Encontramos uma tese otimista sobre a Enovis Corporation no subreddit de investimento em valor de TheBestOfAllTylers. Neste artigo, resumiremos a tese dos touros sobre o ENOV. As ações da Enovis Corporation eram negociadas a US$ 24,66 em 13 de janeiro. O P/L futuro da ENOV era de 6,85, de acordo com o Yahoo Finance.
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A Enovis opera como uma plataforma de desafios especializados no setor de saúde musculoesquelética, combinando uma franquia de implantes de alta margem dirigida por cirurgiões com negócios de prevenção e recuperação de margens mais baixas para criar um modelo de negócios bimotor. O segmento de reabilitação gera receitas duráveis, semelhantes a anuidades, por meio de implantes ortopédicos proprietários usados em cirurgias de joelho, quadril, ombro e membros, onde os altos custos de troca, a memória muscular dos cirurgiões e as bandejas de instrumentos emprestadas incorporam o Enovis profundamente nos fluxos de trabalho cirúrgicos.
Embora não seja contratualmente repetível, este segmento apresenta forte repetibilidade, uma vez que os cirurgiões raramente mudam de sistema após a adoção, desde que os resultados clínicos permaneçam competitivos. O segmento de prevenção e recuperação monetiza aparelhos ortodônticos, produtos leves e dispositivos de terapia fria vendidos para clínicas e pacientes, mas está se diferenciando cada vez mais ao integrar esses produtos à plataforma de software MotionMD, que automatiza o faturamento, o estoque e as devoluções, transformando efetivamente as vendas transacionais em um fluxo de receita mais estável e integrado ao fluxo de trabalho.
Competindo contra pesos pesados como Stryker e Zimmer Biomet, a Anubis carece de poder de pacote, mas compensa isso através de especialização, agilidade e fusões e aquisições direcionadas, concentrando-se em nichos de crescimento mais rápido e preenchendo lacunas de portfólio através de aquisições como a LimaCorporate. Esta estratégia levou a empresa a uma fase de expansão agressiva, apoiada por um reinvestimento significativo em investigação e desenvolvimento, inventário e sistemas de instrumentos, mas também financiada por uma elevada alavancagem que limita a flexibilidade financeira.
A administração está priorizando o crescimento orgânico, expandindo as margens de lucro e integrando aquisições em detrimento dos lucros GAAP de curto prazo, e vê a desalavancagem como o próximo marco crítico. O cenário de investimento depende, em última análise, de uma integração bem-sucedida, da adoção contínua de analistas e de uma alocação de capital disciplinada, proporcionando uma economia fundamental sólida, mas com riscos de execução e de balanço que exigem uma monitorização rigorosa.
Anteriormente, cobrimos A Tese otimista Sobre a Stryker Corporation (SYK) por The Antifragile Investor em janeiro de 2025, que destacou o forte crescimento da empresa em MedSurg e Orthopaedics, adoção da plataforma de braço robótico Mako e aquisições estratégicas. O preço das ações da SYK caiu cerca de 1,42% desde a nossa cobertura como empresa, uma vez que as pressões regulatórias deixam os investidores cansados. TheBestOfAllTylers compartilha uma perspectiva semelhante, mas enfatiza o modelo de motor duplo da Enovis e a viscosidade dos implantes conduzidos por cirurgiões.
