Embora as ações da Nvidia (NVDA) ainda estejam superando o S&P 500 ($SPX) este ano, elas perderam mais de 17% em relação aos seus máximos recentes. O NVDA tem sido o carro-chefe do comércio de inteligência artificial (IA) e proporcionou retornos estelares em 2023 e 2024, ajudando-o a se tornar a primeira empresa com um valor de mercado de US$ 5 trilhões.
No entanto, vimos um realinhamento nas ações de IA nos últimos três meses. Por exemplo, Apple (AAPL) e Alphabet (GOOG) (GOOGL), que eram vistas como retardatárias da IA, se recuperaram de seus mínimos, e a controladora Google é agora a ação “Magnificent Seven” com melhor desempenho neste ano. Por outro lado, Meta Platforms (META) e Nvidia, que tiveram um desempenho espetacular nos últimos dois anos, foram bastante estabelecidas recentemente.
No entanto, o desempenho financeiro da Nvidia tem sido bastante impressionante e, no terceiro trimestre fiscal de 2026, a empresa liderada por Jensen Huang relatou receitas de US$ 57 bilhões, um aumento de 62% ano a ano (YoY). O crescimento da receita trimestral (QoQ) da Nvidia foi de US$ 10 bilhões, o que, para fins de contexto, é superior à receita trimestral total que ela costumava registrar antes da IA realmente decolar. O forte crescimento do faturamento flui para os resultados financeiros da Nvidia, e o lucro por ação aumentou 67%, para US$ 1,30, no terceiro trimestre fiscal. O que torna o crescimento ainda mais notável é que a empresa conseguiu isso apesar de estar praticamente excluída da China, o segundo maior mercado mundial de chips de inteligência artificial.
A história de crescimento da Nvidia está longe de terminar, e a administração espera que a receita fiscal do quarto trimestre atinja US$ 65 bilhões no ponto médio, representando um aumento de cerca de 65% ano a ano.
A queda nas ações da Nvidia pode parecer estranha, dado o excelente desempenho financeiro que a empresa relatou. Aqui está o que motivou o NVDA.
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Preocupações com a bolha de IA: a conversa sobre a bolha de IA se intensificou, derrubando nomes de IA, incluindo Nvidia.
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Preocupações com despesas do hiperescalador: Existem preocupações intermitentes sobre os hiperescaladores desacelerarem sua IA, o que significa que precisarão de menos chips Nvidia.
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Concorrência crescente: A concorrência no mercado de chips de IA aumentou à medida que os fabricantes de chips, bem como as empresas de tecnologia, desejam uma fatia do mercado lucrativo. Empresas de chips como Advanced Micro Devices (AMD) e Broadcom (AVGO) melhoraram o jogo e se tornaram clientes da OpenAI. Ao mesmo tempo, a Anthropic anunciou planos para comprar até um milhão de unidades de processamento de tensores (TPUs) da Alphabet, e relatórios indicam que a Meta Platforms também está em negociações para comprar chips no valor de bilhões de dólares da empresa. Empresas como a Amazon (AMZN) também estão construindo chips personalizados, o que as ajudará a reduzir sua dependência da Nvidia.
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Nvidia pode perder negócios na China: Embora a administração Trump tenha concedido permissão à Nvidia para vender seus chips H200 para “clientes certificados” na China, embora com o polêmico corte de 25% na receita, parece que as empresas chinesas não estão fazendo fila para o silício do NVDA. A China dobrou a quantidade de chips nacionais e a Nvidia pode perder no mercado chinês, que o CEO Jensen Huang diz ser uma oportunidade de US$ 50 bilhões para a empresa este ano.
