Por motivos que ainda não entendo, falei muito essa frase em 2026: “Já tenho idade para lembrar quando…” e agora, farei de novo. Porque tenho idade suficiente para me lembrar de quando poucos investidores sabiam o que era um MLP. Ou apenas confunda-os com fundos privados.
Mas esta indústria já percorreu um longo caminho em termos de reconhecimento dos investidores. E pelo meu trabalho gráfico, parece pronto para conquistar alguns corações novamente. Um deles em particular, sólido no grupo, é o ETF Alerian MLP (AMLP).
Está a revelar-se uma escolha resiliente num mercado volátil, em grande parte porque os seus negócios subjacentes funcionam como infra-estruturas essenciais e não como actividades energéticas especulativas. Como uma aposta pura nas MLPs intermediárias, o fundo concentra-se nos oleodutos e nas instalações de armazenamento que servem como artérias físicas da economia dos EUA.
A estabilidade observada hoje na AMLP se deve ao modelo de negócios baseado em comissões. Ao contrário dos produtores de petróleo que perdem dinheiro quando os preços caem, as MLPs intermediárias cobram uma taxa fixa por cada barril ou pé cúbico de gás que passa pelo seu sistema. Isto torna-os menos suscetíveis às oscilações bruscas dos preços da energia e mais parecidos com uma estrada com portagem para o petróleo e o gás.
Um novo impulsionador importante em 2026 é o boom na construção de data centers. Enormes instalações operadas por empresas como a Oracle (ORCL) requerem enormes quantidades de eletricidade. E os membros do MLP assinam contratos de longo prazo para transportar o gás natural necessário para os alimentar.
AMLP acabou de completar 61 trimestres consecutivos de pagamentos. Esta renda fixa atua como um grande amortecedor de choques quando o mercado de ações mais amplo flutua.
Gosto de fundos negociados em bolsa (ETFs) concentrados. Com uma indústria como a das MLPs, com um número relativamente pequeno de empresas cotadas, este ETF tem apenas 15 nomes. E estes sete constituem a grande maioria dos ativos geridos.
Os MLPs fornecem uma proteção única. No caso específico do AMLP, ele possui beta de apenas 0,7x. Isso significa que foi 30% menos volátil que o S&P 500 ($SPX). Num mercado sem risco, esta posição defensiva permite aos investidores obter rendimentos sem flutuações tecnológicas ou ações de crescimento.
