La guerre entre les États-Unis et l’Iran a resserré son emprise sur le marché de l’aluminium et les prix ont rebondi de manière décisive, augmentant d’environ 10 %, alors même que des métaux tels que le cuivre perdent du terrain. La dynamique s’est maintenue pendant la semaine, avec des prix en hausse de 3 % supplémentaires le lundi 30 mars. Les perturbations coupent le cœur de l’offre mondiale.
Le Moyen-Orient représente environ 9 % de la production d’aluminium et la région est désormais confrontée à des échecs logistiques et opérationnels. Le blocus imposé par l’Iran sur le détroit d’Ormuz a stoppé d’importants transports maritimes et plusieurs installations de fabrication ont été endommagées ou contraintes de fermer.
La situation s’est encore aggravée après les attaques contre Emirates Global Aluminum et Aluminum Bahrain. La banque australienne ANZ estime que quatre à cinq millions de tonnes d’exportations sont désormais menacées. Même si les tensions s’atténuent, les pertes d’offre pourraient se poursuivre, maintenant les prix bas plus longtemps que prévu initialement par le marché.
Dans ce contexte, Century Aluminum Company (CENX) a retenu l’attention. En tant que plus grande fonderie d’aluminium aux États-Unis, l’entreprise bénéficiera du resserrement de l’offre mondiale et de la hausse des prix réalisés. Son positionnement permet d’augmenter les marges parallèlement aux contrats de capacité industrielle, créant ainsi une configuration favorable pour l’entreprise.
L’action CENX a gagné 53,14 % en 2026, dépassant confortablement Alcoa Corporation ( AA ), qui reste le nom le plus reconnu du secteur en termes de capitalisation boursière. Au 30 mars seulement, les actions de Century Aluminum ont augmenté de 7,3 %, portant leur progression au cours des cinq derniers jours de bourse à 18,12 %.
Le titre reflète un changement de positionnement sur le marché et met davantage en évidence le degré de hausse persistant.
Basée à Chicago, dans l’Illinois, Century Aluminum représente près de 60 % de sa production nationale. Avec une capitalisation boursière de 5,27 milliards de dollars, son empreinte s’étend aux opérations de fusion aux États-Unis et en Islande, ainsi qu’à l’exploitation minière de bauxite et au raffinage d’aluminium en Jamaïque. La société exploite également une usine d’anodes de carbone aux Pays-Bas, soutenant un modèle verticalement intégré qui améliore le contrôle des coûts et la fiabilité de l’approvisionnement.
En termes de performance des cours, le titre a gagné 219,75 % au cours des 52 dernières semaines et 112 % au cours des six derniers mois, reflétant l’amélioration des fondamentaux et un contexte macroéconomique favorable.
www.barchart.com
Du point de vue de la valorisation, les actions de CENX se négocient à 5,47 fois les bénéfices ajustés prévisionnels, ce qui les place dans une décote significative par rapport à la moyenne du secteur et à son propre multiple moyen sur cinq ans. Cela pourrait indiquer un point d’entrée raisonnable dans le titre pour ceux qui souhaitent maintenir le cap.
Le 19 février, Century Aluminum a publié ses résultats du trimestre fiscal 2025, où les revenus ont légèrement augmenté d’une année sur l’autre (YOY) pour atteindre 633,7 millions de dollars, mais sont restés en deçà des estimations des analystes de 658 millions de dollars. Sur une base séquentielle, le chiffre d’affaires a augmenté de 2 millions de dollars grâce à la hausse des prix à la Bourse des métaux de Londres et à la prime du Midwest qui ont apporté un soutien, tandis que les volumes d’expédition en baisse ont augmenté.
La marge brute a augmenté de 35,7 % d’une année sur l’autre pour atteindre 90 millions de dollars, reflétant l’amélioration de la dynamique des prix. Cependant, le bénéfice net a chuté de 95,9 % à 1,8 million de dollars et le BPA a chuté de 95,5 % par rapport au trimestre de l’année dernière à 0,02 $, manquant les attentes de Street de 1,32 $.
La liquidité est restée un soutien important. Au 31 décembre 2025, Century Aluminum disposait de 134,2 millions de dollars de trésorerie et d’équivalents de trésorerie, ainsi que de 283,8 millions de dollars de capacité d’emprunt disponible, ce qui porte la liquidité totale à 418,0 millions de dollars. La société a également réduit sa dette nette de 54 millions de dollars au cours du trimestre.
À l’avenir, la direction s’attend à un EBITDA ajusté pour le trimestre fiscal 2026 compris entre 215 et 235 millions de dollars, grâce au raffermissement des prix des métaux et aux primes régionales. Toutefois, les coûts énergétiques aux États-Unis associés à la tempête hivernale Fern pourraient se répercuter sur les marges à court terme.
D’ici l’exercice 2026, la direction prévoit d’expédier environ 630 000 tonnes d’aluminium primaire, les volumes restant stables alors que la dynamique des prix occupe une place centrale. La société prévoit d’allouer entre 115 et 125 millions de dollars de dépenses d’investissement totales, ce qui équilibrera les besoins durables avec des investissements ciblés pour soutenir les performances à long terme.
Et les analystes prévoient une forte hausse à venir. Ils s’attendent à ce que le BPA du trimestre fiscal 2026 augmente considérablement d’une année sur l’autre. The Street prévoit que les bénéfices pour 2026 augmenteront de 1 500 % sur un an pour atteindre 6,72 $, suivi d’une nouvelle augmentation de 4,2 % pour atteindre 7 $ au cours de l’exercice 2027.
Wall Street soutient résolument Century Aluminium et le ton est devenu plus favorable ces dernières semaines. L’analyste de B. Riley Securities, Lucas Pipes, a réaffirmé sa note « d’achat » et a relevé son objectif de cours de 64 $ à 68 $. Cette révision reflète une confiance croissante dans le levier de rendement à mesure que les prix de l’aluminium se renforcent et que l’offre se resserre à l’échelle mondiale.
La communauté élargie des analystes suscite l’optimisme. Le titre a une note globale de « achat fort », les cinq analystes le soutenant fortement avec la même recommandation de haut niveau.
Les chiffres renforcent l’idée d’un objectif de cours moyen de 65 $, ce qui implique une hausse potentielle de 10,2 %. Pendant ce temps, un objectif de 69 $ fixé par Timna Tanners de Wells Fargo suggère un gain potentiel de 17 % par rapport aux niveaux actuels.
www.barchart.com
www.barchart.com
À la date de publication, Aanchal Sugandh n’avait aucune position (directement ou indirectement) sur aucun des titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données contenues dans cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com
