Duas agências de classificação de crédito deram confiança à recente aquisição da ITS Logistics pela Echo Global Logistics.
Nem a Moody’s nem a S&P Global Ratings alteraram a classificação da dívida da Echo Global, que é uma empresa privada, mas tem dívida negociada publicamente. Mas a perspectiva da Echo Global para ambas as empresas foi elevada de estável para positiva, o que muitas vezes pode ser um precursor de um aumento nas classificações.
A classificação da S&P Global (NYSE: SPGI) permanece em B para a empresa como um todo. A Moody’s afirmou sua classificação corporativa B3 na Echo Global, que é considerada equivalente a uma classificação B na S&P Global.
A Moody’s (NYSE: MCO) reduziu uma emissão de empréstimo, mas a medida é de natureza mais técnica, necessária devido a mudanças na estrutura de capital da empresa combinada.
“Acreditamos que a aquisição melhorará ligeiramente as métricas de crédito (da Echo) com base na contribuição do EBITDA da ITS (e no mix de financiamento um tanto favorável, em nossa opinião), compensando o desempenho recente ligeiramente mais fraco do que o esperado”, disse a S&P em seu relatório de confirmação de classificação.
Ambas as agências de classificação observaram melhorias tanto na relação dívida/EBITDA quanto nas previsões de fluxo de caixa livre na Echo Global após a aquisição da ITS.
Uma análise da S&P Global disse que vê o índice da Echo Global caindo para a “zona baixa de 6X” nos próximos 12 meses. A empresa combinada teria um múltiplo de 6,8X em 2025, enquanto a alavancagem autônoma da Echo em 2025 foi de cerca de 7,1X, estima a S&P Global.
A melhoria no índice, disse a S&P, veio de “recentes vitórias de negócios na ITS e contribuições para o ano inteiro da aquisição da Freightsaver pela Echo em agosto de 2025”. Esta empresa é uma 3PL com sede na Califórnia.
EBITDA melhorado na Echo
A parte EBITDA desse índice, de acordo com a S&P Global, é que esse número aumenta em US$ 114 milhões, estima a agência, “expandindo significativamente o EBITDA ajustado pela S&P Global Ratings da empresa (que era) para aproximadamente US$ 133 milhões em 2020”.
A agência tem, disse ele, uma “visão cautelosa” dos ITS “porque a maior parte da receita está exposta aos mercados de usuários finais”.
“A Echo será capaz de diversificar seu mercado de usuários finais, longe dos segmentos de comércio eletrônico de alto volume e de consumo e varejo de ITS, em oposição aos clientes de pequeno e médio porte da Echo nos segmentos de manufatura e atacado com requisitos de envio direto transacional”, disse a S&P Global.
As agências de classificação geralmente não incluem números de receita e lucratividade em seus relatórios, mas alguns dados ocasionalmente veem a luz do dia em suas análises.
