (2) a Avantor sofreu efeitos negativos do aumento da concorrência; e 3) como resultado, as declarações falsas dos réus em relação aos negócios, operações e perspectivas da empresa eram materialmente infundadas e enganosas.”
Essencialmente, o argumento contra a gestão da Avantor é que eles mantiveram os investidores no escuro sobre as dificuldades da empresa, ao mesmo tempo que aumentaram as vendas num mercado muito competitivo.
Quando olhamos para os seus cinco anos anuais, não há dúvida de que o negócio está a deteriorar-se. Por exemplo, o retorno dos ativos atingiu um pico de 5,7% em 2021. Desde então, diminuiu durante três anos consecutivos; Um quinto parece razoável, 3,4% em 30 de setembro, de acordo com a S&P Global Market Intelligence.
Em 2021, seu CAGR de receita de cinco anos foi de 60,6%. Em 30 de setembro era de 1,4% e estava caindo. Este número por si só deveria ser suficiente para que os advogados de ações coletivas soubessem que o que está escrito está na parede. Um sinal de alerta diz o provérbio.
O preço de venda comprada de US$ 9 de US$ 0,20 foi de apenas 1,8% do preço de fechamento da Avantor de US$ 11,10 ontem. Isso é uma ninharia para alguém que gasta mais de US$ 100.000 em contratos de investimento. Inicialmente, meu foco em posições longas estava na proteção contra perdas.
No entanto, o saldo de US$ 8,80 é quase 21% menor que o fechamento de ontem. Por 35 centavos a mais por contrato, você obterá um saldo de $ 10,45, $ 1,65 a mais, apenas 6,9% abaixo do preço das ações de $ 11,23, como escrevi no início da tarde de quarta-feira. É muito melhor.
Então me dei conta.
Os grandes compradores comprados em US$ 9 acreditam que a ação está prestes a desviar. A opinião técnica do Barchart para as ações da AVTR é uma venda forte, com 100% de confiança de que seu impulso de queda continuará. No entanto, o movimento esperado no próximo mês é de US$ 1,15 ou 10,21%. A um preço das ações de US$ 11,23, uma queda de US$ 1,15 resultaria em um preço das ações de US$ 10,08 no fechamento de 16 de janeiro, bem acima do ponto de equilíbrio de US$ 8,80.
Avantor reporta os resultados do quarto trimestre de 2025 em 6 de fevereiro, aproximadamente 35 dias úteis a partir de hoje e 20 dias úteis a partir da data de vencimento. Se o volume disparar entre agora e 16 de janeiro, não há como dizer até que ponto as ações da AVTR poderão cair.
Os dados dos analistas de Brechert mostram que apenas 4 entre 18 analistas classificam o AVTR como compra. Mais preocupante é que a classificação média dos analistas caiu de 3,72 em 5, há dois meses, para 3,28 hoje. Do lado positivo, o preço-alvo para 12 meses é de US$ 13,50, 20% acima do preço atual.
Se você não possui ações da Avantor, veja como é uma opção de venda protetora de US$ 9 nas negociações de hoje.
Neste exemplo, o preço das ações está 1 centavo abaixo do preço de ontem, enquanto o preço das ações está 10 centavos mais baixo. Sua perda máxima é de $ 2,19 (preço de ação de $ 11,09 + preço de venda de $ 0,10 – preço de exercício de $ 9).
Vamos considerar duas opções: 1) o preço das ações é de US$ 14,09 no vencimento e 2) o preço das ações é de US$ 8,09 no vencimento.
No primeiro, seu lucro é de US$ 2,90 (preço de ação de US$ 14,09 no vencimento – preço de compra de US$ 11,09 – preço de venda de US$ 0,10). Neste último, sua perda é de $ 1,99 (preço de compra de $ 11,09 – preço de exercício de $ 9 – preço de venda de $ 0,10).
Meu palpite é que os grandes participantes da opção de venda incomumente ativa de US$ 9 da Avantor de ontem usaram uma estratégia de venda casada para limitar as perdas e, ao mesmo tempo, lucrar com qualquer vantagem potencial.
Eu não possuía ações da AVTR, mas isso não significa que você não deveria.
No momento da publicação, Will Ashworth não ocupava (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
